[E-DailyLee Jeong-yoon 记者] 在半导体出口强劲的推动下，韩元持续走强，而年末的大规模股息汇回正成为影响韩元兑美元汇率下跌趋势的变数。预计外国投资者股息汇回规模最高可达126亿美元，加之各类美元需求叠加，市场预测汇率波动性可能会加大。

5日，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率较前一交易日上涨0.6韩元，收于1342.1，结束本周交易。 自8月中旬跌破1400韩元以来，汇率已连续约两个月维持在1300韩元区间。上月26日，盘中一度跌至1320.6韩元，刷新年内最低纪录，但近期受美国中期选举及全球金融市场波动等因素影响，跌势有所放缓。

临近年底，外汇市场的美元供需预计也将发生变化。这是因为随着三星电子和SK海力士计划发放大规模股息，外国投资者为汇回股息而产生的美元买入需求可能会大幅增加。

据花旗银行报告显示，三星电子和SK海力士预计从11月底至12月发放的股息总额为44.1万亿韩元。其中，流向外国投资者的股息约为22.4万亿韩元。 若扣除16.5%的税款后，剩余的18.7万亿韩元中有70%至90%被兑换成美元汇往海外，预计汇出规模将达13.1万亿至16.8万亿韩元，折合美元约为98亿至126亿美元。

这一规模超过了通常的股息发放季（4月至5月）。今年4月至5月，外国投资者股息汇出规模为69亿美元，若年底汇出规模如预期增加，则最高可达其两倍。 特别是，外国投资者税后股息中汇往海外的比例已从2020年的66%升至去年的87%，今年1月至8月更达到89%。分析认为，由于将股息汇往海外的比例高于在韩国国内再投资的比例，年底的美元买入压力可能会进一步加大。

其他美元供需变量也正在酝酿中。美国Anthropic公司推进首次公开募股（IPO）所引发的国内投资者美元融资需求，以及本月底摩根士丹利资本国际（MSCI）指数再平衡带来的外资流进流出，都是主要变量。

KB国民银行经济学家李民赫表示：“即使三星电子向外国投资者支付的股息中只有一半兑换成美元，也会产生50亿美元以上的买盘需求”，并指出：“短期内美元买盘压力可能增强，11月汇率上行波动性可能会扩大。”

国民养老金为降低汇率风险而缩减汇率对冲的可能，也被视为汇率变动的一个变量。随着韩元走强，国民养老金的汇率对冲比例正在降低，若其今后在现汇市场买入美元，可能会成为限制汇率下跌的因素。

不过，尽管存在这些短期供需压力，市场普遍预期韩元升值趋势仍将持续。分析认为，受半导体出口繁荣和大规模贸易顺差推动的美元供应，已超过了外国股票资金外流及国内投资者海外投资的需求。

花旗银行经济学家金镇旭表示：“出口企业的美元抛售压力已超过因外国投资者抛售股票及国内个人投资者海外投资所导致的资本外流压力”，并预测“汇率将在未来3个月内跌至1300韩元，6至12个月内跌至1270韩元”。

iM证券研究员朴相贤也指出：“虽然人工智能（AI）和伊朗风险等因素对汇率构成上行压力，但强劲的出口势头、贸易顺差幅度的扩大以及相对良好的财政稳健性等，将对汇率形成进一步的下行压力。”但他同时预测：“如果美国与伊朗的军事冲突长期化，导致国际油价进一步飙升，汇率短期内也有可能急剧上涨。”