[E-DailyPARK MIN 记者] 2日，元大证券针对晓星重工业分析称，虽然第三季度业绩因物流中断和建筑部门的一次性费用而暂时放缓，但在第四季度将反映出推迟的高利润订单，预计将实现季度最高业绩。 该机构特别指出，随着以美国为中心的765千伏（kV）超高压变压器订单量的扩大，2027年及以后的业绩增长前景更加明朗。

投资评级维持“买入（BUY）”，目标股价维持在420万韩元。以最近一个交易日收盘价（180万9000韩元）为基准，股价上涨空间高达132%。

元大证券分析师孙贤正当天发布的报告中指出：“晓星重工业第三季度合并销售额同比增长7.2%至1.7406万亿韩元，营业利润增长10.8%至2435亿韩元（营业利润率14.0%），低于本公司预估7.5%。”

业绩暂时放缓的原因被归结为对外物流变数和建筑成本上涨。

孙研究员表示 表示：“重工业部门的营业利润为2357亿韩元（营业利润率19.8%），但由于美国飓风导致的物流中断以及中东和英国的交货期调整，包括面向美国核电运营商的高利润气体绝缘开关设备（GIS）约1400亿韩元在内，总计2600亿至2700亿韩元的销售额被推迟至第四季度。” 并分析称：“若这些业务量能正常计入，重工业部门的营业利润本应超过3000亿韩元。”

随后他解释道：“建筑部门虽然在特定工地出现了约400亿韩元的成本上升，但已被其他项目的利润所抵消，净影响约为225亿韩元，且进一步增加成本的可能性较低。”

元大证券预测，晓星重工业第四季度的业绩反弹幅度将非常显著。

孙研究员预测：“第四季度重工业的营业利润将突破4000亿韩元，刷新季度最高业绩纪录”，并表示：“随着高利润率GIS订单量以及美国、欧洲新增销售额的全面落地，盈利能力将大幅改善。” 此外，他还补充道：“今年第三季度累计新订单达10.7万亿韩元，已完成年度目标（12万亿韩元）的89%，超额完成年度目标的可能性很高。”

作为中长期核心增长动力，他指出了激增的765kV超高压电力设备需求。第三季度重工业新接订单额同比激增122%，达到3.23万亿韩元；订单余额增长71%，达到18.9万亿韩元，刷新了历史最高纪录。

孙研究员表示：“在美国市场占整体订单余额的60%，仅765kV变压器的订单余额就达约1.9万亿韩元”，并透露“目前正在洽谈的追加订单规模已超过现有订单量的两倍”。 他进一步评价道：“继9月直接获得面向大型云服务及数据中心运营商（超大规模运营商）的765kV及345kV变压器订单后，又成功锁定了约3000亿韩元的美国765kV输电网用静态无功补偿装置（STATCOM·电压稳定装置）订单，产品线多元化进展顺利。”

产能（CAPA）扩充的效果预计也将逐步显现。孙研究员解释道：“美国孟菲斯工厂的年产能将于今年年底增至4亿美元规模，自2027年起将全面反映在业绩中，到2028年6月将进一步扩大至7亿美元”，并补充道：“目前正在研究昌原超高压变压器及面向美国数据中心的配电变压器产能扩建事宜。”

他强调：“随着高利润率订单余额转化为销售额，加上设备扩建效应的叠加，2027年合并报表的营业利润将同比激增61.5%，达到1.7358万亿韩元（营业利润率18.1%）”，并指出：“鉴于业绩增长的可预见性十分明确，股价重估空间充足。”