[E-DailyNA EUN-KYUNG 记者]ABL Bio Inc.(298380) （ABL Bio）的员工因涉嫌事先知晓与全球制药公司的技术转让合同并买入股票而受到强制调查，该事件的调查范围正引发广泛关注。根据调查结果，此事可能仅以部分员工的个人失职告终；但若扩大为涉及注册董事和信息披露负责人的有组织内幕交易，则可能导致管理层真空并损害合作伙伴的信任。

据15日制药及生物科技行业消息，由金融委员会、金融监督院和韩国交易所组成的“根除操纵股价联合应对小组”当天对位于首尔江南区的ABL Bio总部及相关员工的住所等地进行了搜查。 联合应对小组怀疑，包括员工在内的约10人，在技术转让事实披露前买入公司股票，并在披露后卖出，从中获取了约10亿韩元的非法收益。

此次搜查被解读为：当局通过分析公告前后的交易数据，已基本锁定涉案账户，随后为查明信息获取与传递途径而展开强制调查。不过，搜查并不意味着已确定涉嫌犯罪，能否从查获的即时通讯软件和电子邮件等中确认内部信息与股票交易之间的关联，将决定未来是否实施制裁及刑事处罚。

公告前风平浪静……公告后两天内暴涨70%

成为调查对象的具体合同尚未公开。不过，ABL Bio去年达成的两项技术转让合同正引发市场怀疑。 ABL Bio于去年4月7日公告了与GSK签订的规模最高达4.1104万亿韩元的GrabBody-B技术转让合同，同年11月12日又宣布与礼来公司签订了规模最高达25.62亿美元（当时约合3.75万亿韩元）的技术转让及联合研究合同。

在与GSK签订技术转让协议时，股价从公告前一个交易日（4月4日）的3万4050韩元，在公告当日收于涨停价（4万4250韩元），随后在10日进一步上涨至5万6800韩元，较公告前上涨了66.8%。

去年11月公布与礼来公司技术转让协议时，股价从9万6700韩元（11月11日）在公告当天及其次日连续两日上涨。相较于公告前收盘价，盘中涨幅达70.3%。

这两项合同在公告前，市场整体上均未出现明显的先行暴涨。然而，利用未公开信息的行为可能仅在少数账户中秘密进行，因此仅凭整体股价走势难以判断是否存在嫌疑。联合应对小组预计将核查在技术转让谈判及公告过程中能够接触相关信息的员工账户，确认其交易时间及金额。

此前，制药和生物技术行业曾发生过HanmiPharm(128940) 技术出口信息泄露事件。调查显示，2016年，韩美制药与勃林格殷格翰终止技术出口合同的消息在公告前便已传至员工及其熟人手中，导致45人共计获得价值33亿韩元的非法利益或规避了损失。 检方已将其中17人移送审判，并对二次及以上信息接收者处以罚款。不过，尚未证实管理层存在故意延迟公告或与做空势力勾结的情况。

是否包含注册高管是首个关键节点……若两份合同均涉案，影响将进一步扩大

后续调查中需确认的首要焦点是，调查对象中是否包括以李相勋代表为首的登记高管。若普通员工仅是偶然获取信息并作个人使用，对公司及业务的影响可能有限。反之，若涉及代表董事或负责技术转让、法务、投资者关系（IR）及信息披露的登记高管，则可能同时引发管理层责任及内部控制不力等问题。

第二点是调查对象中包含了几份合同。如果仅限于一份合同，则可能是部分员工的一次性违法行为；但如果发现涉及两份合同的交易，就很难避免被怀疑每次技术转让时信息都被反复共享。

信息获取的时间点也至关重要。是基于技术转让谈判初期模糊的可能性进行投资，还是在主要条件达成一致或最终合同起草等披露可能性具体化后才买入，这将直接影响指控的证明程度。不仅本人账户，还包括是否动用了配偶、家人、熟人名下的账户，以及多个账户是否在信息披露后立即同时抛售，都将成为调查的核心焦点。

还需查明公司是否明知员工交易却予以默许，以及是否干预了信息披露的时机。若确认公司为给员工争取买入时间而推迟信息披露，或向交易所作出与事实不符的说明，则可能超越个人内幕交易范畴，演变为公司层面的违规行为。

仅凭对总部的搜查，尚不能断定ABL Bio公司本身就是嫌疑人。搜查可能是为了获取证据，以确认员工获取信息的途径。最终，相关员工的职级、涉及的合同、信息传递范围、公司是否知情以及是否干预了公告过程，这些因素将决定案件的性质。

简单来说，此事可能仅以对部分员工的刑事处罚和解雇，以及加强内部控制而告终；但若查实核心注册高管存在有组织地传递信息或公司操纵信息披露时点的情况，则可能导致管理层更迭、股东代表诉讼以及合作伙伴的合规调查。仅因涉及注册高管，并不意味着股票会自动停牌或被摘牌。

当天，ABL Bio股价在搜查消息传出后，较前一交易日收盘价63,800韩元下跌9.6%，一度跌至57,700韩元。

ABL Bio相关人士就此次调查表示：“目前正在核实具体事实关系，公司方面尚未决定是否发表声明等。”