[E-DailyShin Ha-yeon 记者] iM证券11日表示，鉴于HD HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES(329180)决定通过扩大中型发动机产能及建设小型模块化反应堆（SMR）专用工厂进行大规模投资，预计其发动机业务价值将获得重新评估。该机构指出，尽管造船行业股价表现疲软，但订单和业绩等基本面依然稳健，因此维持其作为造船行业首选股（Top Pick）的评级。 同时维持“买入”投资评级和86万韩元的目标股价。
iM证券分析师边容镇表示：“期待已久的发动机扩产细节终于公布。”
HD现代重工于10日公告了总额达1.0722万亿韩元的中型发动机及小型模块化反应堆（SMR）设施投资计划。其中，中型发动机相关投资金额为8336亿韩元，旨在通过扩充产能，应对全球电力需求增长带来的发动机发电市场扩张。
该公司计划推进土地收购、新建工厂及生产设备建设等工作，投资期将持续至2028年5月。中型发动机年产能将从目前的2.7GW扩增至4GW。预计新工厂将于2028年下半年投产，初期开工率为30%，到2030年将升至100%。
研究员边某解释道：“据此推算，预计每1GW年产能可带来约1万亿韩元的销售额，营业利润率将超过20%。”他补充道：“若按计划完成扩建并确保订单，预计出口业务将带来总计4万亿韩元以上的销售额增长。”
公司还将向小型模块化反应堆（SMR）业务投入2386亿韩元。为进军SMR主设备制造业务并应对订单量的增长，公司计划建设SMR专用工厂和设备，并对现有工厂进行优化。投资期将持续至2029年4月。
研究员边某表示：“这一规模相当于每年可生产2台TerraPower公司的Natrium SMR主设备，总功率约345MW”，并指出：“HD现代重工强调，此次扩建并非仅针对数据中心用发动机。”
他进一步解释道：“此举旨在满足不仅限于数据中心，还包括国家电网、核电站应急发电机等全球日益增长的陆上发电发动机需求；尽管近期美国陆上数据中心业务因起伏波动等因素而部分受挫，但这仍可被解读为发动机需求依然稳健。”
尽管近期造船股整体股价出现调整，但分析师认为HD现代重工业的基本面依然稳健。今年以来，造船股股价较年初下跌超过10%，呈现疲软态势。其中，HD现代重工业下跌10.0%，三星重工业下跌11.6%，韩华海洋下跌25.5%。
边研究员指出：“尽管此次扩建公告是企业价值增长的明确依据，但HD现代重工的股价在公告发布后仍以下跌收盘”，并强调：“尽管造船业第三季度业绩超预期，且今年订单目标实际上已超额完成，基本面依然稳健，但这些因素并未反映在股价上涨中。”
他指出，股价走弱的原因在于美国军舰业务相关合作的进展缓慢。尽管白宫和美国国会持续提及海外建造军舰的必要性，但由于相关法案的实质性进展迟缓，缺乏推动股价上涨的额外动力。
不过，他认为与美国军舰业务相关的造船股股价动能，今年下半年后仍有重拾的可能。
边研究员表示：“今年下半年，很难指望军舰业务相关造船股能获得上涨动力”，同时解释道：“即将到来的第三季度业绩也面临诸多减益因素，包括韩元走强、暑假及事故导致的工时减少，以及厚板流通价格上涨等，因此业绩状况将不如第二季度。”
随后他强调：“不过，作为主营业务的造船业基本面依然强劲”，并指出：“截至8月，全球船舶订单量累计达5972万CGT，较去年同期增长60.6%，这是2021年以来最强的订单势头。”
特别是，韩国船企的主力船型——液化天然气（LNG）运输船、油轮和集装箱船的订单占比达到整体订单量的67%，这一点也获得了积极评价。
边研究员表示：“维持对造船业权重扩大的建议，并维持对HD现代重工业的‘首选股’评级”，并指出：“当前股价走低、业绩向好、订单状况改善三者叠加，该股必然被低估。”
iM证券分析师边容镇表示：“期待已久的发动机扩产细节终于公布。”
HD现代重工于10日公告了总额达1.0722万亿韩元的中型发动机及小型模块化反应堆（SMR）设施投资计划。其中，中型发动机相关投资金额为8336亿韩元，旨在通过扩充产能，应对全球电力需求增长带来的发动机发电市场扩张。
该公司计划推进土地收购、新建工厂及生产设备建设等工作，投资期将持续至2028年5月。中型发动机年产能将从目前的2.7GW扩增至4GW。预计新工厂将于2028年下半年投产，初期开工率为30%，到2030年将升至100%。
研究员边某解释道：“据此推算，预计每1GW年产能可带来约1万亿韩元的销售额，营业利润率将超过20%。”他补充道：“若按计划完成扩建并确保订单，预计出口业务将带来总计4万亿韩元以上的销售额增长。”
公司还将向小型模块化反应堆（SMR）业务投入2386亿韩元。为进军SMR主设备制造业务并应对订单量的增长，公司计划建设SMR专用工厂和设备，并对现有工厂进行优化。投资期将持续至2029年4月。
研究员边某表示：“这一规模相当于每年可生产2台TerraPower公司的Natrium SMR主设备，总功率约345MW”，并指出：“HD现代重工强调，此次扩建并非仅针对数据中心用发动机。”
他进一步解释道：“此举旨在满足不仅限于数据中心，还包括国家电网、核电站应急发电机等全球日益增长的陆上发电发动机需求；尽管近期美国陆上数据中心业务因起伏波动等因素而部分受挫，但这仍可被解读为发动机需求依然稳健。”
尽管近期造船股整体股价出现调整，但分析师认为HD现代重工业的基本面依然稳健。今年以来，造船股股价较年初下跌超过10%，呈现疲软态势。其中，HD现代重工业下跌10.0%，三星重工业下跌11.6%，韩华海洋下跌25.5%。
边研究员指出：“尽管此次扩建公告是企业价值增长的明确依据，但HD现代重工的股价在公告发布后仍以下跌收盘”，并强调：“尽管造船业第三季度业绩超预期，且今年订单目标实际上已超额完成，基本面依然稳健，但这些因素并未反映在股价上涨中。”
他指出，股价走弱的原因在于美国军舰业务相关合作的进展缓慢。尽管白宫和美国国会持续提及海外建造军舰的必要性，但由于相关法案的实质性进展迟缓，缺乏推动股价上涨的额外动力。
不过，他认为与美国军舰业务相关的造船股股价动能，今年下半年后仍有重拾的可能。
边研究员表示：“今年下半年，很难指望军舰业务相关造船股能获得上涨动力”，同时解释道：“即将到来的第三季度业绩也面临诸多减益因素，包括韩元走强、暑假及事故导致的工时减少，以及厚板流通价格上涨等，因此业绩状况将不如第二季度。”
随后他强调：“不过，作为主营业务的造船业基本面依然强劲”，并指出：“截至8月，全球船舶订单量累计达5972万CGT，较去年同期增长60.6%，这是2021年以来最强的订单势头。”
特别是，韩国船企的主力船型——液化天然气（LNG）运输船、油轮和集装箱船的订单占比达到整体订单量的67%，这一点也获得了积极评价。
边研究员表示：“维持对造船业权重扩大的建议，并维持对HD现代重工业的‘首选股’评级”，并指出：“当前股价走低、业绩向好、订单状况改善三者叠加，该股必然被低估。”
