[E-Daily MarketinKIM SUNG-SOO 记者] 新韩西部T&D房地产投资信托基金（REITs）将与仁川综合购物中心“Square One”的核心租户家乐福分道扬镳。在因空置率上升导致零售资产盈利能力下降的担忧日益加剧之际，作为该REITs发起人的西部T&D挺身而出，扮演起“救火队员”的角色。

具体而言，西部T&D将与Homeplus撤离后的空间签订责任租赁合同，以此保障租金收入，并直接承担空置风险。对新韩西部T&D房地产投资信托而言，这既能维护现有的分红资金来源，同时也为今后吸引新租户争取到了时间。

新韩西部T&D房地产投资信托基金，确保年底前分红资金来源

据31日房地产业界消息

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新韩西部T&D房地产投资信托基金已与入驻其所持资产——仁川Square One的Homeplus达成共识，决定解除租赁合同。

仁川Square One位于仁川延寿区东春洞926号一带，是一座地下3层至地上5层、总建筑面积16.9074万平方米（约5.1144坪）的综合购物中心。该商场由购物中心、电影院和大型超市组成。

Homeplus此前入驻该建筑地下一层并开展经营，但根据此次协议，将终止原有的租赁关系。

新韩西部T&D房地产投资信托（REITs）是由赞助商——房地产开发公司西部T&D与房地产投资信托资产管理公司（AMC）新韩REITs运营公司合作设立的房地产投资信托。

该REITs持有涵盖酒店、零售及写字楼的资产组合。 主要投资资产包括：△办公、酒店、零售综合体“光化门G塔” △三星级酒店“新罗Stay麻浦” △综合购物中心“仁川Square One” △五星级酒店“首尔龙山大美居大使酒店及公寓”（龙山大美居）等。

根据1月至3月的投资报告显示，新韩西部TND房地产投资信托基金今年第一季度通过“仁川Square One”获得的房地产租金收入为53亿9338万韩元。每坪租金单价为10万5453韩元。

该REIT的负债状况如下：△从产业银行等处获得的借款1930亿韩元（全包利率4.59%，将于今年11月27日到期）△第一期可转换公司债券55亿韩元（全包利率4.0%，将于今年9月5日到期） △第二期可转换公司债券327亿韩元（综合利率3.0%，将于明年2月26日到期）等。

尽管此次租赁合同到期，但股息资金短期内受到影响的可能性不大。这是因为新韩西部T&D房地产投资信托已与Homeplus协商，将结算未来6个月的租金等费用。具体而言，涉及的租金期限截至明年2月。

据此，预计第13期（2026年7月1日～12月31日）的分红资金将能按原定运营计划予以保障。

西部T&D通过“责任租赁”直接承担空置风险

关键在于此后。从房地产投资信托的角度来看，随着Homeplus这一大型租户的退出，若空置状态长期持续，可能会导致租金收入减少。

为此，作为发起人的西部T&D决定亲自承担“安全网”的角色。新韩西部T&D房地产投资信托已与西部T&D达成协议，就家乐福原先使用的面积签订“责任租赁”合同。

责任租赁合同（Master Lease）是指由施工方或运营方在竣工后，无论是否出现空置，均保证固定租金收益，或直接整栋租赁后转租的合同方式。

西部T&D成立于1979年，从一家货运物流设施公司发展成为房地产开发企业，目前运营着综合购物中心以及韩国首家酒店综合体——首尔龙城。

新韩西部T&D房地产投资信托基金通过此次与西部T&D签订的责任租赁合同，在寻找新承租人的过程中，得以在一定程度上减轻可能产生的空置负担。这既维持了仁川Square One的租金收益稳定性，同时也为今后吸引新承租人争取到了时间。

新韩西部T&D房地产投资信托计划召开董事会和临时股东大会，以签署责任租赁合同并确定具体条款。董事会及临时股东大会预计将于10月底至11月期间举行。

具体的合同条款及未来Square One的租户招募策略，预计将通过相关程序最终确定。

金融投资行业相关人士表示：“此次交易的核心，与其说是与Homeplus租赁合同的终止本身，不如说是如何管理此后出现的空置风险”，并称“新韩西部T&D房地产投资信托基金采取了优先保障现有分红资金，并通过西部T&D的责任租赁将空置带来的冲击降至最低的策略”。

他接着补充道：“这一案例展示了如何管理大型零售租户合同终止对REITs分红及资产价值的影响，”并指出：“特别是REITs发起人亲自介入责任租赁，既能保障REITs的现金流，又能同时推进新租户的招募，这成为了一个典范案例。”