[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 从14日起，韩国股市中可在下班途中买卖股票的盘后交易选择将增至两家。此前，盘后交易市场一直由替代交易所NextTrade垄断，而韩国交易所此次突然宣布进军该市场。这意味着，围绕吸引投资者的竞争，两大市场之间的正式对决已经拉开帷幕。
11日，首尔中区Hana银行总行交易室的员工正在处理业务。（照片=韩联社）
据13日金融投资业界消息，韩国交易所将从14日起新开设一个运营时间为下午4点至8点的盘后交易市场。这将不可避免地与已在同一时段运营盘后交易的NextTrade展开正面交锋。虽然两家交易所表面上在同一时段运行，但在交易标的、手续费、未成交订单处理程序等具体交易结构上存在显著差异。
首先需要关注的是交易品种的多样化。韩国交易所的盘后交易市场将涵盖除受监管股票、投资警告股及高风险股票等极少数高风险股票类别外的大部分KOSPI和KOSDAQ上市股票，共计约2500只。 证券会员公司中有38家表示了参与意愿。相比之下，受交易量相关监管影响，Nextrade仅能交易606只股票。对于此前在晚间时段交易中小盘股时受到限制的投资者而言，韩国交易所的市场可及性相对更具优势。
为防止价格剧烈波动，韩国交易所将与常规交易时段一样，应用“动态VI”（即价格较前一交易价格偏离3%或6%时，以单一价格成交2分钟）以及“静态VI”（即价格较前一单一价格偏离10%时触发）等波动性缓冲机制。
在交易时间和手续费方面，Nextrade更具优势。Nextrade从下午3点40分开始盘后交易，比韩国交易所早开市20分钟。在向证券公司收取的手续费率方面，Nextrade比韩国交易所低约20%至40%。 韩国交易所的费率为0.0027209%（交易费与清算结算费合计），而无需支付清算结算费的NextTrade，其市价单（接单方）费率为0.00182%，限价单（挂单方）费率为0.00134%，均低于韩国交易所。
此外还需注意的是，韩国交易所未在常规交易时段成交的订单不会自动转入盘后交易时段，因此必须在下午4点之后提交新订单。相反，NextTrade将预交易时段、主交易时段和盘后交易时段整合为单一交易时段，常规交易时段未成交的订单会自动保留至盘后交易时段。 由于适用证券公司的“最佳执行标准（SOR）”体系，若未指定特定市场，订单将自动分配至在价格和流动性方面对投资者最有利的交易所。
资本市场专家们认为，这在带来价格发现功能提升和投资便利性增强等积极效果的同时，也可能伴随流动性分散及价格波动性扩大等副作用。
资本市场研究院高级研究员余密林指出：“投资者能够对海外经济指标、企业业绩及地缘政治事件等作出即时反应，从而提升价格发现功能”，但他同时也指出：“在投资者和做市商参与度较低的时间段，报价点差可能会扩大，少数订单对价格的影响也可能加大。”
他进一步建议：“必须持续审查市场参与者的成本负担和工作条件等”，并强调“有必要加强事前告知和风险提示，使投资者能够充分认识到夜间交易中流动性不足、报价点差扩大以及价格波动风险。”
东国大学经营学系教授李俊瑞表示：“NextTrade交易量减少及市场份额下滑在所难免”，但他同时指出：“这种下滑趋势不会致命。因为相较于盘后市场，盘前市场在市场波动性及市场指标（Indicator）方面的作用更为重要。NextTrade应更加专注于确保盘前市场的竞争力。”
李教授补充道：“如果资金向韩国交易所集中现象加剧，金融监管当局可能会考虑允许延长NextTrade的盘前和盘后交易时间，或允许交易交易所交易基金（ETF）等措施，以防止NextTrade倒闭。同时，也会就韩国交易所引入盘前交易的时间进行考量。”
据13日金融投资业界消息，韩国交易所将从14日起新开设一个运营时间为下午4点至8点的盘后交易市场。这将不可避免地与已在同一时段运营盘后交易的NextTrade展开正面交锋。虽然两家交易所表面上在同一时段运行，但在交易标的、手续费、未成交订单处理程序等具体交易结构上存在显著差异。
首先需要关注的是交易品种的多样化。韩国交易所的盘后交易市场将涵盖除受监管股票、投资警告股及高风险股票等极少数高风险股票类别外的大部分KOSPI和KOSDAQ上市股票，共计约2500只。 证券会员公司中有38家表示了参与意愿。相比之下，受交易量相关监管影响，Nextrade仅能交易606只股票。对于此前在晚间时段交易中小盘股时受到限制的投资者而言，韩国交易所的市场可及性相对更具优势。
为防止价格剧烈波动，韩国交易所将与常规交易时段一样，应用“动态VI”（即价格较前一交易价格偏离3%或6%时，以单一价格成交2分钟）以及“静态VI”（即价格较前一单一价格偏离10%时触发）等波动性缓冲机制。
在交易时间和手续费方面，Nextrade更具优势。Nextrade从下午3点40分开始盘后交易，比韩国交易所早开市20分钟。在向证券公司收取的手续费率方面，Nextrade比韩国交易所低约20%至40%。 韩国交易所的费率为0.0027209%（交易费与清算结算费合计），而无需支付清算结算费的NextTrade，其市价单（接单方）费率为0.00182%，限价单（挂单方）费率为0.00134%，均低于韩国交易所。
此外还需注意的是，韩国交易所未在常规交易时段成交的订单不会自动转入盘后交易时段，因此必须在下午4点之后提交新订单。相反，NextTrade将预交易时段、主交易时段和盘后交易时段整合为单一交易时段，常规交易时段未成交的订单会自动保留至盘后交易时段。 由于适用证券公司的“最佳执行标准（SOR）”体系，若未指定特定市场，订单将自动分配至在价格和流动性方面对投资者最有利的交易所。
资本市场专家们认为，这在带来价格发现功能提升和投资便利性增强等积极效果的同时，也可能伴随流动性分散及价格波动性扩大等副作用。
资本市场研究院高级研究员余密林指出：“投资者能够对海外经济指标、企业业绩及地缘政治事件等作出即时反应，从而提升价格发现功能”，但他同时也指出：“在投资者和做市商参与度较低的时间段，报价点差可能会扩大，少数订单对价格的影响也可能加大。”
他进一步建议：“必须持续审查市场参与者的成本负担和工作条件等”，并强调“有必要加强事前告知和风险提示，使投资者能够充分认识到夜间交易中流动性不足、报价点差扩大以及价格波动风险。”
东国大学经营学系教授李俊瑞表示：“NextTrade交易量减少及市场份额下滑在所难免”，但他同时指出：“这种下滑趋势不会致命。因为相较于盘后市场，盘前市场在市场波动性及市场指标（Indicator）方面的作用更为重要。NextTrade应更加专注于确保盘前市场的竞争力。”
李教授补充道：“如果资金向韩国交易所集中现象加剧，金融监管当局可能会考虑允许延长NextTrade的盘前和盘后交易时间，或允许交易交易所交易基金（ETF）等措施，以防止NextTrade倒闭。同时，也会就韩国交易所引入盘前交易的时间进行考量。”
