[E-DailyYU JIN-HEE 记者] 药品及医疗器械专业企业WSI Co., Ltd.(299170)将打破长期以来过度依赖单一产品的以分销为核心的业务结构，正式启动向高附加值制造及生物技术研发企业的转型。
（图片来源：WSI）
据3日业内消息，WSI自主研发的医疗机器人将于今年第四季度获得审批，新药管线也即将进入临床试验阶段。
分析认为，若这些新业务成果得以实现，公司今年将稳定保持两位数的营收增长，同时从明年起，新增制造业营收将正式加入，从而实现爆炸性的规模扩张。这预计将成为决定其中长期目标“2028年实现年营收1000亿韩元”成败的关键分水岭。
在业务转型的最前线，是子公司易智医疗机器人（EasyMediBot）开发的全球首款妇科腹腔镜手术辅助机器人“U-BOT”。U-BOT是一款搭载人工智能（AI）技术的自动化子宫抬升机器人。在妇科腹腔镜手术中，它通过精密的操纵杆远程控制，完全取代了辅助医护人员以往需要手动耗时3至4小时进行子宫抬升的操作。
虽然妇科手术在韩国腹腔镜手术中的占比高达34%，但由于住院医师回避该专业的现象，人手短缺问题十分严重。“U-BOT”实现了无需辅助人员、仅由主刀医生单独完成手术的“单人手术体系”，一举解决了医疗现场的结构性难题。
该产品已在美国专利商标局（USPTO）、欧洲专利局（EPO）以及英国等欧洲19个国家完成核心专利注册。目前已进入韩国食品药品安全厅产品许可审查的最后阶段，预计即将获得正式批准。
Ubot不仅销售机器人本体，还建立了独家供应专用耗材“Utru GyneX”（每名患者每次手术消耗一件）的供应体系。这种能持续产生高利润重复收入的商业模式，被视为将公司营业利润率大幅提升的核心利器。
易智医疗机器人将韩国国内57家开展机器人手术的高级综合医院和癌症中心作为首要目标，同时正与Doosan Robotics(454910)探讨协作机器人合作事宜，并积极开拓中国及印度市场。公司已设定目标，仅在手术机器人领域，到2028年就将实现300亿韩元的年销售额。
新药研发管线也将于第四季度起进入临床试验阶段。子公司IntroBioPharma基于胰高血糖素样肽-1（GLP-1）类似物，自主设计了薄膜包衣片剂形式的“口服减肥药”，并已开展非临床试验。
目前，该药已完成动物有效性试验，在申请核心源头专利的同时，已着手准备临床试验申请（IND）。鉴于该口服减肥药在便利性方面具有压倒性优势，公司将从临床初期阶段起就积极推进全球技术转让（L/O）。
（图片来源：WSI）
WSI是一家自2018年成立（以法人转换为基准）以来，通过向国内400余家医院和诊所供应包括国内销量第一的局部止血剂在内的脊柱手术相关内窥镜及防粘连剂而不断成长的医疗健康企业。
过去，曾占公司总销售额70%以上的局部止血剂单一产品依赖度，一直被指为公司的顽疾。这是因为过度依赖特定进口产品的收益结构，难免容易受到成本率波动和销售权合同风险的影响。这也是WSI的企业价值之所以被低估，相较于规模相近的公司而言，原因之一。
为克服这一问题，公司近两三年间推行了大胆的产品多元化战略。通过细分脊柱医疗器械产品线，并借助与全球心血管企业的合作，积极扩大心血管介入手术器械等高利润产品的业务规模。
该战略已通过指标的即时变化得到了验证。根据金融监督院电子公示系统的数据，2024年占总销售额65.4%的药品分销（商品销售额）占比，在2025年骤降至46.6%。 今年上半年，该比例仍维持在48.7%（121亿960万韩元）左右，巩固了稳步下降的趋势。另一方面，药品直接制造（产品销售额）的占比则从2024年的15.1%飙升至今年上半年的28.9%（71亿9973万韩元）。
得益于业务结构的优化，WSI的营收增长势头迅猛。WSI的合并销售额从2024年的404亿韩元提升至2025年的517亿韩元，实现了28.0%的激增。这是公司成立以来的最高业绩。
虽然去年因股价上涨导致可转换债券（CB）衍生品评估损失，产生了暂时性的会计期净亏损（45亿韩元），但随着该可转换债券全额转换为股票并注销，今年已完全消除了这一不确定性。今年上半年也实现了248亿7127万韩元的销售额，持续保持着稳健的增长势头。 这得益于IntroBioPharma的抗癫痫药托吡酯缓释制剂及片剂型泻药等3种改良新药的销售额已稳定站稳脚跟，以及临床试验受托机构（CRO）子公司IBP Lab的订单量也起到了推动作用。
制药及生物技术行业普遍认为，此前仅停留在药品分销总代理层面的WSI，现已构建起涵盖新药与尖端医疗机器人的研发、制造垂直一体化模式。这是因为该公司在以稳定覆盖400余家医院的现有分销网络这一“现金牛”为基础之上，确立了直接销售自主研发的高利润产品的业务结构。
WSI代表李允锡表示：“我们将原本过度依赖局部止血剂单一产品的收益结构，完全分散到了脊柱及心血管器械领域。”他进一步指出：“从今年第四季度开始，随着妇产科医疗机器人投入商用以及口服减肥药进入临床试验阶段，公司将蜕变为真正的医疗保健创新企业。”
他接着补充道：“从明年开始，公司将摆脱以分销为主的业务模式，自主产品的占比将全面扩大，届时盈利能力将得到最大化提升”，并表示：“我们将凭借经过验证的业务推进能力，开启年销售额1000亿韩元的新纪元。”
