[E-DailyPARK MIN 记者] 达奥投资证券22日表示，SAMSUNG BIOLOGICS(207940)的业绩已通过美国洛克维尔工厂的销售额确认及第5工厂产能提升（Ramp-up）得到验证，因此维持“买入（BUY）”的投资评级和200万韩元的目标股价。相较于前一交易日（10月21日）的收盘价141.7万韩元，仍有41.1%的上涨空间。

达奥投资证券分析师李智秀在当天发布的报告中表示：“随着1至4号工厂满负荷运转，以及洛克维尔和5号工厂对营收的贡献，业绩将持续增长”，并指出：“虽然受韩元走强影响，预计今年第四季度营收将较上一季度有所下降，但有望实现上调后的全年业绩指引（+20%）。”

她接着补充道：“此前受关税和罢工影响而萎缩的订单咨询正在恢复”，并指出“未来股价的上涨动力将来自新订单合同的签订以及6号工厂的开工”。

三星生物制药今年第三季度合并报表销售额为1.4903万亿韩元，同比增长18.5%；营业利润为6401亿韩元，增长1.1%。营业利润率达43.0%，超出市场预期（销售额1.3569万亿韩元，营业利润6114亿韩元）。

在韩元走强的背景下，既有1至4号工厂维持了满负荷运转，而美国洛克维尔工厂和5号工厂的新增营收则带动了整体规模的增长。以美国洛克维尔工厂为例，其第二季度的产量已开始计入营收，仅本季度就贡献了约986亿韩元的业绩。

新订单环境也呈现出逐步改善的趋势。公司今年第三季度成功获得包括欧洲某全球制药公司在内的约3亿美元新订单，使累计订单金额增至219亿美元（不含26亿美元有条件合同）。

客户咨询量呈回升趋势，且随着法院近期裁定核心生产流程（培养～纯化）恢复正常运转，客户对罢工可能导致的供应稳定性担忧也已得到很大程度的缓解。

达奥投资证券预计，三星生物制药2026年合并销售额将达到5.5077万亿韩元，同比增长20.9%；营业利润将增至2.4466万亿韩元，同比增长18.2%。预计全年营业利润率将达到44.4%左右。