[E-Daily MarketinKIM YEON-SEO 记者] 即将到来的9月，将有超过7万亿韩元的公司债券集中到期。这是下半年各月到期金额中规模最大的一次。 在夏季淡季期间稍作休整的企业，正以偿还现有公司债券的再融资需求为中心，重新启动债券发行。不过，由于计划发行的企业大多集中在A级及以上评级，加之公司债券与国债之间的利差也在扩大，因此有观点认为，尚难以断言市场整体的投资信心已恢复。

据BondWeb 14日数据显示，今年下半年到期的公司债券总额为27.0359万亿韩元。其中，占28%的7.5562万亿韩元集中在9月。各月到期金额分别为：△7月5.4116万亿韩元 △8月2.8306万亿韩元 △9月7.5562万亿韩元 △10月6.1133万亿韩元 △11月3.4695万亿韩元 △12月1.6547万亿韩元。9月的到期金额约为8月的2.7倍，是下半年中最高的。

9月到期额集中与公司债券市场的季节性特征有关。通常7月至8月因夏季休假与半年度报告提交日程重叠，发行量会减少。12月，机构投资者也因进入年终结算而减少新投资。因此，企业会在相对容易筹集资金的9月增加发行，而此时发行的债券到期日又恰好落在9月。

据投资银行（IB）业界透露，截至目前，正在筹备9月公司债券发行的企业包括乐天控股（A+）、韩华REITs（A+）、三阳包装（A-）、友利金融F&I（A0）、大信证券（AA-）、韩亚证券（AA0）、科威（AA-）、DB证券（A+）、大韩航空（A0）等。 JB金融控股（A+）和iM金融控股（AA-）等金融控股公司也正在筹备下个月发行新型资本证券。这正是7月至8月萎缩的公开发行公司债券市场预计将在9月重现活力的背景。

不过，计划发行的企业信用评级大多在A级以上。截至目前，在准备9月发行的企业中，尚未出现BBB级企业。分析认为，在利率波动加剧的情况下，机构投资者更青睐信用评级相对较高的债券，因此非优质企业尚不敢贸然发行公开发行公司债券。

反映企业债券投资信心的信用利差也在扩大。当天，3年期国债与3年期AA-级企业债券之间的利差为70.3个基点（1个基点=0.01个百分点），较下半年开始时（7月1日）的67.5个基点扩大了2.8个基点。 与年初的52.4个基点相比，扩大幅度达17.9个基点。

信用利差是衡量公司债券市场投资信心的代表性指标。利差扩大意味着投资者对公司债券要求更高的利率，表明企业融资条件恶化且投资信心萎缩。反之，利差收窄则被解读为公司债券投资需求正在恢复的信号。

市场普遍认为，即使9月份的公司债券发行量较8月份有所增加，也难以断言信用市场已进入全面复苏阶段。这是因为，发行量的增长更多是源于面临大规模到期债务的企业对再融资的需求，而非投资信心改善所致。

特别是，由于高利率负担，企业正通过银行贷款、商业票据（CP）和夹层融资等方式多元化融资渠道，因此也有分析认为公司债券市场的复苏将面临挑战。

金融投资行业相关人士表示：“近期公司债券利率大幅上升，企业正在比较各种融资手段，选择相对有利的方式。”并指出：“如果短期利率未能明显稳定下来，那么除部分套利需求外，公司债券的投资信心在年底前很难真正恢复。”