[E-DailyPARK MIN 记者] 兴国证券16日表示，S-1(012750)不仅主营业务业绩稳健，还公布了包括大规模回购及注销自有股份在内的强力提升股东价值方案，因此维持“买入（BUY）”投资评级，并将目标股价从原有的9.5万韩元上调26.3%至12万韩元。 相较于前一交易日（10月15日）的收盘价97,600韩元，该股仍有23.0%的上涨空间。

兴国证券研究中心主任黄成镇在当天发布的报告中表示：“该公司公布的股东回报计划不仅远超现有水平，也大幅超过市场预期，是一项非常积极的政策”，并指出：“现在正是关注其基于稳定业务结构的稳健增长势头、发掘新增长动力的努力以及超出预期的股东回报政策等积极因素的时机。”

S-One前日突然宣布了一项以大规模回购及注销自有股份为核心的股东回报方案。公司决定以目前持有的9200亿韩元现金及未来3年预计的自由现金流（FCF）4800亿韩元等共计1.4万亿韩元的资金为基础，将扣除未来投资部分后的剩余资金用于股东回报。

具体措施包括：△在2026年11月前全面注销现有持有的自有股份（11.02%）；△以总计4500亿韩元（455万股，11.96%，每股9.9万韩元）规模公开收购新自有股份后全额注销 △确定未来3年将维持50%至60%的股息支付率，并将每股股息（DPS）下限设定为3200韩元等。

据分析，通过此次方案，总股票注销规模将达到约23%，据此，每股收益（EPS）将增长约15%，未来3年的累计股东回报率将大幅扩大至134%（年均45%左右）。 此外，公司将净资产收益率（ROE）目标设定为13%～15%，并确立了“仅在ROE超过目标值时才进行投资”的原则。

此外，S-One第三季度合并销售额为7167亿韩元，同比增长2.6%；营业利润为654亿韩元，增长5.3%，业绩表现优于市场预期。 安防业务板块通过以大型客户为中心的业务组合扩张，实现销售额3567亿韩元（同比增长3.5%）；基础设施业务板块的销售额也随着房地产服务订单的持续增加，达到3562亿韩元（同比增长1.7%），呈现出增长态势。

兴国证券预测，S-One 2026年的全年销售额将达到28.943万亿韩元（同比增长0.2%），营业利润为2078亿韩元。此外，预计2027年销售额将达到31.119万亿韩元，营业利润为2542亿韩元，盈利改善势头将进一步加速。