[E-DailyKim Hyung-il 记者] 韩国投资证券预测，随着客户群多元化进程的推进，SILICON 2 Co.,Ltd.(257720)在下半年也将延续稳健的业绩表现。该券商维持“买入”评级，并将目标股价从原有的6万韩元上调至6.5万韩元。

4日，韩国投资证券分析师金明柱分析称，Silicon2第二季度总营收中，美国市场的占比达到19.2%，较上一季度上升2.6个百分点。 第二季度毛利率（GPM）较上一季度提升了2个百分点。金研究员估计，其中1个百分点以上归因于美元走强和美国销售额占比扩大，同时客户多元化及折扣率缩减也贡献了约0.5个百分点。

鉴于韩元兑美元汇率较此前高点下跌了12.9%，预计第三季度的毛利率要超过第二季度水平将较为困难。但他预测，随着零售商对营收贡献度的提升（如2023至2024年期间的情况），第三季度的毛利率有望较第一季度有所改善。

金研究员指出，2025年毛利率下降2.6个百分点的原因在于批发客户占比过高。相反，今年第二季度，英国全国性零售商Boots已成为最大客户。分析认为，随着韩国化妆品在英国的人气持续走高，这将为下半年增长提供支撑。 他还补充道，iHerb的销售额虽然在第二季度表现疲软，但近期已显现出复苏势头。

金研究员特别指出，从今年起，韩国化妆品进军欧洲线下渠道的趋势日益明显。他表示：“虽然9月化妆品行业可能会出现健康调整，但Silicon2的估值颇具吸引力”，并诊断称“Silicon2是化妆品行业中相对安全的投资标的”。 特别是，以CVC资本旗下的分销渠道为中心，有望新增客户，并列举了道格拉斯（Douglas）等作为潜在客户案例。

运输成本上涨和汇率走高被列为负面因素。金研究员表示：“运输成本上涨确实构成压力”，但他补充道：“不过，受第二季度库存积压的影响，第三季度货运量将有所减少，因此第三季度运输成本占销售额的比例预计将与第二季度持平。”最后他补充道：“若韩元持续走强，可能会对业绩造成压力。”