[E-DailyPARK MIN 记者] 友安达证券21日对ORION(271560)表示，受俄罗斯子公司供应扩大及中国子公司盈利能力改善的推动，预计业绩将持续增长，并维持“买入（BUY）”的投资评级和17.2万韩元的目标股价。相较于前一交易日（10月20日）的收盘价11.21万韩元，上涨空间为53%。

元大证券分析师孙贤正当天在发布的报告中表示：“奥利昂今年第三季度的合并销售额预计为9157亿韩元（同比增长10.5%），营业利润预计为1487亿韩元（同比增长7.9%，营业利润率16.2%），预计将符合市场预期（共识）。” 不过，她补充道：“虽然中国和俄罗斯市场带动了营收增长，但受韩国国内及越南市场成本、销售及管理费用负担的影响，预计利润增长率将低于营收增长率。”

关于各地区的业绩走势，孙分析师表示 “韩国本土市场虽因新产品及大创电商等增长渠道的销售扩大，但受原材料价格上涨和租金增加影响，营业利润预计将下降4.5%”，并分析称，“中国市场零食店渠道9月仍保持50%的增长，销售额增长13.8%，但受新店开业及销售激励金增加的影响，预计营业利润增长率将仅为9.3%”。

随后他分析道：“越南市场尽管销售额实现增长，但受能源、包装材料及物流成本负担影响，利润预计将维持在去年水平。”并指出：“另一方面，俄罗斯预计将录得173亿韩元营业利润（同比+47.9%），成为业绩改善的主力。高产能利用率与原材料价格下跌共同推动了盈利能力的提升。”

元大证券预测，2027年俄罗斯和中国将引领利润增长。

预计俄罗斯方面，2026年9月投产的新生产线的年度贡献以及现有设备的增产将支撑增长。分析指出，现有工厂的开工率已超过100%，因此额外供应转化为销量增长的潜力巨大。 特维里新厂房竣工后，有望扩大中长期增长基础。在中国市场，以零食店和电商为中心的销售持续增长，其中初期入驻成本负担的缓解以及销售激励金的管理被视为改善盈利能力的关键。

关于成本应对及估值吸引力，孙研究员表示：“虽然韩国和越南的成本压力持续存在，但公司正通过原材料集中采购和供应商多元化来应对。”他补充道：“近期股价调整使估值压力有所缓解，在此背景下，俄罗斯供应量的扩大以及中国盈利能力的改善将支撑其投资吸引力。 预计未来利润增长能否转化为股息增加等股东回报，将成为市场重新评估的主要变量。”

元大证券预计，奥利奥2026年合并财务报表的年销售额为3.7406万亿韩元，营业利润为6229亿韩元。此外，预计2027年销售额将达到4.0824万亿韩元，营业利润为7221亿韩元。