[E-DailyKIM YOON-JEONG 记者] 作为韩国半导体行业“双雄”的三星电子和SK海力士股价近期急剧下跌，导致证券公司平均目标股价与实际股价之间的偏差率大幅扩大。尽管三星电子公布了第三季度创纪录的业绩，但半导体股的疲软态势仍在持续，证券界对业绩增长的预期与实际股价走势呈现出背离之势。
15日上午，首尔中区Hana银行交易室内的交易员正在处理业务。KOSPI指数较前一交易日下跌335.8点（5.59%），以5673.01点开盘。韩元兑美元汇率报1341韩元，KOSDAQ指数下跌39.43点（4.79%），以784.45点开盘。 （图片来源：纽西斯）
◇三星电子目标股价超过实际股价2倍以上……SK海力士偏离率达158%
据金融信息公司FnGuide 15日披露，近期3个月内对三星电子给出目标股价和投资建议的22家证券公司，其平均目标股价为49万5227韩元。这一水平比当日收盘价21万韩元高出28万5227韩元（135.82%）。
对三星电子给出最高目标股价的是韩国投资证券。韩国投资证券于7月31日将目标股价从原有的59万韩元上调至65万韩元后，未发布后续报告，因此该目标股价得以维持。
在本月发布三星电子研究报告的券商中，SK证券于6日给出的61万韩元目标价最高。相反，给出最低目标价的是BNK投资证券，自上月起一直维持在27万韩元。各券商对三星电子目标价的最高值与最低值之差高达38万韩元。
就SK海力士而言，22家证券公司的平均目标股价为325万7727韩元。这一水平比当日收盘价126万2000韩元高出199万5727韩元（158.14%）。
给出最高目标股价的是韩国投资证券，该公司于7月30日将目标股价从原有的380万韩元上调至470万韩元。在本月发布的报告中，SK证券和IBK投资证券分别给出了400万韩元的最高目标股价。另一方面，BNK投资证券于9月14日给出的148万韩元目标股价则最低。 各证券公司目标股价最高值与最低值之间的差距高达322万韩元。
特别是SK海力士，也被列为证券公司平均目标股价与实际股价之间偏差率较高的个股。据FnGuide数据显示，以14日收盘价为基准，SK海力士的目标股价偏差率达129.58%，在所有个股中排名第6位。
当时，离差率排名第一的是韩国碳素（158.12%）。随后依次为HD现代船用发动机（145.34%）、LG Innotek（142.12%）、现代罗特姆（137.63%）和新世界（129.71%）。 排名前10的个股，其偏离率均超过125%。
◇最高与最低目标股价差距也较大……BNK证券警告内存需求放缓
在各证券公司纷纷对三星电子和SK海力士给出较高目标股价之际，BNK投资证券对这两只股票均维持“持有”投资评级，给出了最为保守的展望。
BNK投资证券于9月14日将三星电子的投资评级从“买入”下调至“持有”，并将目标股价从30万韩元下调至27万韩元。此后，在12日发布的报告中，该机构仍维持“持有”评级和27万韩元的目标股价。
BNK投资证券分析师李民熙分析称，尽管人工智能（AI）投资情绪有所改善，但内存需求放缓的趋势反而正在加剧。他解释称，大型科技企业为减轻内存成本负担，正采取将AI个人电脑和服务器等新产品的内存配置容量缩减至低于最初计划水平的策略。
该分析师表示：“内存需求动能放缓正限制股价上行空间，预计这一趋势将持续至价格再次下跌为止”；并指出：“另一方面，目前仍在上涨的内存价格、业绩表现以及股东回报预期，预计将在短期内支撑股价下限。”
对于SK海力士，该机构也维持“持有”评级。BNK投资证券于4月27日将投资评级从“买入”下调至“持有”，并于7月29日将目标股价从原定的185万韩元下调至148万韩元。9月14日，该机构再次维持了相同的投资评级和目标股价。
针对SK海力士，该机构给出的理由是内存价格涨幅放缓以及韩元走强导致业绩预期下调。BNK投资证券将第三季度DRAM平均销售价格（ASP）的环比涨幅预期从16%下调至12%。 韩元兑美元平均汇率预期也从1480韩元下调至1420韩元，相应地将第三季度和第四季度的营业利润预期分别下调了6%和4%。
该分析师指出：“内存价格难以进一步上涨，且需求弹性下降；而制造商却对长期需求持乐观态度，正积极扩大产能，因此内存供需形势不容乐观。”
另一方面，当天三星电子收盘价较前一交易日下跌9.4%（2.2万韩元），报21万韩元；SK海力士下跌11.0%（15.7万韩元），收于126.2万韩元。
韩城大学经济学系教授金相奉解释道：“仅因目标股价与实际股价之间的偏差较大，就断定分析师的预测有误还为时过早”，并表示：“根据所反映的政策、产业前景、经济增长率等不同变量，目标股价可能会有所不同。”
