[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 尽管美国加息，但韩国KOSPI指数仍出现反弹，市场对未来股市走势的看法却褒贬不一。鉴于加息担忧已在很大程度上被市场消化，有预期认为股市将以企业业绩为支撑重拾涨势，但对全球流动性收缩的警惕情绪依然存在。 证券界对KOSPI指数的展望呈现两极分化：一方预测其将在明年上半年内维持区间震荡，另一方则预测其将突破8000点大关，向历史高点迈进。

据MP Doctor 20日数据显示，18日KOSPI指数较前一交易日上涨178.82点（2.66%），收于6894.23点。 特别是，外国投资者时隔8个交易日转为净买入，盘中一度收复6900点关口。市场普遍认为，9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，美国国债收益率和国际油价趋于平稳，提振了投资者信心。

市场正密切关注此次反弹是否将演变为趋势性上涨。尽管美国联邦储备委员会（Fed·美联储）时隔3年2个月首次加息，但有观点认为，这一决定反而消除了货币政策的不确定性。 美联储于16日（当地时间）在FOMC会议上将基准利率上调25个基点（0.25个百分点），升至年利率3.75%至4.00%区间。考虑到9月FOMC会议前，根据FedWatch数据显示加息25个基点的概率高达93.5%，市场普遍认为此次加息并非意外。

FOMC会议后，市场对最终基准利率的预期反而有所下调。此前市场曾反映出，到2027年上半年，基准利率可能通过四次加息升至年化4.5%～4.75%的水平。但FOMC会议后，市场预期转向认为，加息将在2027年上半年以年化4.25%～4.5%的水平收官。

大信证券分析师李京民解释道：“此次加息恢复了市场对货币政策和物价稳定的信心”，并表示：“这是此前市场已将加息视为既定事实，并提前反映了鹰派加息预期所导致的变化。”

从历史案例来看，加息也并非必然导致股市下跌。据Kiwoom证券统计，1994年以来美联储共经历了6轮加息周期，在此期间KOSPI的平均收益率为9.1%。分析认为，相比加息本身，后续紧缩政策的力度以及企业盈利走势对股市的影响更大。

该分析师表示：“在消化鹰派FOMC决议的过程中，需考虑KOSPI指数6600点支撑位的考验”，但同时判断：“在消化了已被提前反映的鹰派货币政策担忧后，这将是为正式进入财报季做准备的良机。” 他进一步指出：“9月底美光将公布财报，10月1日韩国将发布9月进出口数据，10月初三星电子将公布业绩指引等事件已排上日程”，并预测：“短期内预计将向7000点中后段迈进，从长远来看，则有望向8000点后段的历史高点迈进。”

另一方面，也有观点认为应为加息后流动性环境恶化做好准备。分析指出，在主要国家降息周期已结束、美联储也加入加息行列的情况下，围绕风险资产的流动性条件较此前有所恶化。

近期撼动市场的“人工智能（AI）增速放缓论”也被视为决定未来股市走向的关键变量。虽然鉴于AI投资周期稳健，相关担忧已有所缓解，但在高利率环境下能否持续进行大规模投资仍不明朗。特别是随着AI基础设施投资过程中杠杆运用日益增加，流动性环境也被视为AI投资的重要变量。

LS证券分析师郑达云表示：“如果上半年市场关注的是超大规模企业的现金投资，并对将这些投资资金计入营收的半导体板块趋之若鹜，那么现在情况已不再如此”，并称“预计明年上半年市场将维持区间震荡走势”。

Kiwoom证券分析师金有美也预测：“短期内需要关注金融市场如何消化高利率长期化的可能性”，并表示：“市场很可能反复经历对扩大AI投资的预期，以及确认支撑这一预期的盈利能力和融资条件的过程。”她同时补充道：“利率和美元等主要价格变量的短期走势也难以形成明确的方向。”