[E-DailyKIM JUNG YOU 记者] 全球债券市场再次动荡。这是因为顽固的通胀（物价上涨）以及美国联邦储备委员会（Fed·美联储）的鹰派（紧缩）言论等因素，导致美国国债收益率再度飙升。特别是，尽管受英伟达事件影响，股市和投资情绪动荡不安，但国债抛售势头仍在持续，这使得美国国债将重新扮演“避险资产”角色的预期也显得不攻自破。

据彭博社13日报道，近期美国国债遭受重创。不仅对政策利率敏感的短期国债，就连长期国债的收益率也大幅攀升。 10日和12日，2年期国债收益率的涨幅创下2023年3月以来最大纪录，10年期国债收益率的涨幅则创下去年4月以来的最高水平。当天亚洲交易时段，2年期国债收益率报年化4.86%，10年期国债收益率报年化5.12%。

这不过是一周内的急剧反转。上周，随着民主党在美国中期选举中大获全胜，以及对人工智能（AI）泡沫的担忧加剧，投资者纷纷涌向作为避险资产的美国国债。但美联储理事克里斯托弗·沃勒表示支持加息，并称若通胀持续，甚至支持加息0.5个百分点，市场走势因此逆转。 高于预期的消费者物价指数（CPI）以及达拉斯联邦储备银行行长劳里·洛根的言论，也助推了这一走势。

市场紧张情绪空前高涨。持有国债空头的施罗德基金经理凯莉·伍德对彭博社表示：“当前的环境比新冠疫情大流行或全球金融危机时期更为艰难。” 她接着表示：“当时是方向明确的大幅波动，但现在供应冲击接踵而至，利率波动性极强”，并强调“到年底前都不能对利率上升掉以轻心”。这意味着，与利率单向波动的危机相比，当前这种难以预测的持续波动更为棘手。

被视为全球借贷成本基准的美国国债收益率上涨所带来的影响正在向全球蔓延。彭博美国国债收益率指数此前曾将今年以来的亏损收窄至1%，但如今已回吐这波反弹，再度走低。日本和澳大利亚的国债收益率也正逼近数年来的最高水平。因财政担忧和政治动荡而急剧攀升的法国国债收益率，虽在本月初短暂企稳，但随后又开始回升。

专家们普遍预测收益率将进一步上升。布兰迪温全球资产管理公司投资组合经理特蕾西·陈表示：“发达国家国债的抛售潮远未结束”，并预测“10年期国债收益率的下一个目标是5.5%，之后将再次进入盘整期”。 彭博“MarketLive”的策略师爱丽丝·安德烈斯也分析称：“在13日下一份通胀数据公布时，2年期国债的抛售势头可能会进一步扩大。”

相反，也有观点认为现在是买入良机。对冲基金K2资产管理公司研究、投资及咨询总监乔治·布布拉斯评价称：“10年期国债收益率若在5.3%左右，就颇具吸引力。”全球各国加息的预期也在增强。 据彭博社统计， swap 市场对主要8国未来一年政策利率变动幅度的平均预期已超过0.5个百分点。这一数值较6日的0.33个百分点大幅上升。

也有预测认为，各国的走势将出现分化。 伍德基金经理表示：“鉴于美国通胀加速且经济增长率高于其他国家，其利率可能会超过5%”，但他同时指出：“另一方面，澳大利亚和欧洲为防止明年经济衰退，预计将降息，因此我们正在买入这些国家的国债。明年将成为各国经济处于不同经济周期阶段的‘分化之年’。”