[E-DailyPARK MIN 记者] 距离决定全球被动型（指数跟踪）资金流向的摩根士丹利资本国际（MSCI）8月定期审查结果公布仅剩不到十天，市场正密切关注在“史无前例的波动行情”中是否会出现供需事件。 过去，MSCI预计将新纳入或剔除的成分股往往在公告前就呈现明显上涨趋势，但近期指数跌幅较大且波动剧烈，因此目前尚未出现明显动向。
[E-Daily 记者 金一焕]
◇13日将公布MSCI定期审查结果……“LG Innotek有望被纳入”
据4日证券业界消息，MSCI计划于韩国时间13日凌晨公布定期审查结果。 作为全球最具影响力的股价指数之一，MSCI指数每年在2月、5月、8月和11月进行四次指数再平衡。若被纳入MSCI指数，跟踪该指数的被动型资金将根据成分股权重买入股票；反之，若被剔除，则可能出现抛售压力，从而成为“供需事件”的催化剂。
MSCI通常在评审结果公布前一个月内的最后10个交易日中随机选取一天，以该日的个股价格（市值和流通市值）为基准进行再平衡（资产调整）。 该机制根据市值和流通市值两项标准进行成分股的增减。此前在5月的审查中，HANJINKAL(180640)、HD HYUNDAI MARINE SOLUTION CO., LTD(443060) 、SK BIOPHARMACEUTICALS(326030) 等3只股票被剔除，没有新纳入的成分股。因此，MSCI韩国指数的成分股数量已从原有的80只减少至77只。
业内预计，本次8月定期审查的成分股增减标准（门槛）为市值约10万亿至13万亿韩元、流通市值约3万亿至4万亿韩元。
尤金投资证券分析师姜松哲表示：“预计纳入MSCI指数的市值门槛为13万亿韩元，流通市值标准约为4.4万亿韩元。” 教保证券首席研究员郑相辉也表示：“考虑到7月中旬以来股市暴跌及美元走弱的情况，预计MSCI的入选门槛中，市值将低于往年，约为10.2万亿韩元，流通市值约为3.4万亿韩元。”
基于这一预期，证券业界预测，在此次8月的评估中，LG Innotek(011070)有望被纳入指数，而HLB INC.(028300)则可能被剔除。 在本次再平衡的计算基准日7月20日至31日期间，LG Innotek的收盘价（以KRX为基准）在42万4000～67万9000韩元之间波动，市值在10.0349万亿～16.07万亿韩元之间波动。 同期，HLB的收盘价在2万8300~3万1300韩元之间，市值在3.7695万亿~4.1891万亿韩元之间。
此外，被列为MSCI指数潜在纳入候选股的还有LS(006260) 、#三星E&A、#LG CNS、HyundaiAutoever(307950) 等。另一方面，预计将被剔除的个股包括LG Display(034220) 、POSCO INTERNATIONAL(047050) 、#三星Epis Holdings等。
◇受过山车式行情影响，MSCI“供需预期”未见动静
问题在于，在7月的最后10个交易日（7月20日~30日）期间，KOSPI指数单日涨跌幅超过10%，股价波动加剧，导致入选与剔除个股的预测波动性增大。受此影响，以往在公布日前就已集中的供需事件，目前实际上也未见明显动向。
实际上，当天被视为入选热门候选股的LG Innotek，以较前一交易日收盘价上涨2.34%的52.5万韩元收盘。另一方面，被剔除可能性较大的HLB则上涨11.75%，收于3.435万韩元。这一股价走势与市场对MSCI成分股调整的预期大相径庭。
回顾以往MSCI定期调整的案例，新纳入的股票往往在公告前就呈现出明显的上涨趋势。据尤金投资证券数据显示，从2020年至今年，新纳入的股票在公告前45天至公告日期间平均上涨了24.7%。同期收益率比KOSPI指数高出21.4%。
此后，公告当天的平均收益率仅为负（-）0.1%，从公告日至实际纳入日的平均涨幅也仅为3.5%，低于公告前水平。也就是说，市场在公告日前因预期追踪该指数的被动资金流入而买盘涌入，但随后以公告日为分水岭，受“利好消退”影响，上涨动能趋于减弱。
