[E-DailyKim Kyung-eun 记者]身为“海外散户”（投资海外股票的个人投资者）的上班族金某（28岁）日前在尝试交易特斯拉2倍杠杆交易所交易基金（ETF）时，吓出一身冷汗。 由于特斯拉股价暴跌，他本想通过低位买入来降低平均成本——即所谓的“逢低加仓”，却因近期实施的单只股票杠杆交易限制而无法成交。

金某抱怨道：“我原本持有的仓位已下跌超过50%，非常希望能通过加仓摊薄成本，但银行账户里没有3000万韩元，导致追加交易失败。”他还表示：“这本来是我一直交易的产品，现在却突然提高了准入门槛。” 他接着坦言：“波动性更大的半导体3倍杠杆产品可以交易，而特斯拉2倍杠杆产品却无法交易，这有悖于公平原则。”

为遏制国内单只股票杠杆ETF过热而出台的监管措施，其影响已波及海外股票投资者。由于对在美国等地上市的单只股票杠杆产品同样适用3000万韩元现金基本保证金的规定，相关产品的交易量急剧下降。尽管金融监管部门表示这是为消除国内外监管不对称而采取的措施，但现有投资者的不满情绪正在加剧。

据韩国存管结算院证券信息门户网站SaveRo显示，自上月31日韩国国内单只股票杠杆ETF监管措施实施以来，截至前日（19日），追踪特斯拉股价两倍涨幅的ETF—— “Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares（TSLL）”的结算额为8704万美元（约1214亿韩元）。

与监管实施前同一交易日（7月13日~30日）该ETF结算额高达2.7497亿美元（约3835亿韩元）相比，这一数值骤降了68.3%。 结算额是买入额与卖出额之和，反映了该期间投资者交易的活跃程度。该产品此前曾位列韩国投资者海外股票结算额前15名，但在监管措施实施后，排名已跌至第50位。

同期，追踪闪迪（SanDisk）和美光（Micron）股价两倍的杠杆ETF——“Trader 2X Long SNDK Daily”（SNXX）和“Direxion Daily MU Bull 2X（MUU）”的结算额也分别下降了68.8%和62.8%。 在成交额排行榜上，闪迪从原先的第10位跌至第44位，美光则从第16位跌至第46位。

这被解读为，由于金融监管当局将单一股票杠杆ETF的基本保证金上调至3000万韩元现金，导致海外产品的投资门槛随之提高所致。 此次措施是由于市场日益担忧，三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF的交易过度集中，加剧了国内股市的波动性。然而，随着监管范围扩大至在海外股市上市的单一股票杠杆产品，现有投资者的不满情绪日益高涨。

而3倍杠杆指数型产品却未被纳入监管范围，这也引发了公平性问题的讨论。 例如，追踪美国半导体指数日收益率3倍的“Direxion Daily Semiconductor Bull 3X”（SOXL），以及追踪美国科技股指数纳斯达克100的3倍的“ProShares UltraPro QQQ”（TQQQ）等，尽管杠杆倍率更高，却不受此次监管影响。

实际上，监管措施实施后，韩国投资者的SOXL交易规模依然占据压倒性优势。上月31日至本月19日，SOXL的结算金额达65.4357亿美元（约合9.1178万亿韩元），位居榜首。这表明韩国投资者对杠杆产品的偏好依然存在。

不过，与前一同期（72亿4193万美元）相比，结算额下降了9.6%。有观点认为，目前尚早，无法确认因国内监管导致投资需求流向海外的所谓“气球效应”。

韩国投资证券分析师郑贤宗表示：“目前监管措施尚处于实施初期，判断其效果为时尚早”，并指出：“仅靠国内监管很难遏制‘气球效应’或全球投资者对半导体周期投资的需求，因此有必要密切关注监管措施的长期效果。”