[E-DailyKIM SAE-MI 记者] 查健康（Cha Healthcare）财务投资者（FI）的风险已超越查生物科技（Cha Biotech）层面，蔓延至副董事长查元泰（Cha Won-tae）控制权的核心支柱——KH Green。KH Green持有的查生物科技全部股份已被设定为抵押品，其中大部分用于担保查生物科技在查健康投资者要求返还资金时应承担的支付义务。
Cha生物集团的控制结构及担保结构（图表来源：ChatGPT）
据《E-Daily》近期调查显示，在车生物集团的控制结构中，作为扩大车元泰（车生物科技代表董事兼副董事长）影响力的核心纽带——KH Green所持有的车生物科技全部股份已被设定为担保。其中74%并非用于担保KH Green自身的债务，而是为担保Chabiotech Co.,Ltd.(085660)向车健康护理新财务投资者（FI）承担的付款义务而提供的。
Cha Biotech集团方面就该担保解释称，这是“为Cha Healthcare上市所具有的象征意义”。但实际上，合同中的被担保债务还包括因Pium行权看跌期权而产生的Cha Biotech的支付义务。这意味着Cha Healthcare的投资风险已与作为Cha副董事长继承格局中重要资产的KH Green所持Cha Biotech股份直接挂钩。
KH Green的最大股东是车副董事长，持股比例为40.10%。其通过KH Green持有的股份远大于车副董事长以个人名义持有的车生物科技股份，这种结构使得KH Green被视为未来车生物集团控制权结构及继承过程中的重要纽带。
然而，KH Green持有的Cha Biotech股票目前已全部被设定为抵押品。其中224万1239股被用于担保KH Green从韩亚银行借入的100亿韩元股票抵押贷款。
其余646万699股，已于今年6月30日向Cha Healthcare的新增FI——“Pium AI未来医疗新技术金融投资组合”设定了质权。这占KH Green总持股量的74.2%。将这两份合同中作为抵押提供的股票相加，正好等于KH Green持有的全部870万1938股Cha Biotech股票。
特别是，提供给Pium的646万股并非用于担保KH Green自身的借款。根据公告，债务人为Cha Biotech。被担保债务也被规定为Cha Biotech对Pium承担的“所有金钱支付义务”，其中还包括因Pium行使买入请求权（即看跌期权）而产生的支付义务。
此前，皮乌姆从查生物科技手中收购了价值约2000亿韩元的查医疗保健股权，从而作为新财务投资者（FI）入股。查生物科技同时向皮乌姆注资600亿韩元。在将原有财务投资者结构替换为新投资者的过程中，查生物科技产生了新的与看跌期权相关的支付义务，而为了担保这一义务，连KH Green的核心资产也被纳入了担保范围。
针对KH Green为何将股份作为担保用于偿还Cha Biotech债务一事，Cha Biotech集团方面回应称：“虽然根据保密协议无法透露KH Green与Pium之间基础协议的具体细节，但此举对Cha Healthcare的上市具有象征意义。”
对于KH Green是否因提供担保而获得手续费或担保费等经济对价、最大担保债务金额是多少、Pium看跌期权的收益率及行权时间等具体问题，该公司均未予以说明。此外，若Cha Biotech未能履行支付义务，Pium能否处置KH Green持有的Cha Biotech股份的相关条件也未公开。
尽管公司解释称其具有“象征性意义”，但该合同实际上是一份设立了担保权的法律合同。鉴于公告中将根据看跌期权产生的支付义务也纳入了担保债务范围，若Cha Healthcare的上市或Pium投资资金的回收未能按计划进行，KH Green的股权将受到何种影响，这一点从未来的控制权结构角度来看也值得关注。
ChaBio集团方面就此次增资资金来源回应称：“是利用持有的存款参与的”，并表示：“从韩亚银行获得的100亿韩元股票担保贷款资金并未用于参与有偿增资。”
KH Green的财务结构在去年也发生了显著变化。2024年底，其资产为1595亿韩元，负债为1656亿韩元，总资本为-61亿韩元；而到2025年底，资产变为2797亿韩元，负债为2235亿韩元，总资本变为562亿韩元。这意味着在一年内，总资本增加了约623亿韩元。
对此，公司方面表示：“这是由于2025年Cha Biotech股票估值较2024年有所上升所致。”这意味着KH Green的资本扩充，与其说是源于经营业绩的改善或新增现金流入，不如说是主要受到所持Cha Biotech股票价值上涨的影响。
据集团方面解释，目前尚无通过KH Green进一步扩大持股比例或转让控股家族股份的计划。Cha Biotech集团相关人士表示：“目前没有扩大持股比例或转让、整合控股家族股份的计划。”
然而，鉴于根据Cha Healthcare投资合同产生的支付义务与KH Green的股权抵押相关联，预计未来Cha Healthcare的上市以及Pium的投资资金回收过程，将不仅影响Cha Biotech的财务状况，还将波及集团的控制权结构。这是因为Cha Healthcare的投资资金回收问题，其结构与控股家族的核心控制股权直接挂钩。
