[E-Daily MarketinJI YEONG-EUI 记者] 围绕国民养老金国内股票再平衡（资产比重调整）决定的政界攻防战正在加剧。在股市上涨期间，人们曾普遍担忧国民养老金的大规模抛售会给市场带来压力；但随着股价暴跌，关于推迟抛售决定的责任问题也随之浮出水面。
争议甚至已蔓延至要求进行国政调查和设立特别检察官的呼声。市场担忧，过度的事后责任争论可能会给国民养老金今后的资产配置决策带来负担。有观点指出，必须警惕运营决策可能偏离保障参保人长期利益，而转向规避政治责任的方向。
执政党立即予以反驳。共同民主党政策委员会主席权七胜反驳称，将国民年金这一长期投资机构仅以短期股价涨跌来评价本身就不恰当。对于近期在野党所批评的182万亿韩元级别的亏损说法，他也反驳称，这是将部分上市公司持股估值的下降，扩大解释为国民年金整个基金的运营亏损。
争议的起因是今年年初推进的国民养老金资产配置标准变更。国民养老金于今年1月将因偏离战略性资产配置（SAA）允许范围而触发的国内股票再平衡措施，临时推迟至6月底实施。 随后，在5月的基金运营委员会会议上，将国内股票的目标权重从原有的14.9%大幅上调至20.8%，并扩大了允许偏差范围。此外，还通过缩减单日最大再平衡规模等方式调整了交易标准。
再平衡是指当因股价上涨等因素导致特定资产权重过高时，通过卖出部分持仓，将其恢复至预先设定的投资权重水平的操作。国民养老金2月底的国内股票权重为24.5%，不仅超过了当时的目标权重（14.9%），还比战略性与战术性资产配置允许范围之和所设定的上限（19.9%）高出4.6个百分点。 按原有投资标准，当时降低国内股票权重的压力正日益增大。然而，国民养老金在推迟再平衡操作后，又于5月将目标权重上调至20.8%，并扩大了允许范围。当时，证券界普遍认为，此举减轻了由国民养老金引发的大规模抛售压力。
问题始于此后股市转入下跌趋势。有观点指出，如果按照原有的资产配置标准提前降低国内股票权重，本可以缓解近期股价下跌带来的损失。
有分析指出，特别是在判断投资决策的恰当性时，若过分强调事后收益率而非当时的市场环境和风险分析，可能会影响运营负责人的决策。解释称，如果除了考虑长期预期收益率和风险外，还需顾及未来政界可能提出的批评，那么在资产配置过程中，规避责任的倾向可能会加剧。也有观点指出，即使没有政界的直接买卖指令，反复的责任攻防也会给运营独立性带来压力。
国民养老金作为一家机构，不仅要兼顾收益性和稳定性，还需同时考虑公共性和运作独立性。虽然无法忽视大规模交易对国内金融市场的影响，但也不能因此将其视为对股市涨跌本身负有责任的机构。正因如此，有观点指出，应区分旨在减轻市场冲击的判断与符合政府政策目标的投资决策。
一位投行业界人士指出：“当时是否进行了足以改变资产配置标准的充分分析，这一点值得商榷。”但他同时表示：“不过，仅凭短期内股价涨跌带来的账面损益，就断言当时的整个投资决策都是错误的，这既是不了解长期投资基本原则的表现，也是一种危险的态度。”
国民养老金2027年国内股票的目标权重已设定为与今年相同的20.8%。今年年底需重新审查此前临时扩大的SAA允许范围，明年上半年则需制定2028~2032年的中期资产配置方案。 当前正值需基于未来国内外金融市场环境、长期预期收益率及风险水平等因素，重新审视各资产类别的投资比重和运作标准的关键时刻。
然而，有担忧指出，如果国民养老金继续成为政界的焦点，且必须持续关注短期股价走势乃至政界朝野之间的攻防战，那么资产配置讨论的压力可能会加剧。
一位资本市场专家强调：“如果规避政界的批评成为投资运作的标准，反而可能会错失对参保人有利的投资机会。重要的是要保障国民养老金的独立性，使其能够做出提高国民养老资金长期收益性的选择，而不是政治上‘安全’的选择。”
争议甚至已蔓延至要求进行国政调查和设立特别检察官的呼声。市场担忧，过度的事后责任争论可能会给国民养老金今后的资产配置决策带来负担。有观点指出，必须警惕运营决策可能偏离保障参保人长期利益，而转向规避政治责任的方向。
