[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 有预测称，韩国股市在消化了美国中期选举和大型人工智能（AI）企业首次公开募股（IPO）等重大事件后，有望从11月中旬至下旬开始寻求反弹。分析认为，只有当围绕选举结果和全球投资资金流动的不确定性消除后，才能期待外国资金正式回归韩国股市。
现代汽车证券研究员金在承27日在首尔汝矣岛韩国交易所举行的记者团座谈会上表示：“预计从11月中旬至下旬开始，整体投资信心将有所回升”，并指出年底可能出现反弹，明年年初股市有望复苏。 他强调：“从投资角度来看，把握外资何时能入市更为重要”，与其事后分析外资抛售的原因，不如关注阻碍其转为买入的不确定性何时能够消除。
美国总统唐纳德·特朗普。（图片来源：路透社）
◇美国大选·大型IPO等变数……“预计在结果确认后外资将回归”
金研究员指出的第一个变数是下月3日的美国中期选举。尽管民主党不仅在众议院，甚至在参议院也成为多数党的“蓝色浪潮”可能性增大，但他认为，鉴于预计选情将十分胶着，市场倾向于在确认结果后再行动。“蓝色浪潮”一词源自民主党象征色蓝色，意指民主党在选举中获胜并掌握国会权力的趋势。
他表示：“虽然大家都在进行展望和准备，但从市场角度来看，似乎认为还是先观察结果再行动更为妥当。”过去在举行中期选举的年份，市场通常在9月走弱后于10月开始反弹，但他判断，由于此次选举结果难以预测，反弹时机可能会推迟。
预计Anthropic的上市将同时带来短期供需压力和中长期AI产业重估的契机。分析认为，若全球科技股基金为纳入新上市企业而抛售现有持仓，可能会对韩国半导体股产生影响。
金研究员解释道：“从科技股基金的角度来看，为了买入安特罗皮克，必须先卖出原有持仓，”并指出“涨幅较大的个股最终多为存储半导体或半导体股”。这意味着在面临大型IPO而需重新配置资金的情况下，外国投资者提前买入韩国股票的动力并不大。
另一方面，他认为在上市过程中披露的业绩和业务信息，可能成为消除市场对AI盈利能力疑虑的契机。他指出：“上市之后，供需因素将大幅减少，相反，我认为韩国半导体股可能会再次跟随Anthropic的股价走势。”
◇“光伏·ESS将短期受益……半导体行业将维持全球需求”
从行业角度来看，他预测如果“蓝色浪潮”成为现实，可能会出现“特朗普交易”的短期回调。分析认为，2024年特朗普当选总统时表现疲软的光伏、储能系统（ESS）和锂电池等环保相关行业，其政策预期可能会恢复。
不过，报告强调必须区分预期与实际政策变化。金研究员表示：“从投资心理角度来看，情况确实在好转，但实际法案的通过还需要很长时间”，并指出“应从短期交易的角度来把握”。他解释称，即使民主党掌控国会，总统仍拥有否决权，因此政策很难立即发生逆转。
在AI相关行业中，对半导体和电力设备的影响持不同看法。分析认为，鉴于中美技术霸权竞争仍在持续，虽然限制AI模型开发的可能性有限，但数据中心因与电费、用水等生活成本问题相关，监管可能加强。
他表示：“随着数据中心的开工和竣工时间不断推迟，人们越来越担心电力设备的需求短期内可能无法提振。”其意在提醒以美国市场为主的韩国电力设备企业，需关注需求转化为业绩的时间点可能出现延迟。
对于半导体及半导体材料、零部件、设备，他则保持了相对乐观的看法。金研究员预测：“AI数据中心的延迟仅限于美国境内，而非美国境外”，并表示：“美国境内的建设越是延迟，科技巨头们就越会为了AI竞争而在海外寻找更多数据中心供应商。”这意味着即使数据中心的选址发生变化，全球半导体需求仍将持续。
另一方面，当天发布宏观展望的现代汽车证券研究员崔济民分析称，“蓝色浪潮”有望降低美国进一步扩大财政规模以及通胀和利率上升的风险。他解释称，若国会与行政当局之间的相互制衡加强，将难以单方面推进减税和扩大支出。
他认为，不确定性集中的领域也将发生变化。围绕大规模政策立法的风险将减少，但预算和债务上限谈判过程中的冲突可能会加剧。崔研究员强调：“债务上限问题或与预算相关的不确定性将加剧”，并指出有必要密切关注明年美国的财政谈判进程。
对于期待外交、安全及关税政策发生急剧转变的观点，他也持谨慎态度。金研究员表示：“即便国会控制权落入民主党手中，美国也不太可能在短期内从伊朗问题上退缩，反而可能会推行更强硬的外交和安全政策。”
