[eDailyPark Jung-Soo 记者] KB证券21日对SamsungElectronics(005930)作出评估，认为受内存供应短缺影响，该公司利润增长将长期持续，且有望扩大股东回报。
KB证券研究本部部长金东元表示：“三星电子是兼具盈利增长与分红吸引力的典型低估股”，并分析称：“当前市盈率（PER）约为4倍的股价，预计将正式进入估值正常化和重新评估阶段。”
KB证券预测，三星电子的营业利润将从2024年的33万亿韩元、2025年的44万亿韩元，陡增至今年的381万亿韩元及2027年的575万亿韩元。鉴于内存供应短缺在结构上日益加剧，且新建内存工厂从竣工到正式投产至少需要3年以上时间，因此判断供应瓶颈短期内难以缓解。
尤其值得关注的是，超大规模科技企业为了稳定采购存储芯片，正倾向于将5年期长期供应合同（LTA）作为基本合同形式。要求在基本5年合同基础上附加按年续约条件的案例也在增加，因此预计未来数年内存储芯片供需紧张的态势将持续。
预计第三季度业绩也将刷新历史最高纪录。KB证券预计，三星电子第三季度营业利润将达112兆韩元，同比增长817%。营业利润率预计为55%，自去年第四季度以来将连续四个季度刷新历史最高营业利润纪录。
预计第三季度内存业务的营业利润率将分别达到DRAM 83%、NAND 71%，较第二季度的78%和68%有所上升。在代工业务方面，受近期15%的提价以及4纳米（nm）LPU正式量产的影响，预计在扣除绩效奖金准备金等成本后，该业务有望自2022年以来时隔4年实现扭亏为盈。
扩大股东回报的可能性也被列为股价重估的因素之一。若三星电子执行其既定政策——将2024至2026年累计自由现金流（FCF）的50%用于股东回报，则预计基于剩余资金的年内特别分红规模将至少超过100万亿韩元。
金本部长表示：“如果特别分红中现金分红的比重扩大，高股息收益率将凸显，三星电子股价短期内有望稳定在30万韩元区间”，并判断称：“在强劲的利润增长的同时，扩大股东回报的余地也在迅速扩大。”