[E-DailyKim Hyung-il 记者] SK证券预计，LS(006260)以电线业务和LS Electric（ELECTRIC）部门为核心，下半年业绩将持续改善，因此维持“买入”投资评级。但鉴于Electric股价下跌导致的价值调整，目标股价下调至54万韩元。

11日，SK证券分析师崔官顺表示：“ELECTRIC将业务组合从配电扩展至输电的战略成效显著”，并称“预计第三季度营业利润将达1852亿韩元，较上一季度增长3.8%”。

预计LS电线的业绩也将持续改善。 崔研究员解释道：“LS电线的第二季度合并订单余额达9.5535万亿韩元，创历史新高”，并指出“地下电缆和母线槽的销售额及盈利能力持续改善，第四季度起将开始向TenneT供货”。据此，预计第三季度营业利润将达到1553亿韩元，环比增长9.9%。

LS I&D预计，电动汽车和变压器绕组的需求及单价上涨趋势将持续。崔研究员表示：“I&D的电动汽车和变压器绕组需求将持续增长，单价也将持续上涨”，并补充道：“今年营业利润有望达到2万亿韩元。”

关于LS MnM，分析认为尽管冶炼费率走弱，但硫酸价格仍在持续上涨。崔研究员表示：“前驱体设备预计将于11月竣工，印尼镍冶炼厂将于2027年第一季度投产”，并预测“今年和明年的营业利润将达到5000亿韩元水平”。

随着电力基础设施需求的扩大，预计主要子公司的业绩改善将在下半年持续。崔研究员预计LS下半年合并营业利润为9254亿韩元，较上半年创下的历史最高业绩增长2.8%。

在LS的企业价值方面，他重点关注了LS电线的价值及其净资产价值（NAV）折价率。LS电线作为非上市公司在K-OTC市场交易，市值约为3.4万亿韩元。另一方面，Gaon电线、LS生态能源、LS海洋解决方案等上市公司的股权价值则高达约8.6万亿韩元。

SK证券虽然参考K-OTC价格对LS电线的价值进行了评估，但分析指出，LS目前的净资产价值折价率（NAV）为55.6%，高于2024年以来的平均水平53%。研究员崔表示：“在创下史上最高业绩水平的情况下，目前的折价率已处于令人担忧的水平。”

该机构认为，注销自有股份也可能成为股价的额外催化剂。LS持有占已发行股份总数12.3%的自有股份，其中1.2%为可交换债券，11.1%属于注销对象。 去年8月和今年2月分别注销了1.6%的股份，下次注销时间尚未确定。不过，据解释，根据《商法》修订规定，应注销的自有股份必须在2027年9月前完成注销，因此这有望成为未来股价的催化剂。

崔研究员表示：“电线、I&D、Electric等主要业务的有利行业形势仍在持续”，并判断称“通过注销自有股份，高折价率有望缩小，因此股价仍有较大上涨空间”。 对于将目标股价定为54万韩元的理由，他解释道：“这反映了因Electric股价下跌而进行的价值调整”，并补充道：“考虑到良好的行业形势和铜价上涨，股价仍有进一步上涨的可能。”