[E-Daily MarketinKIM YEON-SEO 记者] 随着年底账目结算季的到来，开展公司债券发行需求预测的企业数量急剧减少。自本月初韩国投资证券和浦项未来M进行公司债券需求预测以来，发行日程实际上已中断，目前本月计划进行需求预测的仅有我们投资证券一家。 友利投资证券将通过发行其作为综合证券公司成立以来的首笔公开发行公司债券来筹集资金。

据6日投资银行（IB）业界消息，友利投资证券计划于18日就总额1000亿韩元的公司债券发行开展需求预测。按期限划分，包括2年期400亿韩元和3年期600亿韩元。根据需求预测结果，不排除将发行规模增至最高2000亿韩元的可能性。 NH投资证券和韩国投资证券担任此次发行的联席主承销商。目标利率区间设定为较“A+”级民间平均利率（民间债券评级机构平均利率）低40个基点（1个基点=0.01个百分点）至高40个基点，范围相对较宽。预计将在完成需求预测后，于26日发行公司债券。

1万亿增资效应……信用评级展望“积极”

市场普遍认为，鉴于友利投资证券不仅设定了相对宽泛的预期利率区间，且信用评级展望被评为“积极”，因此有望顺利获得投资需求。目前，友利投资证券的企业信用评级（ICR）为“A+（积极）”。

“友利投资证券”的信用评级展望被评为“积极”，主要得益于今年5月实施的1万亿韩元规模有偿增资。有偿增资后，其自有资本规模扩大至约2.2万亿韩元。在综合金融投资运营商（综投社）以外的一般证券公司中，该规模位居最顶尖水平。

依托充实的资本，该公司正在扩大业务基础。 友利投资证券正以能够发挥友利金融集团旗下子公司间协同效应的投资银行（IB）部门为核心，积极推进业务扩张。特别是计划通过与银行的联动，强化企业贷款和并购融资等IB部门的业务基础。预计该公司将通过扩充运营人员和扩大投资额度来提升资产管理部门的竞争力，同时利用集团的品牌知名度，在委托交易和资产管理等零售业务领域也加强业务能力。

进行追加有偿增资的可能性也依然存在。鉴于公司以在短期内获得综合投资公司资质为目标，预计在市场地位和业务基础达到综合投资公司水平之前，业务扩张的态势将持续下去。

财务稳健性有望改善……风险投资增加是负担因素

得益于大规模增资，财务稳健性指标预计也将大幅改善。据韩国企业评级机构称，若将今年5月有偿增资的效果反映在今年3月底的财务指标中，经调整的营业用净资本比率（NCR）将从490%升至953%，净资本比率将从754%升至2938%。 分析认为，净风险加权资产占自有资本的比例也将从10.5%降至5.9%，财务稳健性管理的压力有望缓解。

不过，在业务扩张过程中，高风险投资迅速增加这一点仍是压力因素。自去年以来，随着资产管理业务投资规模的扩大，股票和债券持有规模有所增加，此外，或有债务在数量和质量上的风险也在扩大。 截至2024年底为6460亿韩元的或有债务规模，以企业贷款协议为中心迅速增长，至今年3月底已增至1.1345万亿韩元。当时其占自有资本的比例高达92.6%。鉴于通过有偿增资扩大了投资能力，未来以企业贷款为中心，风险敞口可能进一步增加。

韩国企业评级金融二室高级研究员李赫镇表示：“虽然风险投资扩大的趋势持续，财务稳健性指标可能会有所下降，但预计总体上仍将保持良好水平。”他进一步解释道：“随着风险投资的增加，盈利能力将得到改善，预计可通过留存收益来补充资本；此外，必要时母公司还可能提供额外的财务支持。”