[NA Eun-kyung，《Edaily》记者] 在减肥药热潮之后，脱发治疗正成为全球股市的一个新投资主题。在韩国，市场对扩大国民健康保险覆盖范围的预期推动相关股票大幅上涨，尽管从已经销售治疗产品的公司到仍处于早期研究阶段的企业，其投资逻辑存在显著差异。

与此同时，Peptron因与礼来公司（Eli Lilly and Co.）的技术评估期临近而连续第二个交易日大幅下挫，尽管并未披露任何重大的负面进展。

医保政策预期推高脱发治疗类股

在韩国，关于将

脱发

治疗纳入国民健康保险覆盖范围的讨论激发了投资者的兴趣。政府于6月表示，将推动扩大保险覆盖范围，特别是针对年轻人群。但随后，由于围绕国民健康保险支出优先顺序的争议，原定于7月4日举行的公开辩论被取消。

卫生与福利部还表示，该问题需要长期审议，因此今年能否实施尚不确定。

尽管政策存在不确定性，但据KG Zeroin的MP Doctor（前身为MarketPoint）数据显示，JW Shinyak和现代制药周二股价分别上涨30.0%和29.9%，双双触及每日涨停板。

两家公司目前均已销售脱发治疗产品，这意味着如果医保覆盖范围扩大，其营收将很快受到积极影响。

JW Shinyak销售口服非那雄胺和度他雄胺产品，以及外用米诺地尔。现代制药则销售名为“Minoxyl”的外用米诺地尔制剂。

如果医保覆盖范围仅限于非那雄胺和度他雄胺等处方药，而将非处方外用米诺地尔排除在外，JW Shinyak可能具备相对优势。

然而，报销范围的扩大未必会提升盈利能力。处方药销量可能会增加，但如果报销价格设定在低于当前非报销价格的水平，利润率可能会下降。

Withus、Bioneer和Samick提供不同的投资选择

Withus制药、Bioneer和Samick制药代表了不同的脱发治疗投资标的，因为其业务范围涵盖从药品生产到化妆品及早期研究。

Withus制药股价上涨5.9%。该公司负责生产长效注射剂，包括由Inventage Lab和大熊制药共同研发的基于非那雄胺的候选药物IVL3001，以及崇昆堂制药处于III期临床试验阶段的度他雄胺注射剂CKD-843。

尽管仍存在研发和监管风险，但在三家公司中，威图斯距离药品商业化最接近。

Bioneer股价暴涨25.1%。该公司在海外市场销售CosmeRNA——一款基于siRNA的脱发缓解产品。但CosmeRNA未直接纳入韩国国民健康保险体系，这意味着海外销售额及后续产品的重要性可能高于报销政策。

Samick制药股价飙升26.7%，但其脱发治疗项目距离商业化尚有很大距离。该公司正在研发SLIM2401，这是一种长效巴瑞替尼注射剂，设计为每月给药一次。

“目前尚不处于短期研究成果能立即推动商业化的阶段。这是一项中长期研发项目，”萨米克制药的一位官员表示。

萨米克制药于去年10月通过SPAC合并上市，合并价格为每股7,480韩元，尽管周二股价上涨，但仍高于当天的收盘价6,830韩元。

Peptron股价下跌，因礼来评估截止日期临近

Peptron周二下跌9.66%至165,500韩元，此前周一已下跌4.78%，两日累计跌幅约达14%。

虽然未发布任何利空消息，但机构投资者和外国投资者分别净卖出58,776股和12,423股。

周二做空量较前一日的51,483股激增46.2%，达到75,282股。做空总额约为127.9亿韩元，占韩国交易所和Nextrade总成交量的21.1%。

虽然难以将股价下跌完全归因于做空，但连续两个交易日做空成交量的上升可能加剧了下行压力。周二的净空头头寸数据尚未公布。

市场观察人士表示，投资者的担忧可能也反映出Peptron与礼来公司签订的平台技术评估协议即将到期。

Peptron于2024年10月7日就其长效药物递送平台SmartDepot与礼来公司签署了评估协议。评估期最初约为14个月，但在去年12月修订的披露文件中，该期限被延长至最长24个月。

根据目前的披露信息，最长期限将持续至10月7日，这使得投资者更加关注此次评估是否会促成一项许可协议。

不过，该日期并不一定意味着届时会宣布技术授权决定。根据Peptron与礼来之间的协商情况，评估时间表也可能再次调整。