预计针对韩国企业赴美投资的压力也将持续。据此，他认为根据企业是否实际参与液化天然气（LNG）、核电等美国投资项目，各企业之间可能会出现分化。他预测：“当企业直接参与赴美投资时，其投资信心可能会增强”，并指出“（实际上）参与投资的企业与未参与的企业之间，在投资信心和估值方面可能会出现差异”。
现代汽车证券研究员金在承27日在首尔汝矣岛韩国交易所举行的记者团座谈会上表示：“预计从11月中旬至下旬开始，整体投资信心将有所回升”，并指出年底可能出现反弹，明年年初股市有望复苏。 他强调：“从投资角度来看，把握外资何时能入市更为重要”，与其事后分析外资抛售的原因，不如关注阻碍其转为买入的不确定性何时能够消除。
◇美国大选·大型IPO等变数……“预计在结果确认后外资将回归”
金研究员指出的第一个变数是下月3日的美国中期选举。尽管民主党不仅在众议院，甚至在参议院也成为多数党的“蓝色浪潮”可能性增大，但他认为，鉴于预计选情将十分胶着，市场倾向于在确认结果后再行动。“蓝色浪潮”一词源自民主党象征色蓝色，意指民主党在选举中获胜并掌握国会权力的趋势。
他表示：“虽然大家都在进行展望和准备，但从市场角度来看，似乎认为还是先观察结果再行动更为妥当。”过去在举行中期选举的年份，市场通常在9月走弱后于10月开始反弹，但他判断，由于此次选举结果难以预测，反弹时机可能会推迟。
预计Anthropic的上市将同时带来短期供需压力和中长期AI产业重估的契机。分析认为，若全球科技股基金为纳入新上市企业而抛售现有持仓，可能会对韩国半导体股产生影响。
金研究员解释道：“从科技股基金的角度来看，为了买入安特罗皮克，必须先卖出原有持仓，”并指出“涨幅较大的个股最终多为存储半导体或半导体股”。这意味着在面临大型IPO而需重新配置资金的情况下，外国投资者提前买入韩国股票的动力并不大。
另一方面，他认为在上市过程中披露的业绩和业务信息，可能成为消除市场对AI盈利能力疑虑的契机。他指出：“上市之后，供需因素将大幅减少，相反，我认为韩国半导体股可能会再次跟随Anthropic的股价走势。”
◇“光伏·ESS将短期受益……半导体行业将维持全球需求”
从行业角度来看，他预测如果“蓝色浪潮”成为现实，可能会出现“特朗普交易”的短期回调。分析认为，2024年特朗普当选总统时表现疲软的光伏、储能系统（ESS）和锂电池等环保相关行业，其政策预期可能会恢复。
不过，报告强调必须区分预期与实际政策变化。金研究员表示：“从投资心理角度来看，情况确实在好转，但实际法案的通过还需要很长时间”，并指出“应从短期交易的角度来把握”。他解释称，即使民主党掌控国会，总统仍拥有否决权，因此政策很难立即发生逆转。
在AI相关行业中，对半导体和电力设备的影响持不同看法。分析认为，鉴于中美技术霸权竞争仍在持续，虽然限制AI模型开发的可能性有限，但数据中心因与电费、用水等生活成本问题相关，监管可能加强。
他表示：“随着数据中心的开工和竣工时间不断推迟，人们越来越担心电力设备的需求短期内可能无法提振。”其意在提醒以美国市场为主的韩国电力设备企业，需关注需求转化为业绩的时间点可能出现延迟。
对于半导体及半导体材料、零部件、设备，他则保持了相对乐观的看法。金研究员预测：“AI数据中心的延迟仅限于美国境内，而非美国境外”，并表示：“美国境内的建设越是延迟，科技巨头们就越会为了AI竞争而在海外寻找更多数据中心供应商。”这意味着即使数据中心的选址发生变化，全球半导体需求仍将持续。
另一方面，当天发布宏观展望的现代汽车证券研究员崔济民分析称，“蓝色浪潮”有望降低美国进一步扩大财政规模以及通胀和利率上升的风险。他解释称，若国会与行政当局之间的相互制衡加强，将难以单方面推进减税和扩大支出。
他认为，不确定性集中的领域也将发生变化。围绕大规模政策立法的风险将减少，但预算和债务上限谈判过程中的冲突可能会加剧。崔研究员强调：“债务上限问题或与预算相关的不确定性将加剧”，并指出有必要密切关注明年美国的财政谈判进程。
对于期待外交、安全及关税政策发生急剧转变的观点，他也持谨慎态度。金研究员表示：“即便国会控制权落入民主党手中，美国也不太可能在短期内从伊朗问题上退缩，反而可能会推行更强硬的外交和安全政策。”
预计针对韩国企业赴美投资的压力也将持续。据此，他认为根据企业是否实际参与液化天然气（LNG）、核电等美国投资项目，各企业之间可能会出现分化。他预测：“当企业直接参与赴美投资时，其投资信心可能会增强”，并指出“（实际上）参与投资的企业与未参与的企业之间，在投资信心和估值方面可能会出现差异”。