据《E-Daily》近期调查显示，在车生物集团的控制结构中，作为扩大车元泰（车生物科技代表董事兼副董事长）影响力的核心纽带——KH Green所持有的车生物科技全部股份已被设定为担保。其中74%并非用于担保KH Green自身的债务，而是为担保Chabiotech Co.,Ltd.(085660)向车健康护理新财务投资者（FI）承担的付款义务而提供的。
Cha Biotech集团方面就该担保解释称，这是“为Cha Healthcare上市所具有的象征意义”。但实际上，合同中的被担保债务还包括因Pium行权看跌期权而产生的Cha Biotech的支付义务。这意味着Cha Healthcare的投资风险已与作为Cha副董事长继承格局中重要资产的KH Green所持Cha Biotech股份直接挂钩。
“车元泰控制权的核心”KH Green，将车生物科技全部股份作为担保KH Green是持有Cha Biotech 870万1938股（9.35%）的Cha Won-tae副董事长控制权的核心支柱。KH Green持有的Cha Biotech股权比例远高于Cha副董事长个人持有的3.29%，是Cha Biotech单一股东中持股比例最高的。
KH Green的最大股东是车副董事长，持股比例为40.10%。其通过KH Green持有的股份远大于车副董事长以个人名义持有的车生物科技股份，这种结构使得KH Green被视为未来车生物集团控制权结构及继承过程中的重要纽带。
然而，KH Green持有的Cha Biotech股票目前已全部被设定为抵押品。其中224万1239股被用于担保KH Green从韩亚银行借入的100亿韩元股票抵押贷款。
其余646万699股，已于今年6月30日向Cha Healthcare的新增FI——“Pium AI未来医疗新技术金融投资组合”设定了质权。这占KH Green总持股量的74.2%。将这两份合同中作为抵押提供的股票相加，正好等于KH Green持有的全部870万1938股Cha Biotech股票。
特别是，提供给Pium的646万股并非用于担保KH Green自身的借款。根据公告，债务人为Cha Biotech。被担保债务也被规定为Cha Biotech对Pium承担的“所有金钱支付义务”，其中还包括因Pium行使买入请求权（即看跌期权）而产生的支付义务。
此前，皮乌姆从查生物科技手中收购了价值约2000亿韩元的查医疗保健股权，从而作为新财务投资者（FI）入股。查生物科技同时向皮乌姆注资600亿韩元。在将原有财务投资者结构替换为新投资者的过程中，查生物科技产生了新的与看跌期权相关的支付义务，而为了担保这一义务，连KH Green的核心资产也被纳入了担保范围。
针对KH Green为何将股份作为担保用于偿还Cha Biotech债务一事，Cha Biotech集团方面回应称：“虽然根据保密协议无法透露KH Green与Pium之间基础协议的具体细节，但此举对Cha Healthcare的上市具有象征意义。”
对于KH Green是否因提供担保而获得手续费或担保费等经济对价、最大担保债务金额是多少、Pium看跌期权的收益率及行权时间等具体问题，该公司均未予以说明。此外，若Cha Biotech未能履行支付义务，Pium能否处置KH Green持有的Cha Biotech股份的相关条件也未公开。
尽管公司解释称其具有“象征性意义”，但该合同实际上是一份设立了担保权的法律合同。鉴于公告中将根据看跌期权产生的支付义务也纳入了担保债务范围，若Cha Healthcare的上市或Pium投资资金的回收未能按计划进行，KH Green的股权将受到何种影响，这一点从未来的控制权结构角度来看也值得关注。
Cha Healthcare的FI风险，也将影响Cha Won-tae的核心控制股权KH Green近期进一步增强了对Cha Biotech的控制力。去年，该公司参与了Cha Biotech的有偿增资，以每股7540韩元的价格增持了306万4714股。投入金额约为231亿韩元。由此，其持股数量从原有的563万7224股增至870万1938股。
ChaBio集团方面就此次增资资金来源回应称：“是利用持有的存款参与的”，并表示：“从韩亚银行获得的100亿韩元股票担保贷款资金并未用于参与有偿增资。”
KH Green的财务结构在去年也发生了显著变化。2024年底，其资产为1595亿韩元，负债为1656亿韩元，总资本为-61亿韩元；而到2025年底，资产变为2797亿韩元，负债为2235亿韩元，总资本变为562亿韩元。这意味着在一年内，总资本增加了约623亿韩元。
对此，公司方面表示：“这是由于2025年Cha Biotech股票估值较2024年有所上升所致。”这意味着KH Green的资本扩充，与其说是源于经营业绩的改善或新增现金流入，不如说是主要受到所持Cha Biotech股票价值上涨的影响。
据集团方面解释，目前尚无通过KH Green进一步扩大持股比例或转让控股家族股份的计划。Cha Biotech集团相关人士表示：“目前没有扩大持股比例或转让、整合控股家族股份的计划。”
然而，鉴于根据Cha Healthcare投资合同产生的支付义务与KH Green的股权抵押相关联，预计未来Cha Healthcare的上市以及Pium的投资资金回收过程，将不仅影响Cha Biotech的财务状况，还将波及集团的控制权结构。这是因为Cha Healthcare的投资资金回收问题，其结构与控股家族的核心控制股权直接挂钩。
