[E-DailyLee Jeong-yoon 记者] 市场对明年韩元兑美元汇率的预期正降至1200韩元区间。随着今年下半年汇率急剧下跌，近期已跌至1320韩元，市场分析认为明年韩元仍有进一步走强的空间。
不过，从预计汇率将稳定在1200韩元区间，到预测将反弹至1400韩元区间，市场对汇率走向的看法存在较大分歧。关键在于，半导体行业繁荣带来的美元供应，究竟能在多大程度上压过“海外散户”的海外投资需求以及美国的紧缩压力。
[eDaily 金正勋 记者]
◇半导体繁荣涌入的美元……有望进入1200韩元区间
2日，《E-Daily》对国内10家证券公司2027年汇率展望进行分析后发现，其中7家指出明年汇率有望进入1200韩元区间。其中4家预计季度平均汇率将处于1200韩元区间，3家则在年内低点或汇率区间内提出了1200韩元区间的预测。
给出最低年均汇率的机构是iM证券，其预测为1280韩元。按季度来看，预计第二季度将跌至1265韩元，随后在年底小幅反弹至1290韩元。分析认为，受半导体出口强劲增长的推动，明年经常账户顺差将达到4400亿美元，美元供应优势将持续。
韩华投资证券预计，明年汇率将从第一季度的平均1350韩元降至第二季度的1300韩元，随后在第三季度降至1280韩元，第四季度降至1270韩元。年均汇率预计为1300韩元。该机构认为，全球制造业景气好转和半导体出口增长将增加外汇市场的美元供应。
韩华投资证券分析师崔圭浩解释道：“企业持有的美元规模大幅增加，市场上仍有相当规模的‘谈判’（美元卖盘）可供抛售。”
教保证券预测第二季度平均汇率为1280韩元，KB证券预测第四季度平均汇率为1280韩元。大信证券则预测，在巨额贸易顺差压倒因海外股票投资导致的资金外流，加上美元走弱的双重影响下，明年上半年汇率将尝试进入1200韩元区间。
◇汇率低点时间上、下半年度见仁见智……AI增长放缓与海外投资成变数
关于韩元升值最为显著的时点，各方意见不一。10家机构中有6家预计上半年汇率将触底，4家则预计下半年将触底。
预测明年上半年韩元将走强的机构，重点关注了出口企业抛售美元及缴纳企业所得税等带来的兑换需求。Kiwoom证券认为，虽然年初汇率可能暂时跌破1300韩元，但此后海外投资的扩大以及美国相对稳健的增长势头等将推动汇率反弹。
新韩投资证券也预测，汇率将从第一季度的平均1300韩元升至第四季度的1370韩元。分析认为，上半年企业的美元兑换需求将支撑韩元走强，但下半年随着国内外企业利润走势和投资资金流动的变化，汇率可能会反弹。
相反，韩华投资证券和KB证券等机构则预计，受半导体出口强劲推动的美元供应将持续至年底，汇率可能会进一步下跌。
不过，养老基金及个人、机构投资者海外投资的扩大，以及美国进一步收紧货币政策可能引发的美元走强，被视为汇率上涨的变数。特别是，若半导体行业繁荣势头放缓，出口增长势头和美元供应将随之减弱，韩元升值趋势可能因此逆转，对此也存在担忧。
元大证券经济学家金浩正预测：“若与AI投资相关的信用风险被重新评估，明年的出口增长率将从基本预测的15.5%下调至11.5%，第四季度汇率也将高于基本预测值1300韩元，达到1350韩元左右。”
也有机构预计明年AI增长势头将趋于停滞，并预测汇率反而会上升。SangSangIn证券认为，韩国的经济增长放缓幅度将大于美国，且美元供应也将受到限制，因此预测其年均汇率将达到1400韩元，在受调查的10家机构中排名最高。从季度来看，该机构预测汇率将从第一季度的1370韩元稳步上升至第四季度的1440韩元。
不过，从预计汇率将稳定在1200韩元区间，到预测将反弹至1400韩元区间，市场对汇率走向的看法存在较大分歧。关键在于，半导体行业繁荣带来的美元供应，究竟能在多大程度上压过“海外散户”的海外投资需求以及美国的紧缩压力。
◇半导体繁荣涌入的美元……有望进入1200韩元区间
2日，《E-Daily》对国内10家证券公司2027年汇率展望进行分析后发现，其中7家指出明年汇率有望进入1200韩元区间。其中4家预计季度平均汇率将处于1200韩元区间，3家则在年内低点或汇率区间内提出了1200韩元区间的预测。
给出最低年均汇率的机构是iM证券，其预测为1280韩元。按季度来看，预计第二季度将跌至1265韩元，随后在年底小幅反弹至1290韩元。分析认为，受半导体出口强劲增长的推动，明年经常账户顺差将达到4400亿美元，美元供应优势将持续。
韩华投资证券预计，明年汇率将从第一季度的平均1350韩元降至第二季度的1300韩元，随后在第三季度降至1280韩元，第四季度降至1270韩元。年均汇率预计为1300韩元。该机构认为，全球制造业景气好转和半导体出口增长将增加外汇市场的美元供应。
韩华投资证券分析师崔圭浩解释道：“企业持有的美元规模大幅增加，市场上仍有相当规模的‘谈判’（美元卖盘）可供抛售。”
教保证券预测第二季度平均汇率为1280韩元，KB证券预测第四季度平均汇率为1280韩元。大信证券则预测，在巨额贸易顺差压倒因海外股票投资导致的资金外流，加上美元走弱的双重影响下，明年上半年汇率将尝试进入1200韩元区间。
◇汇率低点时间上、下半年度见仁见智……AI增长放缓与海外投资成变数
关于韩元升值最为显著的时点，各方意见不一。10家机构中有6家预计上半年汇率将触底，4家则预计下半年将触底。
预测明年上半年韩元将走强的机构，重点关注了出口企业抛售美元及缴纳企业所得税等带来的兑换需求。Kiwoom证券认为，虽然年初汇率可能暂时跌破1300韩元，但此后海外投资的扩大以及美国相对稳健的增长势头等将推动汇率反弹。
新韩投资证券也预测，汇率将从第一季度的平均1300韩元升至第四季度的1370韩元。分析认为，上半年企业的美元兑换需求将支撑韩元走强，但下半年随着国内外企业利润走势和投资资金流动的变化，汇率可能会反弹。
相反，韩华投资证券和KB证券等机构则预计，受半导体出口强劲推动的美元供应将持续至年底，汇率可能会进一步下跌。
不过，养老基金及个人、机构投资者海外投资的扩大，以及美国进一步收紧货币政策可能引发的美元走强，被视为汇率上涨的变数。特别是，若半导体行业繁荣势头放缓，出口增长势头和美元供应将随之减弱，韩元升值趋势可能因此逆转，对此也存在担忧。
元大证券经济学家金浩正预测：“若与AI投资相关的信用风险被重新评估，明年的出口增长率将从基本预测的15.5%下调至11.5%，第四季度汇率也将高于基本预测值1300韩元，达到1350韩元左右。”
也有机构预计明年AI增长势头将趋于停滞，并预测汇率反而会上升。SangSangIn证券认为，韩国的经济增长放缓幅度将大于美国，且美元供应也将受到限制，因此预测其年均汇率将达到1400韩元，在受调查的10家机构中排名最高。从季度来看，该机构预测汇率将从第一季度的1370韩元稳步上升至第四季度的1440韩元。
