议题及动向

“洪氏时代”落幕的《中央日报》……距离出售还剩三大关

[每周并购] ①股东大会 ②公司债券持有人会议 ③确定出售方案 时隔三个月选定优先谈判方……史无前例的“快速出售” 以债权人团体为核心的重组成效……与JTBC形成鲜明对比

Hur Jieun
2026-10-24 09:30:04
《中央日报》JTBC办公大楼 [图片来源:中央集团]
[E-Daily MarketinHur Jieun 记者] 在道基姆·CJ财团被选定为《中央日报》收购优先谈判对象后,新世界集团也加入了财团,这提高了交易达成的可能性。 此次出售的核心是采用第三方配售有偿增资的方式,由财团大量收购新股,将现有股东的持股比例稀释至5%至15%左右。这意味着自1999年从三星集团分拆出来后延续至今的洪氏家族体制,实际上已落下帷幕。不过,由于尚需确定出售结构,并需通过股东大会和公司债权人会议等关卡,要最终完成交易仍存在不少变数。

据24日投资银行(IB)业界消息,新世界已加入被选定为《中央日报》收购优先谈判方的道基姆-CJ财团。 此前在预标阶段提交收购意向书的6家入围名单(符合收购资格的候选方)(达乌基姆、奥利昂、全球世亚、OK金融、E-Broadcasting、金宝开发)均参与了正式投标,其中达乌基姆财团占据了上风。中央日报的出售由三一会计师事务所负责主导。

仅用三个月便确定优选竞标者,与正在走法院程序的JTBC形成鲜明对比

业界观察认为,《中央日报》的出售进程正以异常迅速的速度推进。今年7月进入债务重组程序的《中央日报》,在约三个月后的10月19日正式投标当天便选定了优先谈判对象。 这与正在进行法院主导的重整程序的JTBC——其出售公告已被推迟至11月——形成了鲜明对比。据称收购价在5000亿韩元左右,而其他竞标者提出的报价则在3000亿至4000亿韩元之间。

鉴于优选竞标方遴选进程推进迅速,债权人团计划以年内完成债务重组为目标。鉴于1474亿韩元的公司债券将从下月起至明年年底陆续到期,其目标是通过快速出售实现公司运营正常化。

此次出售采用的是由收购方认购新股的“第三方配售有偿增资”方式。这是因为,若收购旧股,资金将流向现有股东;而认购新股则能使资金流入公司,用于偿还债务和改善财务结构。 《中央日报》截至6月底的总负债为4311亿韩元,由于总资本(287亿韩元)低于注册资本(330亿韩元),公司处于部分资本负值状态。

虽然有提议先通过减资减少现有股数再进行有偿增资,但据悉,不减资而仅实施有偿增资的方案也仍是备选方案之一。无论哪种方案,其构想都是通过大量发行新股,在不给予控股家族出售旧股机会的情况下,直接为公司注入资金。

大股东的配合是关键……Kiwoom证券问题也是变数

不过,剩下的障碍也不少。目前,中央控股(64.73%)和洪锡贤董事长(15.63%)等最大股东一方的持股比例,加上特殊关系人,合计约为80%。 若要推进减资,需经股东大会决议,但由于最大股东中央控股正处于企业重整程序中,因此在减资推进过程中,重整法院的裁决可能成为变数。有分析认为,之所以仍将“不减资而仅进行增资”作为备选方案,与这一情况不无关系。即使仅对部分股东实施差别减资,也需征得相关股东的同意,因此洪氏家族的反应也被视为重要变数。

还必须获得公司债券持有人大会的同意。 中央日报的公司债券附有限制最大股东变更的约定,因此必须就此获得同意。个人受损投资者是关键变量。中央集团债券受害者联合辩护团正代理286名个人投资者,受托债券金额超过300亿韩元。不过,鉴于收购款将用于偿还债务的结构,有观点认为,相比全面反对,各方更可能侧重于就偿还条件进行协商。

若道宇基姆完成收购,基姆证券的相关问题也将随之而来。基姆证券在向个人投资者非面对面销售JTBC及中央集团旗下公司电子短期债券(电子短债)的过程中,因涉嫌不完全销售及明知存在瑕疵仍进行销售,正面临金融监管机构的检查和法律追责。 Kiwoom证券则表示,这些产品是投资者在未接受投资建议的情况下直接购买的,因此销售行为合法。也有观点指出,若被起诉的证券公司所属集团成为《中央日报》的所有者,可能会引发编辑权独立性和报道可信度等问题。

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