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Fine M-Tech:超越Cellon,中长期增长潜力备受瞩目……目标价上调——Meritz

Kwon Oh Seok
2026-09-07 08:06:30
[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 美瑞证券7日宣布,维持对Fine M-Tec Co.,Ltd.(441270)的“买入”投资评级,并将目标股价从原有的12,000韩元上调至13,000韩元。

美瑞兹证券分析师杨承洙分析称:“Fold 8的热销证明了市场对宽屏折叠机型的潜在需求。预计将于9月10日发布的北美客户折叠屏机型,也将凭借其高水准的设计完成度和iOS生态系统,加速折叠屏市场的用户基础扩张和普及。”
他接着指出:“因此,与其关注短期内可能出现的卖出机会,不如关注可折叠手机市场的中长期增长潜力及其带来的结构性收益。”并预测:“由于在北美客户可折叠机型中占据显著市场份额的韩国企业数量有限,Fine Mtek的差异化收益与投资吸引力预计将同时凸显。”
预计第三季度合并业绩为销售额1357亿韩元(同比增长135.9%)、营业利润119亿韩元(同比增长674.6%)。与过去两年因韩国客户提前推出折叠屏新机而导致业绩在第二季度达到峰值的情况不同,预计今年第三季度业绩仍将实现进一步增长。
杨分析师解释道:“这是因为得益于Fold 8的热销,面向韩国客户的背板量产量正维持在较高水平”,并补充道:“尽管DDI(显示驱动芯片)等部分主要零部件存在供应中断的影响,但据我们了解,整体出货趋势仍保持稳健。”
他还表示:“面向北美客户的出货量预计将从第三季度开始反映,我们假设今年以整机计将出货650万台,以面板计将出货800万片。 不过,受其他价值链良率问题影响,今年面向北美的出货量预计将在第四季度较第三季度实现全面增长”,并强调称:“积极的一面在于,由此即使在通常属于季节性淡季的第四季度,业绩也有望较第三季度实现进一步增长。”
此外,他还补充道:“考虑到该机型是北美客户的首款折叠屏机型所具有的象征意义,在初期量产过程中,质量稳定性被列为首要要求。因此,公司是否能在激光蚀刻工艺方面——相较于中国竞争对手已确立质量竞争力优势——进一步扩大市场份额,也将是值得关注的关键看点。”

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