[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 大信证券3日表示，受新价值提升政策及收购Fortegra的影响，DB INSURANCE(005830)的股东回报规模将扩大，因此将目标股价从原有的20万韩元上调至25万韩元。投资评级维持“买入”。

大信证券分析师朴惠珍表示：“即使采用保守假设，预计2027年和2028年的股息总额也将分别增至900亿韩元和1000亿韩元。”

DB财产保险在完成对Fortegra的收购后，发布了“价值提升政策2.0”。此前计划到2028年将单独财务报表标准的股东回报率提高至35%，现将其目标扩展至2030年，合并财务报表标准为40%，单独财务报表标准为50%。每股股息（DPS）也计划每年增长10%以上。

去年底，单独报表标准的股息支付率为29.7%。大信证券分析称，若应用新政策，到2030年回报率将每年上升约4个百分点，与原有预测相比，每年也将提高约2~3个百分点。

该机构还评估认为，公司的分红能力十分充足。DB财产保险结合偿付能力（K-ICS）比率和分红覆盖率（DCR），设定了分红区间。DCR是可分配利润除以预计分红金额得出的指标。 截至今年6月底，可分配资金为2.6万亿韩元，若按大信证券预计的今年股息6000亿韩元计算，DCR为433%。这已达到公司设定的400%以上超额区间，意味着有能力进行额外分红。

预计今年DB财产保险的每股股息（DPS）为1万韩元，较去年的7600韩元增长31.6%。预计此后将进一步增至2027年的1.2万韩元和2028年的1.32万韩元。 净利润预计也将从今年的1.846万亿韩元，增至2027年的2.019万亿韩元，2028年的2.075万亿韩元。

报告还对公司决定避免过度的新单竞争给予了积极评价。公司计划通过管控新单规模，在抑制保险合同利润率（CSM）受损和营业费用增加的同时，确保可分配利润。报告将此评价为实现可持续均衡增长的战略。

朴研究员表示：“避免新单竞争以防止CSM受损和经营费用增加，尤其是为确保分红资金所做的努力非常积极”，并称：“考虑到福特格拉业绩纳入后对2027~2028年业绩预估的上调，以及更宽松的分红政策，我们将目标股价上调20%。”