[E-DailyPark Jung-Soo 记者] 达奥投资证券1日对DB INSURANCE(005830)作出评价称，通过新的企业价值提升计划，其股息水平有所提高，股东回报的可预测性也得到了保障。该机构给出了“买入”的投资评级，并将目标股价定为27万韩元。
达奥投资证券分析师金智媛表示：“DB财产保险于上月28日公布了新的企业价值提升计划”，并评价称：“这是该公司此前宣布将在第三季度内具体公布后公开的内容，符合市场预期。”
DB财产保险通过企业价值提升计划提出了四大方向：强化主营业务竞争力、管理资本效率指标、构建全球投资组合以及设定股东回报“安全底线（Safety Floor）”。其中，股东回报政策的核心是将单独财务报表基准下的回报比例从2028年的25%逐步提高至2030年的50%。
股东回报的资金来源也得到了扩大。此前出于对资本效率的考量，股东回报的实施较为有限，但今后将利用单独财务报表中的当期净利润作为资金来源。用于判断股东回报可行性的资本标准，也从仅采用偿付能力比率（K-ICS）的单一标准，变更为同时应用K-ICS和可分配利润（DCR）的方式。
具体而言，当K-ICS比率处于150%~220%、DCR处于100%~400%区间时，将维持既定的股东回报目标；若K-ICS超过220%且DCR超过400%，则将考虑追加股东回报。 反之，若K-ICS低于150%或DCR不足100%，则可调整股东回报水平。达奥投资证券估计，截至第一季度，DB财产保险的可分配利润约为2.6万亿韩元。
达奥投资证券评估称，随着政策的调整，股东回报的落实可能性有所提高。金研究员分析称：“从提出了股东回报的落实可能性这一点来看是积极的”，并表示“在目标范围内扩大了K-ICS比率的波动幅度，从而确保了股东回报落实的稳定性”。
预计股息支付率也将高于此前预期。 达奥投资证券预计，从今年到2028年，股息支付率将每年上升2.5个百分点，此后将以2030年达到50%（单独合并报表标准）为目标继续提高。据此，将今年每股股息（DPS）的预测值从原来的8200韩元上调至9300韩元。以昨日收盘价为基准，预计股息收益率为4.8%。
不过，对于回购本公司股票一事，该机构给出了较为保守的评价。其判断认为，鉴于回购本公司股票仅在特殊情况下被允许，且考虑到高额现金股息免税等优惠政策，实际实施的可能性不大。此外，该机构还指出，考虑到最近公告中最大股东等股票质押合同中被质押的股票数量有所减少，可能存在为偿还债务等而产生的现金需求。
金研究员评价道：“通过提高分红规模并确保稳定性，提出了一项能让普通股东也从中受益的股东回报政策，这一点值得肯定。”