他接着建议：“散户投资者在阅读券商报告时，不应仅关注目标股价或投资评级，而应仔细研读正文中的分析内容和企业财务数据”，并指出：“最好综合考虑从宏观经济走势、各行业状况到单个企业的业绩和财务状况等因素，再判断是否投资。”
◇三星电子目标股价超过实际股价2倍以上……SK海力士偏离率达158%
据金融信息公司FnGuide 15日披露，近期3个月内对三星电子给出目标股价和投资建议的22家证券公司，其平均目标股价为49万5227韩元。这一水平比当日收盘价21万韩元高出28万5227韩元（135.82%）。
对三星电子给出最高目标股价的是韩国投资证券。韩国投资证券于7月31日将目标股价从原有的59万韩元上调至65万韩元后，未发布后续报告，因此该目标股价得以维持。
在本月发布三星电子研究报告的券商中，SK证券于6日给出的61万韩元目标价最高。相反，给出最低目标价的是BNK投资证券，自上月起一直维持在27万韩元。各券商对三星电子目标价的最高值与最低值之差高达38万韩元。
就SK海力士而言，22家证券公司的平均目标股价为325万7727韩元。这一水平比当日收盘价126万2000韩元高出199万5727韩元（158.14%）。
给出最高目标股价的是韩国投资证券，该公司于7月30日将目标股价从原有的380万韩元上调至470万韩元。在本月发布的报告中，SK证券和IBK投资证券分别给出了400万韩元的最高目标股价。另一方面，BNK投资证券于9月14日给出的148万韩元目标股价则最低。 各证券公司目标股价最高值与最低值之间的差距高达322万韩元。
特别是SK海力士，也被列为证券公司平均目标股价与实际股价之间偏差率较高的个股。据FnGuide数据显示，以14日收盘价为基准，SK海力士的目标股价偏差率达129.58%，在所有个股中排名第6位。
当时，离差率排名第一的是韩国碳素（158.12%）。随后依次为HD现代船用发动机（145.34%）、LG Innotek（142.12%）、现代罗特姆（137.63%）和新世界（129.71%）。 排名前10的个股，其偏离率均超过125%。
◇最高与最低目标股价差距也较大……BNK证券警告内存需求放缓
在各证券公司纷纷对三星电子和SK海力士给出较高目标股价之际，BNK投资证券对这两只股票均维持“持有”投资评级，给出了最为保守的展望。
BNK投资证券于9月14日将三星电子的投资评级从“买入”下调至“持有”，并将目标股价从30万韩元下调至27万韩元。此后，在12日发布的报告中，该机构仍维持“持有”评级和27万韩元的目标股价。
BNK投资证券分析师李民熙分析称，尽管人工智能（AI）投资情绪有所改善，但内存需求放缓的趋势反而正在加剧。他解释称，大型科技企业为减轻内存成本负担，正采取将AI个人电脑和服务器等新产品的内存配置容量缩减至低于最初计划水平的策略。
该分析师表示：“内存需求动能放缓正限制股价上行空间，预计这一趋势将持续至价格再次下跌为止”；并指出：“另一方面，目前仍在上涨的内存价格、业绩表现以及股东回报预期，预计将在短期内支撑股价下限。”
对于SK海力士，该机构也维持“持有”评级。BNK投资证券于4月27日将投资评级从“买入”下调至“持有”，并于7月29日将目标股价从原定的185万韩元下调至148万韩元。9月14日，该机构再次维持了相同的投资评级和目标股价。
针对SK海力士，该机构给出的理由是内存价格涨幅放缓以及韩元走强导致业绩预期下调。BNK投资证券将第三季度DRAM平均销售价格（ASP）的环比涨幅预期从16%下调至12%。 韩元兑美元平均汇率预期也从1480韩元下调至1420韩元，相应地将第三季度和第四季度的营业利润预期分别下调了6%和4%。
该分析师指出：“内存价格难以进一步上涨，且需求弹性下降；而制造商却对长期需求持乐观态度，正积极扩大产能，因此内存供需形势不容乐观。”
另一方面，当天三星电子收盘价较前一交易日下跌9.4%（2.2万韩元），报21万韩元；SK海力士下跌11.0%（15.7万韩元），收于126.2万韩元。
韩城大学经济学系教授金相奉解释道：“仅因目标股价与实际股价之间的偏差较大，就断定分析师的预测有误还为时过早”，并表示：“根据所反映的政策、产业前景、经济增长率等不同变量，目标股价可能会有所不同。”
他接着建议：“散户投资者在阅读券商报告时，不应仅关注目标股价或投资评级，而应仔细研读正文中的分析内容和企业财务数据”，并指出：“最好综合考虑从宏观经济走势、各行业状况到单个企业的业绩和财务状况等因素，再判断是否投资。”
