[E-DailyPark Jung-Soo 记者] 尤金投资证券24日表示，预计#前进建设机器人将以第三季度为转折点，销售额将扭转颓势并实现增长，盈利能力也将得到改善，因此维持“买入”投资评级。不过，考虑到股价与内在价值之间的偏离率，将目标股价从原定的72,000韩元下调至48,000韩元，下调幅度为33.3%。 21日的收盘价为32,050韩元。
尤金投资证券分析师朴钟善表示：“第二季度业绩方面，销售额为473亿韩元，营业利润为96亿韩元，虽然销售额同比下降8.2%，但营业利润同比增长1.7%。”他还指出：“与市场普遍预期的销售额521亿韩元、营业利润86亿韩元相比，销售额略低于预期，但营业利润略高于预期。”
销售额低迷是受包括韩国国内在内的全球各地区混凝土泵相关业务表现不佳的影响。第二季度混凝土泵产品销售额较去年同期下降了10.4%。 按地区划分，国内销售额下降21.0%，终结了连续5个季度的增长势头；北美、欧洲及其他地区也分别下降了67.5%、2.2%和22.1%。
不过，市场对盈利能力的改善给予了积极评价。随着销售成本率和销售管理费率的下降，第二季度营业利润率从去年同期的18.4%上升至20.3%，增幅达2.0个百分点。这是该公司时隔7个季度后，营业利润率首次重回20%以上。
尤金投资证券预计，全进建设机器人第三季度的销售额和营业利润将分别达到498亿韩元和79亿韩元。这较上年同期分别增长了10.8%和59.5%。分析师朴表示：“预计以第三季度为起点，公司将逐步实现营收增长势头的转变和盈利能力的改善。”
预计国内市场方面，因上半年卡车供需问题而推迟的销售额将在下半年体现出来。截至第二季度，全进建设机器人在国内市场的份额约为57%，报告还指出，中长期来看，随着半导体和数据中心投资的扩大，建设市场的增长也将成为积极因素。
尤其值得关注的是占销售额比重最高的北美市场的增长势头。第二季度北美销售额占比达59.5%，数据中心和公共设施等基础设施投资正在扩大。中大型卡车关税从第一季度的25%调整为第二季度的全球统一关税10%，这一变化也被认为对业绩复苏具有积极影响。 全进建设机器人在北美建筑市场的份额从2024年的27.5%上升至去年的28.4%。
预计在欧洲和中东等地，中长期增长动能也将持续。分析指出，欧洲方面，土耳其的住房建设需求和公共住房项目正成为增长动力；中东地区虽因地缘政治风险导致供应延迟，但未来重建和建设项目的需求值得期待。此外，2032年布里斯班奥运会前的基础设施、住房及交通等大范围基础设施建设需求也被列为增长因素。
朴研究员解释道：“虽然受估值偏离率影响，目标股价从原定的72,000韩元下调至48,000韩元，但仍维持‘买入’评级。”他补充道：“为反映全球地缘政治风险导致的业绩波动性，我们对国内同业及类似企业的平均市盈率（PER）进行了45%的折让。”