[E-DailyKim Sang-yoon 记者] 经确认，韩美双方已决定在规模达2000亿美元的对美投资中，维持将多个项目的收益合并管理的“风险分摊”机制。尽管美国在谈判过程中曾要求按项目分别分配收益，但最终仍遵循了原有原则，即用表现良好的项目所获收益弥补表现不佳项目投资回收不足的部分。
李在明总统与美国总统唐纳德·特朗普于7日（当地时间）在土耳其安卡拉总统府举行的、由土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安夫妇主办的官方欢迎晚宴上交谈。（照片=韩联社）
据《eDaily》7日综合报道，当天举行的韩美战略投资运营委员会会议上，除了作为对美投资首号项目的223亿美元得克萨斯州恩西纳尔燃气联合循环发电厂项目外，还汇报了投资特殊目的实体（I-SPV）运营合同草案。 在确定首个投资对象的同时，会议还审议了“共同资金池”的运营方式，该机制将决定今后对美投资产生的资金应汇集于何处以及如何分配。
美国在后续谈判过程中要求按项目分别分配收益，由此引发争议。若采纳该方案，即使某个项目无法充分收回投资，也很难通过其他项目的收益来弥补缺口。有担忧指出，每当一个项目失败时，韩国可能不得不承担相应投资款项的损失，这可能动摇政府为确保本金回收而设立的安全保障机制。
但最终确认，韩美双方维持了去年11月签署的《战略投资谅解备忘录》（MOU）的基本原则。 根据谅解备忘录，美国将设立统筹管理所有项目的“伞式”I-SPV，并在其下针对每个具体项目设立独立的项目SPV。韩国投入的资金将通过I-SPV注入各项目，而项目产生的收益则反向通过项目SPV汇入I-SPV。I-SPV将汇集多个项目的收益，每年以美元形式分配给韩国和美国。
一位熟悉此事的政府官员表示：“据我们了解，MOU中关于将各项目SPV产生的收益由伞式I-SPV进行分配的基本结构将保持不变”，并称“年度分配及伞式SPV结构等MOU第15条的原则应被视为已得到贯彻”。
例如，假设1号项目恩西纳尔燃气联合循环发电厂盈利，但预计作为2号项目的CCUS项目却出现亏损。若采用风险分担机制，恩西纳尔产生的收益将通过项目SPV汇入伞式I-SPV。 I-SPV将这笔资金作为管理资金，不仅用于回收恩西纳尔项目的本息，还用于回收包括CCUS在内的所有对美投资的本息。虽然恩西纳尔的收益不会直接投入CCUS项目以弥补运营亏损或偿还债务，但可以起到补充韩国在CCUS投资部分中未能收回的本息的作用。
反之，若恩西纳表现不佳而CCUS产生可观收益，则CCUS的收益将支撑整体投资本金的回收。该结构并非完全单独计算各项目的本金和利息回收情况，而是将多个项目产生的收益汇集到一个“篮子”中，从而提高韩国整体投资本金回收的可能性。
不过，据悉韩美双方在具体条款上仍存在分歧。谅解备忘录（MOU）第15条仅规定，I-SPV须将从任何项目SPV处获得的“所有分配款”每年分配给韩国和美国，但并未具体规定哪些现金应被视为分配款。
在韩国收回本金及约定利息所对应的“推定分配额”之前，收益将由韩美双方各分得50%。全部收回后，美国将获得90%，韩国获得10%。
要计算实际分配额，必须确定项目产生的现金中哪些部分应被视为“所有分配款”。根据在哪个阶段扣除多少项目运营费和财务费用，以及以哪个时点的现金作为分配对象，流入I-SPV的金额将有所不同。
适用于韩国份额的“美国税后标准（net of U.S. Taxes）”的具体计算方式也是关键。预计在计算韩国应得金额时，根据在美国哪个阶段反映税款，以及是否考虑税负来调整分配额，实际收到的金额将会有所不同。
政府相关人士解释道：“I-SPV每年向韩国和美国分配资金的原则是明确的”，并表示“‘所有分配金’具体指什么以及如何计算，是需要确定的部分。”
据《eDaily》7日综合报道，当天举行的韩美战略投资运营委员会会议上，除了作为对美投资首号项目的223亿美元得克萨斯州恩西纳尔燃气联合循环发电厂项目外，还汇报了投资特殊目的实体（I-SPV）运营合同草案。 在确定首个投资对象的同时，会议还审议了“共同资金池”的运营方式，该机制将决定今后对美投资产生的资金应汇集于何处以及如何分配。
美国在后续谈判过程中要求按项目分别分配收益，由此引发争议。若采纳该方案，即使某个项目无法充分收回投资，也很难通过其他项目的收益来弥补缺口。有担忧指出，每当一个项目失败时，韩国可能不得不承担相应投资款项的损失，这可能动摇政府为确保本金回收而设立的安全保障机制。
但最终确认，韩美双方维持了去年11月签署的《战略投资谅解备忘录》（MOU）的基本原则。 根据谅解备忘录，美国将设立统筹管理所有项目的“伞式”I-SPV，并在其下针对每个具体项目设立独立的项目SPV。韩国投入的资金将通过I-SPV注入各项目，而项目产生的收益则反向通过项目SPV汇入I-SPV。I-SPV将汇集多个项目的收益，每年以美元形式分配给韩国和美国。
一位熟悉此事的政府官员表示：“据我们了解，MOU中关于将各项目SPV产生的收益由伞式I-SPV进行分配的基本结构将保持不变”，并称“年度分配及伞式SPV结构等MOU第15条的原则应被视为已得到贯彻”。
例如，假设1号项目恩西纳尔燃气联合循环发电厂盈利，但预计作为2号项目的CCUS项目却出现亏损。若采用风险分担机制，恩西纳尔产生的收益将通过项目SPV汇入伞式I-SPV。 I-SPV将这笔资金作为管理资金，不仅用于回收恩西纳尔项目的本息，还用于回收包括CCUS在内的所有对美投资的本息。虽然恩西纳尔的收益不会直接投入CCUS项目以弥补运营亏损或偿还债务，但可以起到补充韩国在CCUS投资部分中未能收回的本息的作用。
反之，若恩西纳表现不佳而CCUS产生可观收益，则CCUS的收益将支撑整体投资本金的回收。该结构并非完全单独计算各项目的本金和利息回收情况，而是将多个项目产生的收益汇集到一个“篮子”中，从而提高韩国整体投资本金回收的可能性。
不过，据悉韩美双方在具体条款上仍存在分歧。谅解备忘录（MOU）第15条仅规定，I-SPV须将从任何项目SPV处获得的“所有分配款”每年分配给韩国和美国，但并未具体规定哪些现金应被视为分配款。
在韩国收回本金及约定利息所对应的“推定分配额”之前，收益将由韩美双方各分得50%。全部收回后，美国将获得90%，韩国获得10%。
要计算实际分配额，必须确定项目产生的现金中哪些部分应被视为“所有分配款”。根据在哪个阶段扣除多少项目运营费和财务费用，以及以哪个时点的现金作为分配对象，流入I-SPV的金额将有所不同。
适用于韩国份额的“美国税后标准（net of U.S. Taxes）”的具体计算方式也是关键。预计在计算韩国应得金额时，根据在美国哪个阶段反映税款，以及是否考虑税负来调整分配额，实际收到的金额将会有所不同。
政府相关人士解释道：“I-SPV每年向韩国和美国分配资金的原则是明确的”，并表示“‘所有分配金’具体指什么以及如何计算，是需要确定的部分。”
