[E-DailyKim Hyung-il 记者] 美利兹证券预测，鉴于Microbit的结构性供应短缺以及产能扩张，NEO TECHNICAL SYSTEM CO., LTD(085910)的中长期增长势头将得以延续。

16日，美利兹证券分析师杨承洙指出，随着人工智能（AI）服务器用高规格印刷电路板（PCB）需求的扩大，微比特（Microbit）消耗量将增加，且当前市场处于供应商主导的格局。 分析指出，Neotis明年的预期市盈率（PER）为8.6倍，低于全球同业平均水平的22.2倍和韩国PCB企业平均水平的14.6倍，因此具有估值吸引力。

预计Neotis第三季度合并销售额将达239亿韩元，同比增长32.6%；营业利润将达50亿韩元，同比增长91.4%。预计营业利润率为21.1%。

不过，鉴于汇率走强及行业景气度放缓导致轴类及透镜研磨机销售疲软，将营收和营业利润预测值较此前分别下调10.5%和8.3%。 预计Microbit部门将延续稳健的增长势头，这得益于下游需求扩大与供应短缺共同推动的平均销售价格（ASP）上涨效应。特别是面向SoCAMM的路由器（Router）销售额大幅增长，预计第三季度将超过钻头销售额。

Microbit需求扩大的背景在于PCB行业整体的设备投资（Capex）周期。分析认为，随着主要客户——韩国国内PCB企业相继公布为应对2028年以后需求而制定的大规模扩产计划，中长期需求的可预见性正在提高。

随着AI服务器、高速交换机及光通信产品的规格日益高端化，PCB的高层数化、厚基板化以及高规格材料的应用也在不断扩大。由此，钻孔工艺的难度也在不断提升。 这是因为随着材料硬度提高和PCB厚度增加，钻头磨损会加快，导致每单位面积PCB的耗材量增加。预计随着客户扩产带来的需求增长与基板高端化导致的耗材量扩大相互叠加，微钻头的结构性供应短缺将持续存在。

Neotis也在积极扩大产能以应对需求增长。预计2026年下半年的产能将比上半年扩大14%，而到2027年，通过进一步扩产，产能预计将比2026年增长50%以上。

客户对确保稳定供货量的需求也在不断增加。据分析，随着主要客户对微比特结构性供应短缺的认识日益加深，签订长期供货协议（LTA）的必要性也随之提高。 美瑞证券分析指出，竞争对手台湾Topoint发行可转换债券（CB）时，主要客户Unimicron、Zhen Ding、GCE等均参与认购，这一案例也彰显了确保高规格钻头供应链的重要性。 Neotis同样预计，随着其在供应链中的战略重要性提升，与客户的谈判能力以及在价值链中的地位将得到加强。

尽管近期因碳化钨价格调整，市场对微钻头售价下跌的担忧加剧，但考虑到结构性供应短缺及供应商占优的市场环境，反而可能推动平均销售价格（ASP）进一步上涨。