[E-DailyBang Sung Hoon 记者] 中国存储半导体企业创信存储科技（CXMT）今年第二季度（4月至6月）营业利润率达82%，在三星电子、SK海力士、美光等全球六家存储企业中位居榜首。随着人工智能（AI）热潮的兴起，长期由韩、美、日企业主导的存储市场格局正面临动摇。

据11日《日本经济新闻》（日经）报道，创信存储4月至6月的营业利润率达82%，均高于美光（80%·3月至5月）、闪迪（78%）、SK海力士（76%）和铠侠（74%）。 这一数字甚至超过了三星电子半导体业务的利润率（70%）。上述六家企业的业绩均以息税前利润（EBIT）为基准。

今年7月上市的CXMT以临时存储设备DRAM为主力产品，客户包括阿里巴巴集团、字节跳动、腾讯等中国科技巨头。第二季度营业利润约为1.9万亿日元（约合16.6197万亿韩元），较一年前的290亿日元（约合2537亿韩元）亏损实现扭亏为盈。 销售额增长了10倍，达到约2.3万亿日元（约合20.1186万亿韩元），在6家公司中增长率最高。

尽管利润规模不及韩国企业或美光，但已超越了生产长期存储设备NAND闪存的铠侠和闪迪。

CXMT的强劲表现具有浓厚的“溢出效应”特征。三星电子、SK海力士和美光正将精力集中于堆叠式DRAM——高带宽内存（HBM）的研发。由于这些企业优先供应AI服务器用内存，导致用于PC和游戏机等设备的通用DRAM供应减少，“DDR5”价格因此急剧上涨。以通用DRAM为主力的CXMT因此成为最大受益者。

合同方式的差异也起到了作用。HBM与大型云服务商签订年度供货合同，因此对短期市场行情波动不敏感；而DDR5则与市场价格直接挂钩。台湾调研机构TrendForce指出：“自今年第一季度以来，HBM的盈利能力已低于DDR5。” KPMG FAS合伙人冈本也指出：“在当前形势下，通用DRAM的销售额占比越高，就越容易受益于市场行情。”

赚取的资金正直接转化为投资。CXMT今年上半年的自由现金流（FCF）盈余约为2.2万亿日元（约合19.2438万亿韩元），较一年前改善了约2.8万亿日元（约合24.4922万亿韩元）。 在首次公开募股（IPO）资金和政府支持的推动下，该公司计划在安徽省合肥市扩大产能，同时在上海新建工厂。

扣除自有股份后，CXMT的市值达87万亿日元（约761万亿韩元），超越腾讯，跃居中国股市榜首。 这一规模接近铠侠（31万亿日元·约271万亿韩元）的3倍。与业绩受市场行情左右、市盈率（PER）仅维持在个位数的韩国和日本企业不同，CXMT的市盈率已逼近20倍。这意味着投资者对其增长的预期相当高。

不过，截至第二季度，DRAM全球市场份额中，三星电子39%、SK海力士26%、美光25%，前三强合计占据90%，而CXMT仅占7%。

中国制造业一直通过生产廉价的通用产品来扩大市场份额，进而积累竞争力，以此实现增长。在韩日曾占据优势的电动汽车电池领域，宁德时代（CATL）已跃居全球第一；在家电和智能手机领域，也诞生了世界级的制造商。

存储芯片领域也正走着同样的道路。生产NAND闪存的长江存储（YMTC）的母公司也已申请上市，一跃成为铠侠（Kioxia）的竞争对手。借助全球存储芯片供需短缺的东风，增强财务实力并展开激进投资——这种格局在CXMT和YMTC身上如出一辙。

《日经》分析指出，如果生产能力增强的中国企业发起低价攻势，这不仅会成为扰乱市场行情的因素，还可能对现有格局构成颠覆性威胁。