[E-DailyShin Ha-yeon 金京恩、朴民、金亨一、金允正 记者] 尽管创下史上最高业绩，股价却仍大幅下跌，市场对半导体繁荣能否持续的疑虑日益加深。在外国投资者持续抛售的同时，中国在技术上的追赶势头也日益凸显，市场对此的反应已不再局限于当前的盈利，而是更加关注未来的竞争及供需不稳定因素。专家们表示，半导体行业的增长势头并未受损，并认为此次调整主要是受供需不稳定因素影响。
[E-Daily 李美娜 记者]
据MP Doctor 13日数据显示，KOSPI指数较前一交易日下跌348.89点（5.46%），收于6035.35点。 开盘后跌幅持续扩大，自8月19日以来时隔约两个月再次触发卖方“侧车”机制；盘中一度跌至5911.11点，跌幅达7.41%，随后部分收复失地。 在外国投资者单日净卖出4.5万亿韩元以上股票的背景下，三星电子和SK海力士分别下跌7.39%和10.09%，拖累大盘走低。
◇业绩向好但外资撤离……中国追赶担忧与供需缺口双重利空
KOSPI本周开盘仅两天便下跌了8.91%。导致跌幅扩大的是外国投资者的大规模净抛售。截至当天，外国投资者已连续6个交易日净抛售KOSPI，仅在此期间就分别抛售了价值3万亿韩元和7.2万亿韩元的三星电子和SK海力士股票。
特别是三星电子的外国持股比例，截至前一交易日常规交易时段收盘时为46.35%，已降至2008年1月11日以来的水平。这一数值较今年1月6日的52.40%下降了约6个百分点。这意味着，尽管业绩创下历史新高，但外国持股比例却降至全球金融危机爆发那年的水平，呈现出截然相反的走势。
在此背景下，中国创新存储技术（CXMT）推出新一代DRAM的计划引发了对竞争的担忧，从而给投资情绪带来了压力。 CXMT宣布将在年底前推出采用“4F²”结构的服务器内存产品。受此影响，昨晚美国股市中，美光和闪迪股价分别下跌约3.9%和6%，费城半导体指数下跌约2.7%。
此前承接抛售压力的回购计划也已进入收尾阶段。三星电子已于6日结束回购，SK海力士的回购也已完成约90%，市场预计将在本周内结束。
NH投资证券分析师李相俊针对当日股市暴跌分析称：“一方面存在CXMT相关问题，另一方面从供需角度看，此前三星电子和SK海力士的回购曾支撑市场，但随着回购实质上已接近尾声，供需关系也出现了一定程度的空缺。”他进一步指出：“在利率和油价等宏观经济不确定性加剧的背景下，市场整体敏感度有所提升。”
◇“增长势头未受损”……在“超卖”判断下，业绩确认是关键
不过，专家们认为近期暴跌已相当程度地反映了利空因素。Kiwoom证券研究中心主任李钟亨表示，虽然需要为跌至前低点5500点留有余地，但他评价道：“考虑到技术性超卖信号已经出现，且领先市盈率（PER）已降至4倍左右，当前的暴跌具有明显的超卖特征。” 他补充道：“预计押注进一步下跌的策略实际收益不会很大。”
大信证券研究中心主任杨志焕也指出：“熊市的根本原因在于对经济周期的疑虑以及股市供需的不确定性。” 他解释称，在2027年盈利预期上调的背景下，前瞻市盈率仍低于5倍，这意味着股价相对于业绩处于极度低估的区间。他将5800点作为第一支撑位，5500~5600点作为第二支撑位，同时强调：“预计股价不会在6000点以下停留太久。”
作为反弹依据，半导体需求和企业业绩被列为主要因素。Semicon Research Lab代表卢根昌表示：“股价的波动不仅源于基本面，还受供需因素影响”，并指出：“数据中心投资主体中超过80%是美国企业，而美国企业绝不可能采用中国产服务器DRAM。” 他提到，今年7月半导体股曾一度下跌，但在亚马逊等大型云服务企业确认扩大投资意愿后便出现反弹，并预测称：“本月底财报公布后，若供需两端均表现良好，外资抛售攻势将转为空头回补。”
也有观点认为，在确认中国的追赶能否转化为实际竞争力之前，很难断定市场已进入熊市。 新英证券研究中心主任金学均解释道：“中国企业从长期来看是重大威胁这一说法接近事实”，但同时强调必须确认其良率及量产经济性。他表示：“只要不跌破此前低点，就仍处于箱体震荡区间”，并指出：“熊市不宜预判，而应在事后才能确认。”
