然而，这两家公司并未直接研发目前在美国备受关注的新型脱发疗法，这促使市场观察人士警告称，近期股价上涨似乎更多是受概念性交易驱动，而非实质性的业务进展所致。
据KG Zeroin旗下的MP Doctor平台数据显示，现代制药在KOSPI指数收盘报10,440韩元，较前一交易日上涨23.99%（2,020韩元）。该股盘中一度攀升至10,940韩元，触及当日涨停板。
JW Shinyak在KOSDAQ指数收盘报3,890韩元，上涨8.66%，即310韩元。该股盘中一度大涨21.09%，至4,335韩元。
此次上涨的直接催化剂是投资者对美国新一代脱发药物的兴趣日益浓厚。
彭博社8月29日报道称，继Wegovy和Mounjaro等重磅减肥药之后，脱发治疗正成为华尔街潜在的“下一个金矿”。
该报道强调了这一潜在市场的规模，指出美国约有5000万男性和3000万女性受遗传性脱发困扰，而自20世纪90年代末以来，尚未有任何根本上全新的治疗方法获得批准。
据报道，正在开发口服米诺地尔疗法的Veradermics公司股价自2月上市以来已上涨约500%；而正在开发利用人工智能设计注射剂候选药物的Absci公司，其股价今年已翻了一番多。
然而，美国市场的热潮并非集中在已有的脱发治疗方法上，而是聚焦于那些致力于探索新作用机制和新剂型的研发企业。
例如，Cosmo Pharmaceuticals计划于明年第一季度向美国食品药品监督管理局（FDA）申请批准5%浓度克拉斯科特龙（clascoterone），这是一种用于治疗男性型脱发的局部用药，旨在阻断毛囊中的雄激素活性。Veradermics和Absci则分别在开发口服和注射型候选药物。
投资逻辑的核心在于，这些公司致力于解决现有脱发治疗方案在疗效、安全性和便利性方面尚未完全满足的需求。
相比之下，现代制药和JW Shinyak主要销售基于米诺地尔、非那雄胺和度他雄胺等成熟成分的产品。
现代制药销售Minoxyl，这是一个提供液体、凝胶和复合制剂形式的米诺地尔外用品牌。去年，该公司还推出了Minoxyl 5%泡沫气雾剂，旨在提高使用便利性。其口服脱发产品组合包括以非那雄胺为基础的Minopecia和以度他雄胺为基础的Damodart。
JW Shinyak销售非那雄胺产品“Monad”和“Monasta”，以及度他雄胺产品“Neodart”和“Dutamoa”。去年，该公司还推出了外用米诺地尔产品“Mydil 5%泡沫气雾剂”。
《Pharm Edaily》未发现任何直接证据表明这两家公司与目前备受投资者关注的新一代疗法背后的美国开发商存在直接协议。
现代制药确实与Cosmo Pharmaceuticals建立了合作伙伴关系，但仅限于克拉斯科特龙（clascoterone）基痤疮治疗药物Winlevi在韩国的权益。据知情人士透露，目前尚未就克拉斯科特龙在脱发治疗领域的其他合作进行讨论。
“现代制药确实销售基于米诺地尔的脱发治疗药物，但这些都是非处方药，并未占公司收入的很大比例，”一位制药行业官员表示。“该公司正在开发新的糖尿病药物，但据我所知，它并未单独开发或计划开发新的脱发治疗药物。”
JW Shinyak的旗舰生发药“Monad”的销售额近年来实际上有所下滑，从2021年的76亿韩元降至2022年的64亿韩元、2023年的51亿韩元、2024年的47亿韩元，以及去年的28亿韩元。 今年上半年的销售额为15.7亿韩元，与去年相比变化不大。
现代制药的防脱发产品系列销售额虽未单独披露，但据称处方药是其盈利的主要驱动力。
该公司上半年营收同比增长11.5%至1020亿韩元，营业利润则飙升427.5%至35亿韩元。不过，这一改善主要归因于处方药销量的增长，其中包括其治疗痴呆症的复方药物DMDuo。
现代制药在韩国拥有独家销售权的口服堕胎药“米非司酮”（Mifegymiso）引发的市场预期，可能也是推动股价上涨的因素之一。
尽管如此，市场参与者普遍认为周一的剧烈波动，更多是受美国市场对新一代脱发治疗药物热情推动的广泛主题性上涨的一部分，而非反映韩国企业短期盈利的上行空间。
“美国市场对脱发治疗药物的投资逻辑，并非在于现有药物销量突然大幅增长，”一位证券行业官员表示。“投资者关注的是，真正的新疗法已经缺席了很长时间。仅仅销售现有脱发治疗药物的公司，其估值不应与开发新一代疗法的企业一样，被赋予相同的药物研发上升空间或盈利潜力。”
