[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 韩国投资证券3日表示，预计SK hynix(000660)明年的业绩预期将继续上调，并给出了320万韩元的目标股价和“买入”的投资评级。鉴于通用内存价格上涨以及高带宽内存（HBM）产品有望进一步升级，该机构认为在当前股价水平下有必要积极增持该股。

韩国投资证券分析师高永民表示：“临近明年上半年，预计当前价格的吸引力将在年底前达到顶峰”，并指出“现在正是再次实施积极增持策略的有效时机”。

预计SK海力士今年第四季度营收将同比增长30%至136.3万亿韩元，营业利润将增长35%至112.1万亿韩元。营业利润率预计将达到82%，有望再次刷新季度最高纪录。

业绩改善的核心在于内存价格的陡峭上涨趋势。分析认为，在供不应求的背景下，买家之间的竞争正推动价格上涨。预计第四季度DRAM价格将较上一季度上涨18%，NAND闪存价格将上涨13%。

高研究员解释道：“预计到今年年底，长期供应合同（LTA）的出货量和销售额占比将达到40%，明年则将升至50%左右”，并表示“这是在供需严重失衡的情况下，旨在最大限度地从买方之间的价格竞争中获益的战略”。

预计明年业绩改善势头将更加迅猛。韩国投资证券预计，2027年SK海力士的销售额将较今年增长66%，达到619万亿韩元；营业利润将增长73%，达到507.8万亿韩元。该机构解释称，尽管下调了汇率假设值，但得益于内存平均销售价格（ASP）的上涨，利润预期仍远超此前预测。

特别是，分析认为明年上半年将由通用内存、下半年则由HBM带动业绩预期上调。预计上半年以服务器客户为中心，未签订长期供货合同的货源价格上涨趋势将持续。

下半年，新一代HBM产品占比的扩大被视为关键变量。据估计，SK海力士的HBM平均销售价格在今年第二季度下降2%后，第三季度上涨了29%。这是受第三季度起HBM4出货占比正式增加的影响。

高研究员表示：“今年第三季度DRAM平均售价超出预期，其中HBM的贡献度大于通用内存”，并预测：“明年第二至第三季度，随着新一代HBM4E产品占比扩大，价格上涨趋势将更加陡峭。”

目标股价320万韩元是基于2027年预计每股净资产（BPS）95万3770韩元，并采用3.31倍的目标市净率（PBR）计算得出的。 该数值既反映了2017年内存行业正式进入上升期时的估值水平，也考虑了明年预计79.1%的净资产收益率（ROE）。