◇55万亿回购自家股票吸收了外国投资者抛售……缩减回购后股价暴跌17%
据韩国交易所（KRX）3日数据显示，自8月24日三星电子和SK海力士同时回购自家股票起，截至10月6日，外国投资者对这两只股票合计净卖出约26.6万亿韩元。同期，两家公司回购自家股票的金额达46.5万亿韩元，约为外国投资者净卖出额的1.7倍。 KOSPI指数在此期间上涨0.41%，实际上维持在持平区间。
两家公司自8月起分别展开了大规模回购。SK海力士于8月20日至10月21日回购了约40万亿韩元，三星电子于8月24日至10月6日回购了约15万亿韩元。两家公司的回购规模合计达55万亿韩元。
然而，在三星电子完成回购后，外资抛售势头加剧，KOSPI跌幅也随之扩大。10月7日至21日，外资对三星电子和SK海力士合计净卖出10.6676万亿韩元。 同期，SK海力士的日均回购金额为6315亿韩元，较两家公司联合回购期间（1.6022万亿韩元）减少了60.6%。在外国投资者日均净卖出额达1.0668万亿韩元的背景下，KOSPI指数下跌了17.37%。
对此，Kiwoom证券分析认为，受美国利率和国际油价上涨、人工智能（AI）投资盈利能力担忧等因素影响，外资对半导体股的抛售势头加剧，加之回购规模缩减，导致指数下行压力进一步加大。
◇启动20万亿韩元追加回购……股价反弹取决于业绩与外资供求
SK海力士将从上月29日起至明年1月28日，追加回购约20万亿韩元规模的本公司股票。其中约10万亿韩元将用于注销，剩余部分计划用于员工奖励等用途。根据金融监督院电子公示系统显示，SK海力士自上月29日开始新回购以来，截至本月2日，在3个交易日内每天回购25万股，共计回购75万股。
然而，即便在启动新回购后，外国投资者的抛售势头仍在持续。 据韩国交易所数据显示，自上月29日至本月2日，外国投资者分别净卖出SK海力士2032亿韩元、三星电子2237亿韩元。同期，KOSPI指数在上月29日至30日连续两日下跌后，于本月2日反弹2.24%，但与新购入行动开始前一天（上月28日）的收盘价相比，仍低2.55%。
另一方面，也有在回购暂停的情况下，随着半导体业绩预期回升，股市出现急剧反弹的案例。 上月28日SK海力士公布第三季度业绩后，外国投资者合计净买入三星电子和SK海力士股票7340亿韩元，KOSPI指数上涨6.63%。当时两家公司的既有回购计划已结束，而SK海力士的新一轮回购尚未开始。
证券界认为，虽然回购在供需层面能够支撑股价下行，但要实现股价的趋势性回升，仍需半导体行业景气的改善。Kiwoom证券分析师韩智英在承认回购具有缓冲下跌效果的同时，分析指出半导体企业的盈利前景和外资供求将是决定股价走向的核心变量。
Toss证券研究中心主任李永坤表示：“未来AI半导体产业要持续增长，必须以AI产业的盈利化为支撑。”他解释道：“只有当AI服务的销售额和利润扩大，超大规模云服务商才能持续进行大规模设备投资，而这些投资又将进一步带动AI半导体需求及相关企业的业绩增长。”
