[E-DailyPark Jung-Soo 记者] 三星证券20日对SK hynix(000660)作出评价称，包括40万亿韩元规模的回购及注销自有股份在内的股东回报政策，是管理层对盈利可持续性充满信心的信号。维持“买入”投资评级和300万韩元目标股价。前一交易日收盘价为150万韩元。
三星证券分析师李钟旭分析称：“该股的投资叙事正转向盈利可持续性”，并指出“股东回报既是管理层对盈利可持续性的信号，也是凸显股价上涨潜力的催化剂”。
SK海力士于19日召开董事会，决定回购并注销规模达40万亿韩元的本公司股票。以18日收盘价166.2万韩元计算，回购数量为2407万股，占已发行股数的3.3%。回购期自当天起至11月19日止，约为3个月，计划在回购完成后全额注销。
三星证券评价称，此次回购及注销自有股份的规模即使与全球存储器厂商相比也相当可观。铠侠（Kioxia）上月31日宣布回购约8000亿日元规模的自有股份，并在6天内回购了已发行股份总数的2.9%；而闪迪（SanDisk）在6月季度回购了约45亿美元的自有股份。 据解释，SK海力士此次40万亿韩元、占3.3%的回购及注销规模，按实际执行标准来看，已超过美国和日本竞争对手的规模和比例。
股东回报规模也将扩大。SK海力士将2025~2027年基于累计自由现金流（FCF）的股东回报目标，从原有的“50%范围内”上调至“50%以上”。公司将同时进行回购及注销自有股份与现金分红，具体的追加回报规模及方式计划在第三季度业绩发布时公布。
三星证券估计，2025~2027年SK海力士累计FCF的50%约为220兆韩元。即使扣除已回馈的54.9万亿韩元，预计到2027年仍有超过当前市值15%的资金将用于追加股东回报。
该分析师将此次股东回报政策解读为管理层对利润可持续性的信心体现。他表示：“当前股市的核心争议在于，由AI周期带来的存储器企业史无前例的利润能持续多久”，并评价道：“股东回报的规模和期限，正是管理层对利润可持续性信任程度的回应。”
他进一步解释道：“不仅是SK海力士，Kioxia和SanDisk等内存企业也同时采取了同样的行动，这充分证明业界对本轮周期的发展态势和利润水平的看法已与过去不同。”
该分析师判断称：“如果今年上半年的股价驱动因素是DRAM价格的陡峭上涨和盈利超预期，那么在股价调整之后，焦点正转向利润的可持续性”，“股东回报将成为支撑股价下行、凸显上涨潜力的催化剂。”