[E-DailyKim Hyung-il 记者] 教保证券预测，SIMMTECH Co., Ltd.(222800)将凭借人工智能（AI）服务器用电路板需求的扩大以及高附加值产品占比的提升，延续稳健的业绩走势。分析指出，随着以内存和服务器控制器为核心的内存（BT）电路板可能出现供应短缺，其价格议价能力有望提升。该机构维持“买入”投资评级和18万韩元的目标股价。
22日，教保证券分析师朴熙哲预计，Simtek今年第三季度营收将达5606亿韩元，同比增长50.4%。预计营业利润将达843亿韩元，同比增长353.5%。预计营业利润率为15.0%。
相较于此前预测，业绩预期小幅下调的主要原因是汇率假设发生变化。不过，从业务层面来看，分析师认为以SOCAMM模块、高附加值多层封装（MCP）以及倒装芯片级封装（FC-CSP）为核心的产品结构优化效应仍在持续。 其解释称，高附加值产品销售占比的扩大正在抵消汇率和原材料价格等外部变量的影响。
对于未来的核心增长动力，报告指出包括SOCAMM产量的扩大以及BT基板定价议价能力的增强。SOCAMM是一种基于低功耗DRAM（LPDDR）的服务器内存模块。随着AI代理时代的到来，相关中央处理器（CPU）Vera的价值不断提升，且基于LPDDR的SOCAMM生态系统不断扩展，预计Simtek的相关销售额也将保持增长势头。
BT基板的供应短缺可能性也是积极因素之一。近期，大型基板制造商纷纷集中扩产ABF基板，导致BT基板在产能扩张中相对被边缘化。另一方面，以内存和服务器控制器为核心的BT基板需求持续增长，引发了供应短缺的担忧。
朴研究员认为，若供应短缺成为现实，Simtek的定价议价能力将增强，平均销售价格（ASP）的上涨势头也可能加快。分析指出，若在高附加值产品占比扩大的基础上，再叠加产品价格上涨，则有望进一步改善盈利能力。
教保证券预计，Simtek今年按合并报表计算的年销售额将达到2.0982万亿韩元，同比增长48.7%。预计营业利润将达到2544亿韩元，同比增长2042.7%，营业利润率预计为12.1%。
朴研究员解释道：“虽然因宏观经济变量变化而小幅调整了业绩预测，但业务走势依然稳健。”他补充道：“公司不仅拥有韩国国内的核心客户，还拓展了各地的客户，因此极有可能与整个电路板市场的增长趋势保持同步。”他进一步表示：“考虑到核心产品线的增长潜力、行业内的地位以及有利的价格环境，采取买入策略是有效的。”
