[E-DailyKwon Oh Seok Kim Hyung-il 记者] 尽管政府今年为振兴科斯达克市场推出了多方面的振兴措施，但市场的反应却十分冷淡。 尽管政府提出了“科斯达克3000”这一宏伟目标，但散户投资者反而对科斯达克市场敬而远之，导致指数始终未能摆脱下跌趋势。各界纷纷指出，应开发以优质科技企业为核心的新指数，并为企业与投资者双方制定惠益措施，从而从根本上改善市场结构。

今年下半年以来，政府为清理“低价股”（股价低于1000韩元）及市值未达标（KOSPI为300亿韩元、KOSDAQ为200亿韩元）的企业，大幅收紧了退市标准。此外，政府还针对技术特例上市企业，引导其进行价值提升信息披露，并通过“国民增长基金”向KOSDAQ市场注入资金，将振兴市场视为生死攸关之事。

然而，市场走势却与政策方向背道而驰。 过去一年间，在科斯达克市场，机构投资者净买入约10.824万亿韩元，而散户投资者则净卖出约5.978万亿韩元的股票并撤离市场。特别是今年4月27日科斯达克指数创下1226.18点的历史新高后，市场持续下跌，就连机构投资者也转为抛售。

证券业界将KOSDAQ市场资金外流的主要原因归结为投资吸引力减弱和盈利增长乏力。未来资产证券AI研究中心主任朴妍珠表示：“上半年，企业的盈利增长主要集中在以人工智能（AI）半导体为核心的KOSPI大盘股上；下半年，受高利率和整体市场波动性加剧的影响，投资心理萎缩，KOSDAQ市场也受到了波及。” “资金会流向盈利增长明显的地方，而今年以AI半导体为核心的国内大盘股和全球AI核心企业的盈利增长显著”，他如此分析道。

资本市场专家们一致认为，振兴科斯达克的首要之举是“迅速退市不良企业”。然而，由于近期法院批准了部分企业的临时禁令申请，该政策的推进目前已陷入停滞。

东国大学经营学系教授李俊瑞指出：“要振兴科斯达克，必须同时确保市场的健全性和盈利能力”，并表示：“未能按原计划实施退市制度，是我认为阻碍科斯达克振兴的根本原因之一。如果无法保障市场的健全性，投资者也不得不犹豫是否进行投资。”

优质企业纷纷撤离的现象也是削弱科斯达克市场吸引力的主要原因之一。就连科斯达克市值排名第一的#阿尔泰奥根，也曾考虑转至KOSPI上市但最终暂缓了这一计划；此前，Kakao(035720)和曾是龙头股的Celltrion(068270) 等市值最高的企业，也曾从科斯达克转至KOSPI上市。

有建议指出，除了制定让优质企业留在科斯达克市场的激励措施外，迫切需要开发能够体现科斯达克独特成长性的新代表性指数。 李俊瑞教授表示：“与其追加新的对策，不如筛选具有成长性的优质企业来构建市场投资基础更为重要。目前KOSDAQ 150指数存在无法充分代表KOSDAQ市场成长性的局限性”，并指出：“有必要开发一个以成长性为核心、能代表KOSDAQ市场的指数，并据此推出跟踪该指数的交易所交易基金（ETF），以引导资金流入。”

此外，也有越来越多呼声认为，应建立针对企业和投资者双方的税收及制度支持体系，以确保优质企业能够留在科斯达克并实现持续增长。 朴妍珠中心主任指出：“淘汰劣质企业是恢复市场信心的起点，但建立包括研发与投资税收优惠、技术及人才支持等在内的支持体系，以帮助企业提升竞争力，同样至关重要。”她预测道：“如果能扩大对长期投资‘强小企业’的投资者的税收优惠，并将基金评估从短期视角转向中长期视角，将有助于形成长期投资优质企业的文化。”