[E-DailyRHEE JAE-EUN 记者] 尽管人工智能（AI）企业增长放缓且融资前景令人担忧，野村证券仍维持对三星电子和SK海力士的“买入”评级。其考量重点在于数据中心扩建带来的需求增长，而非个别企业的财务负担。野村证券预测，供应扩张跟不上需求增长的现象至少将持续至2028年。

20日，野村证券在全球存储器报告中将三星电子[005930]和SK海力士[000660]列为“值得关注的股票”，并给出“买入”评级。目标股价分别为67万韩元和470万韩元。

其核心依据是数据中心的扩建。据野村追踪的数据，全球数据中心新增装机规模预计将从今年的22.3吉瓦（GW）增至明年的31.5吉瓦，增幅约为41%。据此，野村认为内存需求增长速度将超过供应扩张，有利于价格的利好环境将持续。

野村证券分析认为，单个数据中心运营商面临的资金困难导致整体AI投资中断的可能性有限。其解释称，即使特定运营商陷入困境，已建成的数据中心和设备仍可由其他运营商利用。此外，该机构还认为市场对中国创新记忆体（CXMT）4F²技术转型的担忧过于夸大。

台湾市场调研机构TrendForce也提出了AI服务器需求将扩大的展望。TrendForce于14日基于最新的AI服务器行业调研结果指出，主要云服务提供商（CSP）正在扩大对服务器和AI基础设施的投资。

预计全球9家主要CSP的合计资本支出（CAPEX）今年将同比增长106%，达到9570亿美元；明年则将比今年再增长60%，突破1.5万亿美元。 今年和明年的预测值均较此前预估有所上调。调查对象包括谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文，以及中国的字节跳动、腾讯、阿里巴巴和百度。

TrendForce指出，上调预测的主要原因包括服务器系统价格上涨、供应短缺导致的零部件价格上涨，以及为确保供应而支付的预付款。据解释，由于部分零部件供应商要求预付款，云服务提供商（CSP）正提前现金支出时间。

他们预计，今年AI服务器的出货量将同比增长32.2%，明年则将增长近36%。分析认为，除了大型云服务提供商（CSP）外，AI专业云服务商、国家主导的AI项目以及大规模语言模型（LLM）开发商的需求也将支撑这一增长。

不过，野村补充道，如果数据中心投资计划持续缩减，或者即使已落实资金的项目也出现大幅延迟，则需重新评估内存需求前景。