[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 随着KOSDAQ维持上市标准的收紧，低市值企业正纷纷通过有偿增资来扩大市值。虽然有些企业通过增发新股上市后成功达到了标准，但也有企业在新股上市前就面临被列为“管理类股票”的抉择。
据5日金融监督院电子公示系统（DART）数据显示，自7月1日至本月2日，KOSDAQ上市公司关于有偿增资决定的公示（不含因更正导致的重复公示）共计126起。
将增资决定公告前一个交易日的收盘价乘以增资前的已发行股数计算市值后发现，其中市值低于300亿韩元的企业公告达70起，占总数的55.6%。仅市值低于200亿韩元（当前维持上市标准）的企业，其增资决定公告就达48起（38.1%）。
KOSDAQ的市值维持上市标准已于今年7月从原有的150亿韩元上调至200亿韩元。 原计划从明年1月起进一步上调至300亿韩元，但政府考虑到市场状况及企业的适应期，将实施时间推迟了6个月，至明年7月。若连续30个交易日低于该标准，将被列为管理类股票；此后90个交易日内，若未能连续45个交易日维持在标准以上，则将成为退市对象。
对低市值企业而言，若股价难以在短期内回升至基准线，发行新股可成为扩大市值的应对手段。由于市值是通过股价乘以已发行股数计算得出的，因此即使股价保持不变，只要新股上市，市值也会随之增加。
实际上，KESPION(079190)于今年8月20日因市值不足被列为监管股票，但近期追加上市了规模达130亿韩元的增发新股。若简单采用新股上市前一日的收盘价计算，其市值将增至约259亿韩元，超过了当前200亿韩元的标准。此前因市值未达标而被列为监管股票的WING YIP FOOD HOLDINGS GROUP(900340)、Sonid(060230) 及ISE Commerce Company Limited(069920) 等公司，也通过增发扩大了已发行股数。
本月2日，市值为149亿韩元的KS Industry(101000)决定通过第三方配售增资，以筹集40亿韩元的运营及债务偿还资金。该公司此前也因市值未达200亿韩元而被列为监管股票。
然而，即使决定增发，也可能因缴款和新股上市时间的不同而无法避免被列为监管股票。韩国交易所上月28日公告称，Moadata(288980)的市值已连续25个交易日低于200亿韩元。由于Moa Data截至本月2日仍未恢复达标状态，即将到来的6日收盘价将成为其被列为监管股票前的最后一道关卡。5日因开天节补休，股市将休市。
Moa Data正在推进规模约为20亿韩元的第三方配售增资。公司计划发行379万5066股新股以筹集运营资金，并预计将变更最大股东。缴款日为6日，但新股预计上市日为23日。
增资效果尚不足以填补当前市值与基准线之间的差距。若将新股加到现有已发行股票中，总股数将达到约4018万股。要满足200亿韩元的市值要求，股价必须达到498韩元以上。若近期股价持续维持在200韩元出头，即使新股上市后，市值仍将不足100亿韩元。
由此可见，增发并不能保证满足维持上市的标准。这是因为新股上市尚有时间差，加之存在股权价值稀释的担忧，股价可能因此下跌。如果股价跌幅大于已发行股票的增幅，市值甚至可能出现缩水。
资本市场研究院金融产业室长李孝燮表示：“为了避免立即退市，公司可能不得不选择有偿增资”，但他同时指出：“如果有偿增资的目的不是为了确保企业增长性而进行投资，而是为了避免退市，那么股票价值的稀释将不可避免，股价下跌的可能性很大。”
他接着强调：“难以保证增长性和盈利能力的有偿增资可能会导致股价长期下跌，因此散户投资者需要格外谨慎”，“若贸然进行摊薄操作或进行信用交易，可能会造成重大损失。”
据5日金融监督院电子公示系统（DART）数据显示，自7月1日至本月2日，KOSDAQ上市公司关于有偿增资决定的公示（不含因更正导致的重复公示）共计126起。
将增资决定公告前一个交易日的收盘价乘以增资前的已发行股数计算市值后发现，其中市值低于300亿韩元的企业公告达70起，占总数的55.6%。仅市值低于200亿韩元（当前维持上市标准）的企业，其增资决定公告就达48起（38.1%）。
KOSDAQ的市值维持上市标准已于今年7月从原有的150亿韩元上调至200亿韩元。 原计划从明年1月起进一步上调至300亿韩元，但政府考虑到市场状况及企业的适应期，将实施时间推迟了6个月，至明年7月。若连续30个交易日低于该标准，将被列为管理类股票；此后90个交易日内，若未能连续45个交易日维持在标准以上，则将成为退市对象。
对低市值企业而言，若股价难以在短期内回升至基准线，发行新股可成为扩大市值的应对手段。由于市值是通过股价乘以已发行股数计算得出的，因此即使股价保持不变，只要新股上市，市值也会随之增加。
实际上，KESPION(079190)于今年8月20日因市值不足被列为监管股票，但近期追加上市了规模达130亿韩元的增发新股。若简单采用新股上市前一日的收盘价计算，其市值将增至约259亿韩元，超过了当前200亿韩元的标准。此前因市值未达标而被列为监管股票的WING YIP FOOD HOLDINGS GROUP(900340)、Sonid(060230) 及ISE Commerce Company Limited(069920) 等公司，也通过增发扩大了已发行股数。
本月2日，市值为149亿韩元的KS Industry(101000)决定通过第三方配售增资，以筹集40亿韩元的运营及债务偿还资金。该公司此前也因市值未达200亿韩元而被列为监管股票。
然而，即使决定增发，也可能因缴款和新股上市时间的不同而无法避免被列为监管股票。韩国交易所上月28日公告称，Moadata(288980)的市值已连续25个交易日低于200亿韩元。由于Moa Data截至本月2日仍未恢复达标状态，即将到来的6日收盘价将成为其被列为监管股票前的最后一道关卡。5日因开天节补休，股市将休市。
Moa Data正在推进规模约为20亿韩元的第三方配售增资。公司计划发行379万5066股新股以筹集运营资金，并预计将变更最大股东。缴款日为6日，但新股预计上市日为23日。
增资效果尚不足以填补当前市值与基准线之间的差距。若将新股加到现有已发行股票中，总股数将达到约4018万股。要满足200亿韩元的市值要求，股价必须达到498韩元以上。若近期股价持续维持在200韩元出头，即使新股上市后，市值仍将不足100亿韩元。
由此可见，增发并不能保证满足维持上市的标准。这是因为新股上市尚有时间差，加之存在股权价值稀释的担忧，股价可能因此下跌。如果股价跌幅大于已发行股票的增幅，市值甚至可能出现缩水。
资本市场研究院金融产业室长李孝燮表示：“为了避免立即退市，公司可能不得不选择有偿增资”，但他同时指出：“如果有偿增资的目的不是为了确保企业增长性而进行投资，而是为了避免退市，那么股票价值的稀释将不可避免，股价下跌的可能性很大。”
他接着强调：“难以保证增长性和盈利能力的有偿增资可能会导致股价长期下跌，因此散户投资者需要格外谨慎”，“若贸然进行摊薄操作或进行信用交易，可能会造成重大损失。”
