[E-DailyKim Hyung-il 记者] 上半年度热潮席卷KOSDAQ首次公开募股（IPO）市场的“四倍涨”热潮，进入下半年后已销声匿迹。尽管上市首日股价一度飙升至发行价四倍的个股接连出现，但随后股价跌破发行价的案例层出不穷，导致市场热度逐渐降温。 尽管上月部分上市公司在上市首日股价大幅高于发行价，一度扭转了市场颓势，但有分析指出，由于投资情绪受股市走势左右，且存在因发行价高估导致股价下跌的风险，IPO市场能否延续复苏势头仍不明朗。

据MP Doctor 15日报道，下半年在科斯达克新上市的股票中，上市首日股价跌破发行价的个股接连出现。7月上市的#HL Genomics上市首日收盘价较发行价下跌31.2%，8月上市的#HatchTech则下跌39.4%。 这意味着下半年尚未出现上市首日股价飙升至发行价四倍的“四倍涨幅”企业。分析认为，受上半年股市强势行情推动而升温的成长股预期，在市场调整阶段有所减弱，导致新上市股票根据企业价值和发行价水平呈现出差异化的表现。

9月，6家新上市公司在上市首日收盘价均高于发行价。 #NeoSapiens和#WisePlanetCompany在上市首日收盘价均超过发行价的三倍。与前两个月不同，上市首日表现改善的背景中，可能受到股市反弹带动投资信心恢复的影响。证券业界指出，在上半年牛市之后，经过6~7月的调整，8~9月出现反弹的过程中，新上市股票的表现也有可能随之改善。

实际上，今年上半年，科斯达克IPO市场上接连出现股价翻三倍的案例。#S-Team、#Axbis、#IM Biologics、#Cosmo Robotics、#Poled、#Machina Rax等6家企业上市首日较发行价上涨了300%，其中Poled和Cosmo Robotics甚至一度涨至发行价的四倍，并成功触及涨停板。

然而，绝大多数在上市首日实现“三倍涨幅”的个股，近期股价已跌破发行价。以8500韩元发行价登陆科斯达克的S-Team，虽然上市首日收盘价曾一度攀升至3万4000韩元，但15日收盘价仅为2730韩元，较发行价下跌67.9%。 该公司自上市后的第一季度起便出现营业亏损，第二季度亏损仍在持续。这一案例表明，上市当天的热潮若要转化为持续的股价上涨，必须有企业的业绩和增长潜力作为支撑。

投资者对特定行业的关注周期缩短也是一个变数。证券业界相关人士表示：“过去，像锂电池行业这样持续数年增长的领域，相关企业在上市后股价通常表现良好”，并指出：“如今，市场对行业的关注周期变短，上市后关注度急剧下降的现象似乎正在显现。” 他进一步解释道：“在整体市场氛围不佳的情况下，投资波动性更大的IPO股票可能会让人感到压力。”这意味着，即使在公开发行阶段对特定行业的预期很高，但如果在上市时投资者的关注点转移到了其他行业，新上市股票就很难维持买盘势头。

iM证券分析师李相宪分析称，股市走势和公开发行价水平会影响IPO表现。该分析师表示：“股市行情好时，估值上升甚至出现过股价翻三倍的情况，但6月中旬以来股价开始下跌”，并指出：“总体而言，可以认为这种现象受股市影响。” 他解释称，公开发行价定得越高，企业上市后股价下跌的可能性就越大。他还补充道：“很难认为延迟引入‘升降制’或关于退市标准的讨论对IPO表现不佳产生了直接影响。”

新英证券中心长金学均提出，股市反弹可能对9月新上市股票业绩的改善产生了影响。权中心长表示：“上半年形势严峻，6月至7月经历了调整，8月至9月则出现反弹”，并称“这种走势已反映在数据中”。他随后补充道：“仅凭9月上市股票的良好表现，尚难以断定IPO市场已呈现趋势性复苏。”