[E-DailyKim Hyung-il 记者] 韩华投资证券指出，BNK Financial Group Inc.(138930)因会计费用及拨备增加，第二季度业绩出现“盈利冲击”，因此将目标股价下调7.8%至23,500韩元。不过，该机构表示，随着股东回报率的提升，预计明年股东回报率将达到8.4%，因此维持“买入（Buy）”的投资评级。

17日，韩华投资证券分析师金道河表示：“BNK金融集团第二季度控股股东净利润为2004亿韩元，同比下降35%，较本公司预估及市场共识低约20%，出现了盈利意外。”

此次业绩不佳，主要是由于作为收益性资产的办公楼基金股权收购结算损失440亿韩元被计入利息费用所致。金研究员解释称，若剔除这一影响，营收和调整后营业利润与预估值基本持平。鉴于该资产预计将确认租金等收益，因此将其判定为暂时性的会计费用。

然而，由于坏账准备费用远超预期，扣除基金结算费用后的营业利润也较预期低15%。 控股公司的坏账准备率（CCR）为0.72%，较上一季度上升0.2个百分点。若剔除与房地产项目融资（PF）相关的74亿韩元拨备转回，该比率则为0.75%。金研究员表示：“这主要被认为受半年末企业信用评级的影响”，并上调了未来的拨备预测值。

净息差（NIM）以集团为基准较上季度下降0.05个百分点，BNK釜山银行和BNK庆南银行等银行部门则下降0.04个百分点。两家银行合计的韩元贷款以家庭住房贷款和大企业贷款为主，较上季度增长3%。 其中，家庭贷款增长5%，企业贷款增长2%。有价证券相关损益较上季度增加800亿韩元，表现优于预期。

BNK金融控股计划于今年10月公布追加回购自有股份的规模。金分析师估计，若假设每股股息（DPS）持续满足分税制要求，且年度股东回报率维持在40%中段水平，则回购自有股份的余力约为300亿韩元。 根据当前预测，第四季度前瞻性股息收益率为5%（税后4.3%），预计包括回购在内的股东回报率在第四季度前瞻期为7.1%，明年为8.4%。





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