不过，有观点指出，即使股价回升后，仍需警惕供应扩张。未来资产证券常务董事徐相永表示：“由于AI半导体和内存的供应短缺仍在持续，因此很难认为整个行业的增长势头已受损”，但他同时指出：“预计到2027年下半年，半导体供应增加将成为重要的负担。” 他进一步指出：“鉴于股市往往会先于实际业绩反映供应增加和价格涨幅放缓的趋势，因此从2027年上半年开始，获利了结的压力可能会加大。”
据MP Doctor 13日数据显示，KOSPI指数较前一交易日下跌348.89点（5.46%），收于6035.35点。 开盘后跌幅持续扩大，自8月19日以来时隔约两个月再次触发卖方“侧车”机制；盘中一度跌至5911.11点，跌幅达7.41%，随后部分收复失地。 在外国投资者单日净卖出4.5万亿韩元以上股票的背景下，三星电子和SK海力士分别下跌7.39%和10.09%，拖累大盘走低。
◇业绩向好但外资撤离……中国追赶担忧与供需缺口双重利空
KOSPI本周开盘仅两天便下跌了8.91%。导致跌幅扩大的是外国投资者的大规模净抛售。截至当天，外国投资者已连续6个交易日净抛售KOSPI，仅在此期间就分别抛售了价值3万亿韩元和7.2万亿韩元的三星电子和SK海力士股票。
特别是三星电子的外国持股比例，截至前一交易日常规交易时段收盘时为46.35%，已降至2008年1月11日以来的水平。这一数值较今年1月6日的52.40%下降了约6个百分点。这意味着，尽管业绩创下历史新高，但外国持股比例却降至全球金融危机爆发那年的水平，呈现出截然相反的走势。
在此背景下，中国创新存储技术（CXMT）推出新一代DRAM的计划引发了对竞争的担忧，从而给投资情绪带来了压力。 CXMT宣布将在年底前推出采用“4F²”结构的服务器内存产品。受此影响，昨晚美国股市中，美光和闪迪股价分别下跌约3.9%和6%，费城半导体指数下跌约2.7%。
此前承接抛售压力的回购计划也已进入收尾阶段。三星电子已于6日结束回购，SK海力士的回购也已完成约90%，市场预计将在本周内结束。
NH投资证券分析师李相俊针对当日股市暴跌分析称：“一方面存在CXMT相关问题，另一方面从供需角度看，此前三星电子和SK海力士的回购曾支撑市场，但随着回购实质上已接近尾声，供需关系也出现了一定程度的空缺。”他进一步指出：“在利率和油价等宏观经济不确定性加剧的背景下，市场整体敏感度有所提升。”
◇“增长势头未受损”……在“超卖”判断下，业绩确认是关键
不过，专家们认为近期暴跌已相当程度地反映了利空因素。Kiwoom证券研究中心主任李钟亨表示，虽然需要为跌至前低点5500点留有余地，但他评价道：“考虑到技术性超卖信号已经出现，且领先市盈率（PER）已降至4倍左右，当前的暴跌具有明显的超卖特征。” 他补充道：“预计押注进一步下跌的策略实际收益不会很大。”
大信证券研究中心主任杨志焕也指出：“熊市的根本原因在于对经济周期的疑虑以及股市供需的不确定性。” 他解释称，在2027年盈利预期上调的背景下，前瞻市盈率仍低于5倍，这意味着股价相对于业绩处于极度低估的区间。他将5800点作为第一支撑位，5500~5600点作为第二支撑位，同时强调：“预计股价不会在6000点以下停留太久。”
作为反弹依据，半导体需求和企业业绩被列为主要因素。Semicon Research Lab代表卢根昌表示：“股价的波动不仅源于基本面，还受供需因素影响”，并指出：“数据中心投资主体中超过80%是美国企业，而美国企业绝不可能采用中国产服务器DRAM。” 他提到，今年7月半导体股曾一度下跌，但在亚马逊等大型云服务企业确认扩大投资意愿后便出现反弹，并预测称：“本月底财报公布后，若供需两端均表现良好，外资抛售攻势将转为空头回补。”
也有观点认为，在确认中国的追赶能否转化为实际竞争力之前，很难断定市场已进入熊市。 新英证券研究中心主任金学均解释道：“中国企业从长期来看是重大威胁这一说法接近事实”，但同时强调必须确认其良率及量产经济性。他表示：“只要不跌破此前低点，就仍处于箱体震荡区间”，并指出：“熊市不宜预判，而应在事后才能确认。”
不过，有观点指出，即使股价回升后，仍需警惕供应扩张。未来资产证券常务董事徐相永表示：“由于AI半导体和内存的供应短缺仍在持续，因此很难认为整个行业的增长势头已受损”，但他同时指出：“预计到2027年下半年，半导体供应增加将成为重要的负担。” 他进一步指出：“鉴于股市往往会先于实际业绩反映供应增加和价格涨幅放缓的趋势，因此从2027年上半年开始，获利了结的压力可能会加大。”
