[E-DailyKim Hyung-il 记者] 大信证券针对HYUNDAIDEPARTMENTSTORECO.,LTD(069960)，鉴于百货部门稳健的增长以及子公司Zinus盈利能力的恢复，维持“买入”投资评级。目标股价则下调24%至13万韩元，以反映KOSPI估值调整。

9日，大信证券研究员柳正贤分析称，现代百货2026年第三季度总销售额达2.5681万亿韩元，同比增长3%；营业利润达946亿韩元，同比增长19%，均超出市场预期。

百货部门引领了业绩增长。第三季度同店销售额增长率达到8%。尽管股市波动加剧，但在良好消费心理持续的背景下，国内时尚等高利润、受经济周期影响较大的商品类别以及外国游客销售额均有所增长，推动了业绩持续增长。得益于销售额的强劲增长和时尚部门的良好表现，百货部门营业利润同比增长28%。

不过，百货店的增长率较上半年略有放缓。这主要是因为与上半年不同，第三季度未受奢侈品提价的提振，且受汇率下跌导致海外游客增加的影响。Daishin证券预计，下半年股市低迷和高基数压力也将对百货店的增长率产生影响。

免税店业绩也延续了改善势头。自上半年开始运营DF2以来，随着国内外游客的增加，第三季度营业利润达到32亿韩元，高于去年同期的13亿韩元。特别是子公司Zinus的盈利能力恢复尤为显著。尽管受美国关税影响持续出现营业亏损，但第三季度的亏损规模为125亿韩元，较上半年平均280亿韩元的亏损大幅缩减。

大信证券下调了用于计算目标股价的估值倍数。为反映KOSPI估值调整，该公司采用明年预期市盈率7倍，将目标股价较此前下调24%至13万韩元。不过，该机构认为当前股价处于明年预期市盈率4.7倍的水平，存在被低估的情况。

研究员柳表示：“鉴于对第四季度年末消费的预期依然有效，且吉努斯的业绩有望持续改善，因此它是三大百货公司中最为稳妥的投资选择。”