[E-Daily MarketinYunJi Kim 记者] 沙特阿拉伯主权财富基金（PIF）投入超过50亿美元（约7万亿韩元）的职业高尔夫联赛“LIV高尔夫”正走向破产，其韩国业务也因此受到影响。 LIV高尔夫曾组建韩国选手阵容，并吸引韩国企业赞助以进军韩国市场，但随着沙特资金支持中断，赛事举办和选手阵容的运营都变得前景未卜。在此背景下，英国私募股权基金（PEF）管理公司BC Partners打出“收购不良债权”这一新牌，推动联赛重组，能否维持现有的韩国业务已成为关键问题。

放弃直接投资转而收购债权……BC Partners打出关键一招

据9日当地投资银行（IB）业界及外媒报道，英国私募基金管理公司BC Partners正在考虑收购沙特公共投资基金（PIF）持有的5000万美元（约合676亿韩元）规模的LIV高尔夫贷款债权。该债权属于DIP融资（破产企业运营资金贷款），旨在维持已进入破产保护程序企业的运营。 BC Partners的构想是，通过收购该债权在重组程序中增强影响力，并对LIV高尔夫的部分业务进行重组，从而推出新的高尔夫联赛。

LIV高尔夫是沙特为对抗美国职业高尔夫（PGA）巡回赛，于2022年推出的职业高尔夫联赛。 该联盟曾向菲尔·米克尔森和达斯汀·约翰逊等知名选手支付巨额签约金，并悬赏高额奖金以扩大规模，但因无法仅靠自身收益覆盖球员引进及赛事运营成本，最终陷入经营困境。最终，沙特公共投资基金（PIF）于今年4月决定停止追加资金支持，LIV高尔夫于去年9月向美国法院申请破产保护。

申请破产保护后，BC Partners曾推动一项计划，拟投入最高3亿美元（约合4058亿韩元）成立新的高尔夫联赛。该计划原本打算通过向球员授予联赛及所属球队的股权，并缩减赛事规模来降低运营成本，但因部分球员要求支付原合同中的保障金，甚至要求保留撤销加入新联赛合同的权利，导致谈判陷入僵局。 最终，BC Partners于4日撤回了投资计划，LIV高尔夫也于次日宣布将清算业务。

BC Partners并未完全放弃业务重建的可能性，而是打出“收购贷款债权”这一新牌。其策略是摆脱原先直接注资重启联赛的方式，先确保债权人地位，并以此为跳板在重组过程中掌握主导权。

据悉，这家英国私募股权公司甚至不惜改变交易结构来对LIV高尔夫表示兴趣，其中税务上的亏损额也起到了影响作用。据外媒报道，LIV高尔夫在美国和英国积累的税务亏损额高达50亿美元（约合6.7355万亿韩元）。 由于税务亏损在满足一定条件后，可从未来产生的利润中抵扣以减轻税负，据悉BC Partners甚至正在研究将其用于新业务收购或联赛重组过程中的方案。

韩国赛事及企业赞助亦成变数……即便新联赛成立，能否维持仍不明朗

在韩国国内，随着LIV高尔夫清算程序的全面展开，有分析认为其在韩国推进的赛事举办和赞助业务前景也变得不明朗。LIV高尔夫继去年5月在仁川杰克·尼克劳斯高尔夫俱乐部举办首届韩国赛事后，今年5月又在釜山亚运会乡村俱乐部举办了第二届赛事。 虽然该组织与釜山亚运会乡村俱乐部签署了多年赛事举办合同，加速了进军韩国市场的步伐，但随着联赛运营中断，明年能否举办赛事也难以保证。

韩国选手的签约金未支付问题也已浮出水面。LIV高尔夫今年曾以安秉勋选手为核心，运营了由宋永汉、金民奎、文道叶等选手参与的“韩国高尔夫俱乐部”，但随着经营困境加剧，未能向选手们结算部分应支付的签约金和费用。 据提交给美国破产法院的债权人资料显示，安秉勋选手第三季度未支付的签约金高达约181万美元，据悉金民奎和宋永汉选手同样未收到签约金及赛事参赛费用等款项。 此后，安秉勋选手离开了LIV高尔夫，参加了旨在进军DP世界巡回赛的资格学校；其余选手也相继与该联赛分道扬镳，韩国高尔夫俱乐部实际上已进入解散程序。

因此，此前将LIV高尔夫作为体育营销渠道的韩国企业似乎也需要重新审视其赞助策略。韩华金融今年与韩国高尔夫俱乐部签署了多年期赞助合同，韩国高尔夫服饰及酒店行业也参与了对球员团队及釜山赛事的赞助。 然而，在沙特公共投资基金（PIF）停止资金支持后，釜山赛事在争取赞助商方面遭遇困难，导致赞助招募出现波折，甚至部分原本正在考虑赞助的大型企业也最终退出了赞助名单。鉴于该联赛已进入清算程序，业内预计，与之签订长期合同的赞助商未来的营销计划也将随之发生变化。

另一方面，即使BC Partners成功重建业务，韩国赛事和球员团的运营能否照常进行仍是未知数。这是因为，与依托沙特主权财富基金雄厚资金实力扩张业务的LIV高尔夫不同，BC Partners正计划推出一个以削减运营成本为重点的新联赛。不过，据传BC Partners最近已向交易相关方传达了这样的立场：为了推出新联赛，他们愿意投入额外资金。 根据债权收购谈判能否达成以及联赛将以何种规模重组，韩国赛事的举办与否、球员阵容的运营以及国内企业的赞助合同都将随之发生变化。