[E-DailyLee So-Hyun 记者] Kakao（Kakao(035720)）表示，在人员分拆后，没有计划将存续法人Kakao X转型为控股公司。鉴于Kakao AI和Kakao X将开始独立经营，公司认为，此前负责协调集团决策的CA协商机构等共同组织已不再必要。
Kakao AI代表候任人郑真亚与Kakao X代表候任人金道英于21日在Kakao人员分拆新闻发布会上，阐述了未来的公司治理结构、股东回报以及AI投资与业务战略等内容。
Kakao AI代表候任人郑真雅（左）与Kakao X代表候任人金道英（图片来源：ChatGPT生成的图像）
以下是Kakao人员分拆新闻发布会的问答实录。
-关于业务分拆的讨论是从何时开始的？
△Kakao X首席执行官候任人金道英=从今年年初开始，董事会就进行了正式和非正式的讨论。我们认为，现行结构最有利于实现长期增长和提升企业价值。
-划分两家公司的标准是什么？
△金道英=这是将AI业务公司与投资公司进行结构性分离。Kakao AI是以聊天和AI为核心的业务公司，Kakao X则是持有子公司股权并提供支持与投资的投资组合运营公司。
-分拆后，两家公司之间是否仍保留决策联系？
△金道英=原则上将独立经营。不过，Kakao Talk与子公司之间的业务合作将照常维持。
-是否会将Kakao X转型为控股公司？CA协商机制是否会保留？
△金道英=我可以明确表示，完全没有将KakaoX转型为控股公司的计划。 像现有的CA协商体这样的共同组织已不再需要。分拆前，Kakao既是以KakaoTalk业务为基础开展电商、广告业务的经营公司，同时也承担着管理子公司的职责，因此设有与独立子公司运营相关的CA协商体。人员分拆后，由于两家公司的经营目的不同，将分别独立经营。不过，KakaoTalk平台与子公司之间的有机协作将一如既往地进行。
-为何在简化管理架构后又选择再次分拆？
△金道英=我们深感，如果现在不加快步伐，就可能错失成为B2C AI服务领军者的关键时机。具体决策延迟的案例难以透露。
-创始人金范洙和K-Cube Holdings的持股比例会有变化吗？
△金道英=人员分拆前后持股比例保持不变。预计创始人将继续作为两家公司的最大股东，发挥支持企业成长与创新的作用。
-股东回报计划是怎样的？
△金道英=Kakao X将把子公司分红收益和投资收益的各30%返还给股东。还将利用出售Dunamu股权的收益，回购并注销规模达3000亿韩元的公司股票。Kakao AI将返还20%至35%的自由现金流，并已制定计划，未来将该比例最高扩大至40%。
-实现AI日活跃用户（DAU）2000万、营收6万亿韩元的依据是什么？
△Kakao AI 代表候任人 郑真雅=KakaoTalk中每天主动进行对话的用户约为3000万人，而“卡纳纳”在KakaoTalk中的月活跃用户（MAU）使用率维持在60%至70%的水平。AI用户的停留时间比非AI用户长50%以上。计划通过广告、推荐及合作伙伴佣金等方式扩大盈利模式。
-认为分拆后两家公司价值将高于目前的依据是什么？
△金道英=证券公司评估的Kakao资产价值为34.2万亿韩元，而其市值仅为16.8万亿韩元。Kakao AI将作为AI企业获得重新评估，而Kakao X则将提升物理AI、虚拟资产、全球粉丝群体等增长型业务的价值。
-是否有参考SKT、SK Square等分拆案例？
△金道英=并未参考特定公司。而是综合审视了国内外面临类似问题的企业的案例。
-Kakao总部的员工和股票期权将如何处理？
△郑真雅=大部分总部员工将转入Kakao AI，劳动条件将原样继承。股票期权也将根据拆分比例进行分配。
-Kakao X是否面临控股公司折价的风险？
△金道英=核心KPI是提高Kakao X旗下净资产价值（NAV），并降低NAV折价率。我们将把部分投资收益回馈给股东，使企业价值与股东价值形成良性循环。
-Kakao Enterprise将被并入何处？
△金道英=分拆后初期将作为Kakao X的子公司运营。考虑到业务关联性，未来也在考虑将其转入Kakao AI旗下的方案，但尚未最终确定。
-是否有其他关联公司上市或合并的计划？
△金道英=目前没有进一步调整治理结构或合并的计划。今后若进行上市，将遵守重复上市的指导方针，确保不损害股东价值。
-可转换债券将转至Kakao AI名下，这会带来财务负担吗？
△郑真雅=可转换债券的规模微乎其微。我们将以EBITDA和投资回报率（ROI）为标准进行投资，与一味追求大型模型不同，将通过成本高效的模型同时推进营收增长和成本削减。
-Kakao AI能否自行承担AI投资？
△金道英=分拆时，Kakao AI将拥有约2.3万亿韩元的现金以及每年约7000亿韩元的EBITDA创造能力。Kakao X也将通过自身2.3万亿韩元加上子公司4.1万亿韩元的资金，合计确保6.4万亿韩元的投资资金。
-若两家公司共享品牌、数据和基础设施，费用结算将如何进行？
△金道英=两家公司之间的交易将按照符合市场价格的条件进行。具体的共享方式和合同将由两家公司协商决定。
-是否会继续开发“卡纳纳”等自有AI模型？
△郑真雅=我们将继续独立开发适合本公司数据和服务的自有AI模型。将扩大与外部运营商及代理商生态系统的合作，并专注于引进内部及外部核心人才，而非进行大规模并购。
-针对“Kakao AI的分拆比例0.36过低”的指责，您如何回应？
