[E-DailyKim Hyung-il 记者] 独立研究机构CMIR于7日分析称，金融智能平台企业Finger Inc.(163730)可借由代币证券制度化之机，依托已建成的代币证券发行平台“F-STO”及在金融领域的成功案例，进一步拓展业务。

CMIR在报告中评价称，随着金融监管机构对代币证券的制度化，Finger已为进入主流市场奠定了基础。金融委员会于4日发布了《代币证券政策方向》，并宣布将从修订后的《电子证券法》生效日——2027年2月4日起，分阶段开放代币证券市场。

从代币证券市场的分阶段开放方案来看，第一阶段的对象包括公开发行份额投资证券、机构投资者专用的私募货币市场基金（MMF）和私募债券，以及信托形式的非上市股票等。第二阶段将范围扩大至所有公开发行证券，第三阶段则将推进利用稳定币的链上结算。

CMIR分析认为，加强发行人账户管理机构的要求可能对Finger有利。其解释称，要在分布式账本上注册证券，必须满足40亿韩元自有资本、4名专业人员以及安全标准等要求，因此注册主体可能仅限于银行、证券公司及一定规模以上的发行企业。

Finger被评价为具备竞争力，因为其可在现有的金融行业客户网络中集成账户管理系统和代币证券模块。 Finger拥有将自有区块链平台F-Chain与代币发行、场外流通、账户管理功能相结合的F-STO平台。2024年，该公司为NH农协银行提供了STO平台，并与广东制药共同开展了投资合同证券发行项目；2026年，则通过与新韩DS、Naver Cloud等合作，进一步拓展了Web3及STO业务。

允许分拆投资资产池化和未来应收账款代币化也获得了积极评价。CMIR分析指出，随着组合型发行的实现，代币证券业务有望从一次性发行转变为持续性的系统需求。

报告还指出，随着场外交易中介业务的新设，从发行到流通的相关基础设施需求有望扩大。在稳定币支付领域，基于与HanPass、Dube、MoonPay等公司的合作，预计存在中长期业务扩展的可能性。

CMIR指出，未来需关注的主要事项包括定于9月底公布的《实施条例》及《监督规定》修订案的立法预告，以及金融业的系统采购订单。不过，鉴于区块链业务对营收的贡献仍处于初期阶段，CMIR分析认为，未来是否披露订单信息以及实际营收能否得到体现，将成为决定Finger股价重新估值的关键因素。

CMIR表示：“Finger并非发行方，而是支撑代币证券发行与流通的基础设施供应商”，并指出“随着制度的实施，一个能够利用现有金融行业客户基础和F-STO案例的市场已经开启”。 随后补充道：“要使政策发布真正转化为企业价值的重新评估，必须确认Finger能否在金融界完成账户管理机构注册、获得系统订单，以及是否会发布中标公告并反映在营收中”，并强调“重新评估的条件在于代币证券政策何时能转化为实际合同和营收”。