[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 美利兹证券15日对Park Systems Corp.(140860)作出预测，认为在工业用原子力显微镜（AFM）出货量增加及订单储备扩大的推动下，该公司下半年业绩将持续增长。该机构维持“买入”投资评级，并将目标股价从原定的35万韩元下调6%至33万韩元。

美利兹证券分析师金东官表示：“尽管下半年面临汇率逆风，但在稳健的订单量支撑下，对业绩的影响将有限”，并指出：“激增的未完成订单预计将从第四季度起逐步计入2027年的销售额。”

美利兹证券预计，帕克系统第三季度营收将同比增长49%至678亿韩元，营业利润将增长114%至185亿韩元。预计营业利润率为27.3%。该机构判断，在工业用AFM出货量增长带动营收增长的同时，上半年集中出现的成本压力将有所缓解，盈利能力也将随之改善。

分析师金某解释道：“由于新设备开发及应对客户需求的相关成本集中在上半年，预计从第三季度起销售管理费将趋于稳定并呈下降趋势”，并补充道：“虽然出口销售额占比较大，以韩元计价的单价下跌在所难免，但新接订单量超出此前预期，预计将抵消单价下跌的影响。”Park Systems今年上半年的累计出口销售额占比高达90%。

他特别指出，未完成订单量正在急剧增长。根据上月14日的公告，Park Systems的未完成订单量统计为1023亿韩元。据悉，第二季度之后的7月至8月，新采购订单（PO）也保持在良好水平。

金研究员表示：“从地区来看，上半年中国大陆和台湾地区引领了订单增长，预计下半年面向美国、韩国和日本的订单将陆续产生。”

通过新设备扩大AFM应用领域也被视为增长动力。预计面向北美客户的混合白光干涉仪（Hybrid WLI）设备销量将扩大，同时向代工客户的高端封装生产线供应TSH设备也将增加。

金研究员分析道：“面向北美客户的混合白光干涉仪（Hybrid WLI）设备销售扩张，以及面向代工客户先进封装生产线上的TSH设备销售扩张，预计将从下半年持续至2027年。”他进一步指出：“当前正处于从前端工艺测量到先进封装的业务组合扩展阶段，这将直接推动中长期总可寻址市场（TAM）的增长。”

公司认为，生产能力在短期内足以消化需求增长。据解释，若利用现有厂区的闲置空间，可确保约3000亿韩元的生产能力，足以满足至2027年的需求。此外，据悉自今年5月发行附带新股认购权的可转换债券（BW）以来，公司正在研究进一步扩产的方案。

预计今年全年销售额将同比增长20.2%至2471亿韩元，营业利润将增长25.0%至527亿韩元。预计明年销售额将达3035亿韩元，营业利润将达684亿韩元，分别增长22.8%和29.6%。

金研究员强调：“随着上游客户在微细化方面的投资增加，以及良率提升难度加大，计量工艺的重要性仍在不断提升”，并表示：“企业价值方面，随着前道和后道工艺中AFM应用领域的扩展，订单量已出现增长，预计中长期内将呈现上升趋势。”