股价下跌后，养老金沦为政界“政治斗争工具”据23日金融投资业界及政界消息，围绕国民养老金推迟国内股票再平衡一事，朝野双方的冲突在国政听证会后进一步激化。国民力量党代表张东赫于22日提出，国民养老金扩大国内股票比重过程中可能存在政治干预，并要求进行国政调查和设立特别检察官。他还主张，若为赢得地方选举而非法动用养老金，则构成总统弹劾事由。
执政党立即予以反驳。共同民主党政策委员会主席权七胜反驳称，将国民年金这一长期投资机构仅以短期股价涨跌来评价本身就不恰当。对于近期在野党所批评的182万亿韩元级别的亏损说法，他也反驳称，这是将部分上市公司持股估值的下降，扩大解释为国民年金整个基金的运营亏损。
争议的起因是今年年初推进的国民养老金资产配置标准变更。国民养老金于今年1月将因偏离战略性资产配置（SAA）允许范围而触发的国内股票再平衡措施，临时推迟至6月底实施。 随后，在5月的基金运营委员会会议上，将国内股票的目标权重从原有的14.9%大幅上调至20.8%，并扩大了允许偏差范围。此外，还通过缩减单日最大再平衡规模等方式调整了交易标准。
再平衡是指当因股价上涨等因素导致特定资产权重过高时，通过卖出部分持仓，将其恢复至预先设定的投资权重水平的操作。国民养老金2月底的国内股票权重为24.5%，不仅超过了当时的目标权重（14.9%），还比战略性与战术性资产配置允许范围之和所设定的上限（19.9%）高出4.6个百分点。 按原有投资标准，当时降低国内股票权重的压力正日益增大。然而，国民养老金在推迟再平衡操作后，又于5月将目标权重上调至20.8%，并扩大了允许范围。当时，证券界普遍认为，此举减轻了由国民养老金引发的大规模抛售压力。
问题始于此后股市转入下跌趋势。有观点指出，如果按照原有的资产配置标准提前降低国内股票权重，本可以缓解近期股价下跌带来的损失。
若“政治性谴责”重演，将给资产配置决策带来压力市场担忧，围绕资产再平衡决定的政界攻防战，可能会对国民养老金今后的投资决策构成压力。 有观点指出，若降低国内股票权重，大规模抛售可能引发市场冲击而引发争议；反之，若维持权重后股价下跌，则会面临“未能减少损失”的责任指责，这种畸形结构恐将固化。
有分析指出，特别是在判断投资决策的恰当性时，若过分强调事后收益率而非当时的市场环境和风险分析，可能会影响运营负责人的决策。解释称，如果除了考虑长期预期收益率和风险外，还需顾及未来政界可能提出的批评，那么在资产配置过程中，规避责任的倾向可能会加剧。也有观点指出，即使没有政界的直接买卖指令，反复的责任攻防也会给运营独立性带来压力。
国民养老金作为一家机构，不仅要兼顾收益性和稳定性，还需同时考虑公共性和运作独立性。虽然无法忽视大规模交易对国内金融市场的影响，但也不能因此将其视为对股市涨跌本身负有责任的机构。正因如此，有观点指出，应区分旨在减轻市场冲击的判断与符合政府政策目标的投资决策。
一位投行业界人士指出：“当时是否进行了足以改变资产配置标准的充分分析，这一点值得商榷。”但他同时表示：“不过，仅凭短期内股价涨跌带来的账面损益，就断言当时的整个投资决策都是错误的，这既是不了解长期投资基本原则的表现，也是一种危险的态度。”
年末SAA重新审查·中期资产配置临近……养老金独立性面临考验国民养老金计划在今年年底重新审查此前临时扩大的SAA允许范围。明年上半年还需制定2028~2032年的中期资产配置方案。这是决定未来5年内国内外股票、债券及另类投资等资产配置比例的重要程序。
国民养老金2027年国内股票的目标权重已设定为与今年相同的20.8%。今年年底需重新审查此前临时扩大的SAA允许范围，明年上半年则需制定2028~2032年的中期资产配置方案。 当前正值需基于未来国内外金融市场环境、长期预期收益率及风险水平等因素，重新审视各资产类别的投资比重和运作标准的关键时刻。
然而，有担忧指出，如果国民养老金继续成为政界的焦点，且必须持续关注短期股价走势乃至政界朝野之间的攻防战，那么资产配置讨论的压力可能会加剧。
一位资本市场专家强调：“如果规避政界的批评成为投资运作的标准，反而可能会错失对参保人有利的投资机会。重要的是要保障国民养老金的独立性，使其能够做出提高国民养老资金长期收益性的选择，而不是政治上‘安全’的选择。”