有望成为医疗机器人市场的“游戏规则改变者”……初期将推进对中印的出口
据3日业内消息，WSI自主研发的医疗机器人将于今年第四季度获得审批，新药管线也即将进入临床试验阶段。
分析认为，若这些新业务成果得以实现，公司今年将稳定保持两位数的营收增长，同时从明年起，新增制造业营收将正式加入，从而实现爆炸性的规模扩张。这预计将成为决定其中长期目标“2028年实现年营收1000亿韩元”成败的关键分水岭。
在业务转型的最前线，是子公司易智医疗机器人（EasyMediBot）开发的全球首款妇科腹腔镜手术辅助机器人“U-BOT”。U-BOT是一款搭载人工智能（AI）技术的自动化子宫抬升机器人。在妇科腹腔镜手术中，它通过精密的操纵杆远程控制，完全取代了辅助医护人员以往需要手动耗时3至4小时进行子宫抬升的操作。
虽然妇科手术在韩国腹腔镜手术中的占比高达34%，但由于住院医师回避该专业的现象，人手短缺问题十分严重。“U-BOT”实现了无需辅助人员、仅由主刀医生单独完成手术的“单人手术体系”，一举解决了医疗现场的结构性难题。
该产品已在美国专利商标局（USPTO）、欧洲专利局（EPO）以及英国等欧洲19个国家完成核心专利注册。目前已进入韩国食品药品安全厅产品许可审查的最后阶段，预计即将获得正式批准。
Ubot不仅销售机器人本体，还建立了独家供应专用耗材“Utru GyneX”（每名患者每次手术消耗一件）的供应体系。这种能持续产生高利润重复收入的商业模式，被视为将公司营业利润率大幅提升的核心利器。
易智医疗机器人将韩国国内57家开展机器人手术的高级综合医院和癌症中心作为首要目标，同时正与Doosan Robotics(454910)探讨协作机器人合作事宜，并积极开拓中国及印度市场。公司已设定目标，仅在手术机器人领域，到2028年就将实现300亿韩元的年销售额。
新药研发管线也将于第四季度起进入临床试验阶段。子公司IntroBioPharma基于胰高血糖素样肽-1（GLP-1）类似物，自主设计了薄膜包衣片剂形式的“口服减肥药”，并已开展非临床试验。
目前，该药已完成动物有效性试验，在申请核心源头专利的同时，已着手准备临床试验申请（IND）。鉴于该口服减肥药在便利性方面具有压倒性优势，公司将从临床初期阶段起就积极推进全球技术转让（L/O）。
继去年突破500亿后，今年也势头强劲……“将跃升为医疗健康创新企业”
WSI是一家自2018年成立（以法人转换为基准）以来，通过向国内400余家医院和诊所供应包括国内销量第一的局部止血剂在内的脊柱手术相关内窥镜及防粘连剂而不断成长的医疗健康企业。
过去，曾占公司总销售额70%以上的局部止血剂单一产品依赖度，一直被指为公司的顽疾。这是因为过度依赖特定进口产品的收益结构，难免容易受到成本率波动和销售权合同风险的影响。这也是WSI的企业价值之所以被低估，相较于规模相近的公司而言，原因之一。
为克服这一问题，公司近两三年间推行了大胆的产品多元化战略。通过细分脊柱医疗器械产品线，并借助与全球心血管企业的合作，积极扩大心血管介入手术器械等高利润产品的业务规模。
该战略已通过指标的即时变化得到了验证。根据金融监督院电子公示系统的数据，2024年占总销售额65.4%的药品分销（商品销售额）占比，在2025年骤降至46.6%。 今年上半年，该比例仍维持在48.7%（121亿960万韩元）左右，巩固了稳步下降的趋势。另一方面，药品直接制造（产品销售额）的占比则从2024年的15.1%飙升至今年上半年的28.9%（71亿9973万韩元）。
得益于业务结构的优化，WSI的营收增长势头迅猛。WSI的合并销售额从2024年的404亿韩元提升至2025年的517亿韩元，实现了28.0%的激增。这是公司成立以来的最高业绩。
虽然去年因股价上涨导致可转换债券（CB）衍生品评估损失，产生了暂时性的会计期净亏损（45亿韩元），但随着该可转换债券全额转换为股票并注销，今年已完全消除了这一不确定性。今年上半年也实现了248亿7127万韩元的销售额，持续保持着稳健的增长势头。 这得益于IntroBioPharma的抗癫痫药托吡酯缓释制剂及片剂型泻药等3种改良新药的销售额已稳定站稳脚跟，以及临床试验受托机构（CRO）子公司IBP Lab的订单量也起到了推动作用。
制药及生物技术行业普遍认为，此前仅停留在药品分销总代理层面的WSI，现已构建起涵盖新药与尖端医疗机器人的研发、制造垂直一体化模式。这是因为该公司在以稳定覆盖400余家医院的现有分销网络这一“现金牛”为基础之上，确立了直接销售自主研发的高利润产品的业务结构。
WSI代表李允锡表示：“我们将原本过度依赖局部止血剂单一产品的收益结构，完全分散到了脊柱及心血管器械领域。”他进一步指出：“从今年第四季度开始，随着妇产科医疗机器人投入商用以及口服减肥药进入临床试验阶段，公司将蜕变为真正的医疗保健创新企业。”
他接着补充道：“从明年开始，公司将摆脱以分销为主的业务模式，自主产品的占比将全面扩大，届时盈利能力将得到最大化提升”，并表示：“我们将凭借经过验证的业务推进能力，开启年销售额1000亿韩元的新纪元。”