证券业界相关人士表示：“MSCI以上个月最后10个交易日中随机选定某一天的市值为基准来决定纳入和剔除的股票，但在像近期这样市场波动性极大的情况下，纳入和剔除的前景难免存在较大不确定性。”他还指出：“特别是如果像7月那样难以预测股价走向的波动行情在8月持续，那么就很难期待出现供需事件。”
◇13日将公布MSCI定期审查结果……“LG Innotek有望被纳入”
据4日证券业界消息，MSCI计划于韩国时间13日凌晨公布定期审查结果。 作为全球最具影响力的股价指数之一，MSCI指数每年在2月、5月、8月和11月进行四次指数再平衡。若被纳入MSCI指数，跟踪该指数的被动型资金将根据成分股权重买入股票；反之，若被剔除，则可能出现抛售压力，从而成为“供需事件”的催化剂。
MSCI通常在评审结果公布前一个月内的最后10个交易日中随机选取一天，以该日的个股价格（市值和流通市值）为基准进行再平衡（资产调整）。 该机制根据市值和流通市值两项标准进行成分股的增减。此前在5月的审查中，HANJINKAL(180640)、HD HYUNDAI MARINE SOLUTION CO., LTD(443060) 、SK BIOPHARMACEUTICALS(326030) 等3只股票被剔除，没有新纳入的成分股。因此，MSCI韩国指数的成分股数量已从原有的80只减少至77只。
业内预计，本次8月定期审查的成分股增减标准（门槛）为市值约10万亿至13万亿韩元、流通市值约3万亿至4万亿韩元。
尤金投资证券分析师姜松哲表示：“预计纳入MSCI指数的市值门槛为13万亿韩元，流通市值标准约为4.4万亿韩元。” 教保证券首席研究员郑相辉也表示：“考虑到7月中旬以来股市暴跌及美元走弱的情况，预计MSCI的入选门槛中，市值将低于往年，约为10.2万亿韩元，流通市值约为3.4万亿韩元。”
基于这一预期，证券业界预测，在此次8月的评估中，LG Innotek(011070)有望被纳入指数，而HLB INC.(028300)则可能被剔除。 在本次再平衡的计算基准日7月20日至31日期间，LG Innotek的收盘价（以KRX为基准）在42万4000～67万9000韩元之间波动，市值在10.0349万亿～16.07万亿韩元之间波动。 同期，HLB的收盘价在2万8300~3万1300韩元之间，市值在3.7695万亿~4.1891万亿韩元之间。
此外，被列为MSCI指数潜在纳入候选股的还有LS(006260) 、#三星E&A、#LG CNS、HyundaiAutoever(307950) 等。另一方面，预计将被剔除的个股包括LG Display(034220) 、POSCO INTERNATIONAL(047050) 、#三星Epis Holdings等。
◇受过山车式行情影响，MSCI“供需预期”未见动静
问题在于，在7月的最后10个交易日（7月20日~30日）期间，KOSPI指数单日涨跌幅超过10%，股价波动加剧，导致入选与剔除个股的预测波动性增大。受此影响，以往在公布日前就已集中的供需事件，目前实际上也未见明显动向。
实际上，当天被视为入选热门候选股的LG Innotek，以较前一交易日收盘价上涨2.34%的52.5万韩元收盘。另一方面，被剔除可能性较大的HLB则上涨11.75%，收于3.435万韩元。这一股价走势与市场对MSCI成分股调整的预期大相径庭。
回顾以往MSCI定期调整的案例，新纳入的股票往往在公告前就呈现出明显的上涨趋势。据尤金投资证券数据显示，从2020年至今年，新纳入的股票在公告前45天至公告日期间平均上涨了24.7%。同期收益率比KOSPI指数高出21.4%。
此后，公告当天的平均收益率仅为负（-）0.1%，从公告日至实际纳入日的平均涨幅也仅为3.5%，低于公告前水平。也就是说，市场在公告日前因预期追踪该指数的被动资金流入而买盘涌入，但随后以公告日为分水岭，受“利好消退”影响，上涨动能趋于减弱。
证券业界相关人士表示：“MSCI以上个月最后10个交易日中随机选定某一天的市值为基准来决定纳入和剔除的股票，但在像近期这样市场波动性极大的情况下，纳入和剔除的前景难免存在较大不确定性。”他还指出：“特别是如果像7月那样难以预测股价走向的波动行情在8月持续，那么就很难期待出现供需事件。”
