[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 针对SamsungElectronics(005930)和SK hynix(000660) 的目标股价，国内外证券公司之间的预测差距已超过两倍。全球投资银行（IB）摩根士丹利将SK海力士的目标股价大幅下调至160万韩元，而韩国国内证券公司则给出了最高400万韩元的预测。在对人工智能（AI）投资放缓的担忧日益加剧之际，围绕存储半导体繁荣能否持续的看法分歧正在扩大。

据11日金融投资业界消息，摩根士丹利近期将SK海力士的目标股价从原有的260万韩元下调至160万韩元，降幅达38.5%。三星电子的目标股价也从38.1万韩元下调至30.9万韩元，降幅为18.9%。 这是在美国中期选举后，针对AI数据中心投资的监管不确定性加剧的背景下，反映出市场对半导体盈利能力担忧的结果。

另一方面，韩国国内证券公司仍保持乐观展望。教保证券和SK证券将SK海力士的目标股价定为400万韩元，为最高水平。与摩根士丹利的160万韩元相比，这一数字高达其2.5倍。

三星电子的目标股价方面，元大证券给出的69万韩元也是最高，与摩根士丹利的报价相差2.2倍。元大证券于上月29日将三星电子的目标股价从原有的63万韩元上调至69万韩元。此外，SK证券和KB证券也分别维持在61万韩元和60万韩元的高位。

韩国国内证券公司之间的目标股价差距也相当大。BNK投资证券将三星电子的目标股价定为27万韩元，IBK投资证券为35万韩元，iM证券为37万韩元。给出最高目标股价的友安达证券与给出最低目标股价的BNK投资证券之间的差距高达2.6倍。

各证券公司前景预测各不相同，原因在于对长期增长性的看法存在分歧。虽然普遍维持对半导体行业前景的乐观预期，但对于2028年以后半导体供应扩大对盈利能力的影响，各方判断却不一。

摩根士丹利预计，从2027年底开始，随着新生产设施投产，存储芯片供应将增加，而人工智能数据中心的建设速度则将放缓。该预测反映了美国中期选举后监管不确定性带来的影响，即原定于2028年投产的约5吉瓦（GW）规模的数据中心项目可能推迟至2029年。

撰写该报告的分析师肖恩·金指出：“当前存储半导体市场最重要的争议在于能否避免‘2028年业绩断崖’”，并分析称：“相比明年的业绩本身，市场对2028年之后能否实现并维持增长势头的担忧正在加剧。”

另一方面，韩国国内证券公司认为，即使供应扩大，存储芯片供需失衡也难以轻易化解。新韩投资证券预计明年DRAM和NAND闪存的供应增长率分别为21%和23%，并评估称这一水平仍不足以满足需求。 高带宽内存（HBM）的需求预计也将从今年的350亿千兆比特（Gb）增至明年的590亿Gb，增幅达69%。特别是有观点认为，长期供应协议（LTA）的扩大将有助于防止行业形势像过去那样急剧恶化。

另有分析认为，美国加强AI监管不太可能导致实际投资缩减。KB证券判断，考虑到正在进行的数据中心项目，到2028年AI基础设施投资急剧缩减的可能性较小。

预计未来股价走势的关键变量将是AI投资扩张的速度以及实际半导体订单的变化。SK证券分析称，在过去的存储器半导体下行周期中，股价触顶后客户订单会先出现缩减，随后存储器价格下跌，这一趋势曾反复出现。但该机构解释称，此次自6月股价触顶以来，尚未观察到订单缩减的迹象。

SK证券分析师韩东熙表示：“尽管市场始终存在对AI数据中心建设受阻的担忧，但建设速度的放缓将提升AI基础设施的价值并增强投资理由。”他还指出：“存储芯片行业将持续通过业绩证明自身价值，当前股价处于低位正是投资良机。”