△金道英=这是根据相关规定，按净资产价值比例确定的。虽然可能与企业价值存在偏差，但现有股东的持股比例将得以维持，分拆后两家公司的价值将在市场上分别接受重新评估。
Kakao AI代表候任人郑真亚与Kakao X代表候任人金道英于21日在Kakao人员分拆新闻发布会上，阐述了未来的公司治理结构、股东回报以及AI投资与业务战略等内容。
以下是Kakao人员分拆新闻发布会的问答实录。
-关于业务分拆的讨论是从何时开始的？
△Kakao X首席执行官候任人金道英=从今年年初开始，董事会就进行了正式和非正式的讨论。我们认为，现行结构最有利于实现长期增长和提升企业价值。
-划分两家公司的标准是什么？
△金道英=这是将AI业务公司与投资公司进行结构性分离。Kakao AI是以聊天和AI为核心的业务公司，Kakao X则是持有子公司股权并提供支持与投资的投资组合运营公司。
-分拆后，两家公司之间是否仍保留决策联系？
△金道英=原则上将独立经营。不过，Kakao Talk与子公司之间的业务合作将照常维持。
-是否会将Kakao X转型为控股公司？CA协商机制是否会保留？
△金道英=我可以明确表示，完全没有将KakaoX转型为控股公司的计划。 像现有的CA协商体这样的共同组织已不再需要。分拆前，Kakao既是以KakaoTalk业务为基础开展电商、广告业务的经营公司，同时也承担着管理子公司的职责，因此设有与独立子公司运营相关的CA协商体。人员分拆后，由于两家公司的经营目的不同，将分别独立经营。不过，KakaoTalk平台与子公司之间的有机协作将一如既往地进行。
-为何在简化管理架构后又选择再次分拆？
△金道英=我们深感，如果现在不加快步伐，就可能错失成为B2C AI服务领军者的关键时机。具体决策延迟的案例难以透露。
-创始人金范洙和K-Cube Holdings的持股比例会有变化吗？
△金道英=人员分拆前后持股比例保持不变。预计创始人将继续作为两家公司的最大股东，发挥支持企业成长与创新的作用。
-股东回报计划是怎样的？
△金道英=Kakao X将把子公司分红收益和投资收益的各30%返还给股东。还将利用出售Dunamu股权的收益，回购并注销规模达3000亿韩元的公司股票。Kakao AI将返还20%至35%的自由现金流，并已制定计划，未来将该比例最高扩大至40%。
-实现AI日活跃用户（DAU）2000万、营收6万亿韩元的依据是什么？
△Kakao AI 代表候任人 郑真雅=KakaoTalk中每天主动进行对话的用户约为3000万人，而“卡纳纳”在KakaoTalk中的月活跃用户（MAU）使用率维持在60%至70%的水平。AI用户的停留时间比非AI用户长50%以上。计划通过广告、推荐及合作伙伴佣金等方式扩大盈利模式。
-认为分拆后两家公司价值将高于目前的依据是什么？
△金道英=证券公司评估的Kakao资产价值为34.2万亿韩元，而其市值仅为16.8万亿韩元。Kakao AI将作为AI企业获得重新评估，而Kakao X则将提升物理AI、虚拟资产、全球粉丝群体等增长型业务的价值。
-是否有参考SKT、SK Square等分拆案例？
△金道英=并未参考特定公司。而是综合审视了国内外面临类似问题的企业的案例。
-Kakao总部的员工和股票期权将如何处理？
△郑真雅=大部分总部员工将转入Kakao AI，劳动条件将原样继承。股票期权也将根据拆分比例进行分配。
-Kakao X是否面临控股公司折价的风险？
△金道英=核心KPI是提高Kakao X旗下净资产价值（NAV），并降低NAV折价率。我们将把部分投资收益回馈给股东，使企业价值与股东价值形成良性循环。
-Kakao Enterprise将被并入何处？
△金道英=分拆后初期将作为Kakao X的子公司运营。考虑到业务关联性，未来也在考虑将其转入Kakao AI旗下的方案，但尚未最终确定。
-是否有其他关联公司上市或合并的计划？
△金道英=目前没有进一步调整治理结构或合并的计划。今后若进行上市，将遵守重复上市的指导方针，确保不损害股东价值。
-可转换债券将转至Kakao AI名下，这会带来财务负担吗？
△郑真雅=可转换债券的规模微乎其微。我们将以EBITDA和投资回报率（ROI）为标准进行投资，与一味追求大型模型不同，将通过成本高效的模型同时推进营收增长和成本削减。
-Kakao AI能否自行承担AI投资？
△金道英=分拆时，Kakao AI将拥有约2.3万亿韩元的现金以及每年约7000亿韩元的EBITDA创造能力。Kakao X也将通过自身2.3万亿韩元加上子公司4.1万亿韩元的资金，合计确保6.4万亿韩元的投资资金。
-若两家公司共享品牌、数据和基础设施，费用结算将如何进行？
△金道英=两家公司之间的交易将按照符合市场价格的条件进行。具体的共享方式和合同将由两家公司协商决定。
-是否会继续开发“卡纳纳”等自有AI模型？
△郑真雅=我们将继续独立开发适合本公司数据和服务的自有AI模型。将扩大与外部运营商及代理商生态系统的合作，并专注于引进内部及外部核心人才，而非进行大规模并购。
-针对“Kakao AI的分拆比例0.36过低”的指责，您如何回应？
△金道英=这是根据相关规定，按净资产价值比例确定的。虽然可能与企业价值存在偏差，但现有股东的持股比例将得以维持，分拆后两家公司的价值将在市场上分别接受重新评估。
